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¿Qué depara el 2020 para los inversores?

No hay duda de que 2019 ha sido una mezcla para los inversores. El mercado de valores se recuperó a principios de año después de la caída en la víspera de Navidad, con el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando niveles récord.

Sin embargo, esta racha de fuertes ganancias no duró a medida que el crecimiento global se desaceleró, en parte como resultado de la creciente disputa comercial entre los Estados Unidos y China.

Otros factores que afectan la desaceleración incluyen la disminución del crecimiento en Europa y una desaceleración en la economía china.

Con la caída de las expectativas económicas para la mayoría de los países, algunos expertos predicen una recesión mundial.

Brexit

Brexit sigue siendo una preocupación para la economía del Reino Unido, con la incertidumbre que obstaculiza la inversión empresarial. En el caso de un Brexit sin acuerdo, las acciones del Reino Unido podrían tropezar hasta en un 15%, según un pronóstico del proveedor de índices MSCI.

Sin embargo, sin un acuerdo que parezca menos probable, los expertos confían más en que 2020 será un buen año para la renta variable.

Richard Watts, gerente de Merian UK Mid Cap Fund, dice que una vez que la incertidumbre del Brexit aumente, habrá un interés renovado en las compañías británicas.

Él dice: las acciones del Reino Unido, en general, tienen valoraciones atractivas en comparación con otras economías avanzadas. En particular, el mercado de mediana capitalización del Reino Unido parece barato en comparación con los promedios a largo plazo.

La razón principal para que el mercado de mediana capitalización sea más barato es que es particularmente sensible al contexto político y al efecto de la debilidad de la libra esterlina.

A pesar del malestar del Brexit, la economía del Reino Unido está en buena forma. La inflación salarial es superior al 3% y la inflación general es del 2%. La creación de empleo es saludable, lo que significa que hay un mercado laboral fuerte y, para colmo, todos los partidos políticos prometen aumentar el gasto público después de las elecciones.

Con la posibilidad de que disminuya el Brexit, es probable que veamos un repunte en la libra esterlina, lo que reducirá la inflación, quizás a menos del 1% si la apreciación de la libra esterlina es muy fuerte. Como consecuencia, los ingresos disponibles para gastos discrecionales deberían crecer a tasas de dos dígitos. Esto sería un viento de cola considerable para sectores centrados en el Reino Unido, como los constructores de viviendas.

Mercados de bonos

A medida que crece el pesimismo sobre la economía mundial, los bonos se ven cada vez más como un refugio seguro para el efectivo de los inversores.

Noelle Cazalis, administradora de fondos de renta fija en Rathbones, dice que los mercados de bonos corporativos y de alto rendimiento probablemente serán temas importantes en 2020 a medida que los inversores evalúen dónde estamos en el ciclo crediticio.

Los rendimientos de este año en los mercados de bonos han sido fuertes Los bonos del gobierno europeo, por ejemplo, han regresado más del 10% desde principios de 2019, dice ella.

El alto rendimiento ha crecido como una clase de activos a medida que los inversores han buscado un rendimiento precioso, pero si el entorno del mercado se deteriora, algunas de estas compañías pueden tener dificultades para pagar su deuda. Algunos sectores, como el comercio minorista, también enfrentan desafíos estructurales.

Los números económicos han sido débiles, y es probable que los mercados sigan observando cualquier parche blando, por lo que parece que la precaución está aquí para quedarse el próximo año. La agenda política también se centrará en Europa, con muchos inversores que esperan un impulso de Alemania y otros países europeos.

Preocupaciones de la guerra comercial

Los Estados Unidos y China han estado encerrados en una guerra comercial durante más de un año, imponiendo aranceles a miles de millones de dólares en los bienes de los demás.

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, acusó a China de prácticas comerciales desleales y robo de propiedad intelectual.

Las negociaciones entre las dos economías más grandes del mundo han seguido luchando, sin que ninguna de las partes pueda encontrar un terreno común.

La incertidumbre con respecto a las tensiones comerciales está afectando a las empresas y perjudicando el crecimiento global.

Andrew Bell, director ejecutivo de Witan Investment Trust, dice que la economía estadounidense sigue siendo importante para los inversores.

