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Valuación y algunos indicadores fundamentalistas

Valuación y algunos indicadores fundamentalistas Como era de esperar el proceso de valoración de una empresa es muy complejo. Se requieren fuertes conocimientos de análisis de balances, economía y matemáticas financieras [Bb] , ya sea por parte de un analista o un inversor. En el intento de simplificar algunas interpretaciones y facilitar la referencia numérica y de efecto comparativo se crearon los indicadores.

Tales referenciales consisten en índices basados ??en informaciones financieras y contables que buscan dar una visión más rápida, pero no siempre precisa, del atractivo de las acciones (si son caras o baratas). Para tratar de entender un poco mejor los indicadores es interesante una breve revisión de cómo se realiza una evaluación [Bb] de este tipo.

Una empresa es evaluada en función de los beneficios que genera para sus accionistas a lo largo de los años, descontados a una tasa adecuada y traídos a valor presente. Por lo tanto, dos empresas con una serie de beneficios idénticos tendrían entonces el mismo valor, independientemente de su patrimonio o capital, siempre que se utilice la misma tasa de descuento. ¿Verdad?

El índice P / L
Uno de los indicadores fundamentalistas más utilizados viene de la relación precio / beneficio, o simplemente P / L, que consiste en la división del valor de mercado de la empresa por su lucro actual. La división nos da una idea de cuántos años serían necesarios para que los beneficios compensaran el capital invertido en la empresa.

Por ejemplo, un P / L igual a 12 significa que en 12 años los beneficios de la empresa pagarían su valor de mercado. Sin embargo, esta información de forma aislada tiene poco valor. Los indicadores son muy utilizados para permitir comparaciones entre empresas, buscando “fallas” momentáneas del mercado en la fijación de las acciones [Bb] de ciertas empresas en relación a otras similares o del mismo sector.

A menudo oímos en las noticias – o leemos en algunos informes – declaraciones como “Las acciones de Petrobras se descuentan en comparación con otros derivados del petróleo en el mercado internacional.” Este descuento en general se basa en el hecho de que el P / L de Petrobrás es inferior al P / L de sus competidores, cuando por la lógica debería ser igual o muy próximo (al final son empresas del mismo sector, igualmente beneficiadas por el alza del petróleo ).

Sin embargo, hay factores de riesgo, como por ejemplo el hecho de que Petrobrás sea una empresa estatal y con bajo nivel de gobernanza, que llevan al mercado a embutir un premio de riesgo en las cotizaciones de las acciones, haciendo que ese descuento aparezca.

Además del P / L, tenemos otros indicadores bastante utilizados, como

EV / EBITDA
El valor de la firma (valor pagado por los accionistas más la deuda neta de la empresa) / Ebtida (beneficio antes de los intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), que busca medir en cuántos años la generación operacional de caja de la empresa pagaría su propio valor.

P / BV
Valor de mercado de la empresa / Valor Patrimonial Ajustado, que nos indica si la compañía está siendo negociada por debajo de su valor patrimonial. En tesis, cuanto más bajo este índice, más barato es la empresa.

A pesar de las particularidades de estos indicadores, su aplicación es prácticamente la misma permitir la comparación entre empresas, en general del mismo sector, buscando encontrar aquellas que se encuentran descontadas o con las cotizaciones “atrasadas” en relación a las demás. Echa un vistazo a un interesante resumen de indicadores realizados por Lopes Filho & Associados.

Sin embargo, es muy importante una evaluación caso por caso con el objetivo de verificar si hay algún motivo especial para el mercado estar “pagando” menos por aquella acción en aquel momento. El análisis fundamentalista [Bb] se encuentra indicios numéricos, pero la investigación no debe limitarse a ellos. ¡Buenos negocios!


André Motta, editor de blogs Trader No hay misterios, es un ingeniero civil de la Universidad Federal de Espírito Santo, un título de grado en Finanzas de IBMEC-MG y el grado de Maestría en Administración de Empresas por la Escuela de Negocios FUCAPE (Vitória-ES).

Crédito de la foto de stock.xchng

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