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¿Una señal de compra para acciones? Rendimiento del S&P 500> Rendimiento del bono a 10 años

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<p>La razón por la que prefiero ser propietario de bienes raíces y comenzar un negocio es porque puedo hacer cosas para ayudar a mejorar mis posibilidades de que los activos funcionen. </p>
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Con una inversión en bienes raíces, puedo pintar el interior y el exterior, renovar los pisos, cambiar los accesorios, decorar los patios delanteros y traseros, ampliar el espacio habitable, mantener el ritmo de las rentas del mercado, encontrar inquilinos mejor pagados, etc. Luego, cuando las tasas bajan lo suficiente, puedo refinanciar mi hipoteca para mejorar mi flujo de caja.

Pero con las acciones, usted y yo somos inversores minoritarios sin poder opinar. Estamos a merced de variables exógenas y endógenas. Quizás Trump anuncie un asalto comercial total a China. Tal vez un CEO sea declarado culpable de malversación de fondos. Tal vez habrá algún tipo de violación de datos. O tal vez Amazon o Google anunciarán que están entrando en su espacio.

¡Quién sabe!

Sin embargo, invertir en el S&P 500 a largo plazo también ha demostrado ser una de las mejores formas de construir una fortuna. Por lo tanto, todos deberíamos tener alguna exposición al S&P 500. Es la cantidad de exposición que depende de todos nosotros decidir.

Una señal de compra puede estar parpadeando en el mercado de valores

Hemos discutido la importancia de aprovechar las oportunidades de arbitraje en una publicación anterior. Hay problemas en el sistema que pueden explotarse todos los días.

Si tiene dinero en efectivo, es obvio aprovechar las tasas de ahorro en línea que son mucho más altas que el rendimiento actual de los bonos a 10 años. No voy a dejar dinero en efectivo en mi banco de transacciones principal, Citibank, porque solo me pagan una tasa de ahorro del 0.04%. ¡Patético!

Pero, ¿qué sucede si desea correr más riesgos porque está dispuesto a perder dinero para ganar más dinero? El S&P 500 es uno de los activos de riesgo más fáciles de comprar para cualquiera. Sabemos que el S&P 500 ha proporcionado un rendimiento anual compuesto del 5,6% entre 1999 y 2018, y cerca de un rendimiento anual compuesto del 10% entre 1926 y 2016.

Hay un indicador que históricamente ha demostrado ser una señal de compra para los toros del S&P 500: cuando el rendimiento del S&P 500 es mayor que el rendimiento de los bonos a 10 años. Este hecho inusual sucedió recientemente.

Dado que el S&P 500 ha superado históricamente el bono del Tesoro a 10 años en términos de apreciación del principal, los inversores comienzan a interesarse cuando el rendimiento del S&P 500 solo es superior al bono del Tesoro a 10 años.

Un inversionista de S&P 500 puede ver el rendimiento como prima o un buffer. Por ejemplo, si el S&P 500 se aprecia en un 10% y también obtiene un rendimiento del 1.5% para un rendimiento total del 11.5%, puede ver el rendimiento como un bono.

Si el S&P 500 disminuye un 10% y obtiene un rendimiento del 1,5% para un rendimiento negativo total del 8,5%, puede ver el rendimiento como un amortiguador. Su punto de vista depende de la dirección del mercado, su disposición general y su tolerancia al riesgo.

En este momento es complicado porque el S&P 500 está cerca de un máximo histórico, la curva de rendimiento se ha invertido, sin embargo, el rendimiento del S&P 500 fue recientemente mayor que el rendimiento a 10 años a partir de septiembre de 2019.

¿Ves el rendimiento como un bono o como un amortiguador? Dado que soy un inversor conservador que no quiere volver al trabajo a tiempo completo, veo el rendimiento del S&P 500 más como un amortiguador en caso de un retroceso.

Rendimiento de S&P 500 versus rendimiento de bonos a 10 años

Durante la crisis financiera de 2009, el rendimiento de los bonos a 10 años colapsó cuando los inversores buscaron la seguridad de los bonos. Pero observe cómo el rendimiento de dividendos del S&P 500 se disparó a medida que el S&P 500 colapsó porque las compañías llegaron tarde a reducir sus pagos de dividendos.

Si un aumento en el rendimiento del S&P 500 es visto como un signo ominoso para las acciones, entonces los toros del S&P 500 deberían encontrar consuelo en los datos de rendimiento del S&P 500 de hoy que muestran un rendimiento constante de 1.5% – 2.1% desde 2010. La esperanza es que las empresas esta vez alrededor son más proactivos con sus reservas de efectivo en lugar de reactivos.

Al mismo tiempo, un rendimiento de los bonos a 10 años por debajo del rendimiento del S&P 500 hace que el S&P 500 sea cada vez más atractivo. ¿Qué se supone que debe hacer un inversionista del S&P 500? A un inversor le hubiera ido espectacularmente bien si hubiera comprado en 2009.

Según el análisis de Renaissance Macro Research (RenMac), la relación de Sharpe es 100% más alta y el rendimiento anualizado es 68% más alto cuando se usan los rendimientos como una señal de compra / venta para acciones versus bonos.

En otras palabras, los datos muestran que cuando el rendimiento del S&P 500 es mayor que el rendimiento del bono a 10 años, uno debería ser un comprador incremental del índice S&P 500.

Cuando el rendimiento de dividendos del S&P 500 es mayor que el bono del Tesoro a 10 años, es una señal de compra para el S&P 500

¿Crees en la señal de compra?

Como puede deducir del análisis de rendimiento de bonos de 500/10 años del S&P, no es tan sencillo como decir: "Compre propiedades panorámicas con vista al mar en San Francisco porque se negocian irracionalmente con un descuento a la propiedad de precio medio, mientras que las propiedades panorámicas con vista al mar en otras ciudades importantes se comercializan a precios tremendos."

Los bienes raíces son mucho más fáciles de entender, por lo que para la mayoría de las personas, creo que los bienes raíces son los que más quieren construir riqueza a largo plazo.

El argumento para comprar el S&P 500 en máximos históricos, a pesar de que su rendimiento es mayor que el rendimiento del bono a 10 años, es mucho más matizado porque hay muchas más hojas de té para leer.

Al día siguiente, el rendimiento del bono a 10 años podría ser mucho más alto que el rendimiento del S&P 500. ¿Y que? ¿Vender todas las acciones y construir un búnker, especialmente porque el S&P 500 está muy por encima de la tendencia?

Rendimiento histórico del S&P 500

Para finalizar el comercio de arbitraje, algunos inversores dirían que uno debería acortar el bono del Tesoro a 10 años dado que podría haber una reversión a la media. Según el primer gráfico, muy raramente el rendimiento de los bonos a 10 años se mantiene por debajo del rendimiento del S&P 500 durante mucho tiempo.

A pesar de la turbidez del rendimiento del S&P 500 frente al indicador de rendimiento de los bonos a 10 años, es reconfortante para los inversores en acciones saber que el dinero racional comenzará a cambiar lentamente de los bonos a las acciones debido al valor relativo que ahora ofrece el S&P 500.

Todo lo que realmente sabemos con certeza es que el S&P 500 ha proporcionado a los inversores un rendimiento positivo a largo plazo. Por lo tanto, todos deberíamos tener algún tipo de exposición y continuar con el costo promedio en dólares a largo plazo.

Finalmente, como inversor, tenga en cuenta sus prejuicios. En última instancia, encontrará evidencia para apoyar su postura alcista o bajista. Es importante ver siempre el otro lado del comercio.

¿Desinteresado en leer las hojas de té? Visite Betterment, el asesor de riqueza digital de bajo costo # 1 hoy. Creará y administrará una cartera de inversiones basada en su tolerancia al riesgo. Todo lo que tiene que hacer es responder algunas preguntas y contribuir regularmente para construir su cartera de forma ajustada al riesgo.

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