La guerra comercial ha sido como una manta húmeda sobre el crecimiento económico, pero con las elecciones en 2020 Trump necesita que la economía esté en auge, explica.

Si la economía está estancada o en recesión como resultado de la disputa comercial, Trump podría perder las elecciones, por lo que creo que tiene muchas ganas de llegar a un acuerdo. También podría ayudarlo a ignorar el impacto político de todo el ruido sobre el juicio político.

Espero que haya un acuerdo dentro de tres o seis meses, lo que será bueno para el crecimiento económico y conducirá a un cierto alivio en los mercados de valores.

Recesión global

Con un crecimiento más débil y la guerra comercial en curso, se teme que pueda haber una recesión global.

El crecimiento económico mundial es actualmente del 3%, por debajo del 3,6% del año pasado, según el FMI.

Dos de cada cinco inversores (38%) esperan una recesión durante el próximo año, la respuesta más alta desde agosto de 2009, según la encuesta de Septembers Bank of America Merrill Lynch.

Geoff Hitchin, gerente del Marlborough Global Bond Fund, dice que si bien los inversores pueden esperar volatilidad económica en 2020, la probabilidad de recesión mundial sigue siendo menos clara.

Probablemente sea más probable que tenga una continuación de la desaceleración del crecimiento. Europa es una de las regiones que enfrenta un mayor riesgo de recesión, en parte porque el crecimiento ya es muy bajo. Si eso incluye al Reino Unido depende de los acontecimientos políticos aquí, dice Hitchin.

Europa también tiene un alcance limitado para contrarrestar las presiones recesivas, porque la eurozona, Suiza, Dinamarca y Suecia ya tienen tasas de interés negativas. Estados Unidos, por otro lado, todavía tiene margen para reducir las tasas para estimular su economía.

Si bien las perspectivas de inversión son complejas, los entornos recesivos históricamente han resultado positivos para los bonos de mayor calidad. Eso se debe en parte a que los inversores buscan activos más seguros y a que las tasas de interés más bajas son positivas para los precios de los bonos.

Para los gobiernos, existe el argumento de que aquellos con calificaciones crediticias sólidas deberían aprovechar las bajas tasas de interés para endeudarse y estimular la economía a través de la inversión. Sin embargo, hay un punto en el que los mercados se pondrán nerviosos por los niveles de deuda del gobierno. Entonces, aunque es una posible respuesta a las presiones recesivas, no está exento de riesgos, agrega.

Tasas de interés de EE. UU.

La Reserva Federal de EE. UU. Redujo las tasas de interés tres veces en 2019 para alcanzar una tasa de endeudamiento objetivo de entre 1.5% y 1.75%, con el objetivo de apuntalar la economía en respuesta a la desaceleración del crecimiento económico.

La creación de empleo también se ha ralentizado, y el crecimiento salarial sigue siendo moderado mientras que la inflación ha caído. Los analistas también predicen nuevos recortes en las tasas de interés de Estados Unidos para impulsar el crecimiento económico.

Es probable que esto aumente las valoraciones de capital, según Colin Morton, gerente de Franklin UK Equity Income Fund. Él dice: Las expectativas actuales de que las tasas de interés de EE. UU. Continúen cayendo en los próximos 12 a 18 meses, deberían proporcionar un elemento de apoyo para las valoraciones de capital.

Las tasas de interés más bajas en los EE. UU. Ayudarán a los consumidores y las empresas a obtener préstamos más baratos, lo que fomentará el gasto. Las tasas de interés para muchos países del mundo se basan en la tasa de interés de los Estados Unidos. En particular, aquellos en el Lejano Oriente y las economías emergentes se beneficiarán potencialmente de tasas más bajas. Con suerte, las cosas comenzarán a mejorar económicamente para estos países, que han enfrentado un momento muy difícil.

Ignorar la volatilidad a corto plazo

Martin Bamford, planificador financiero contratado en Informed Choice, dice que los clientes que ignoran la volatilidad a corto plazo a menudo ven los mejores rendimientos.

Él dice: la inversión siempre será arriesgada y siempre habrá vientos en contra, como el Brexit o la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

El nivel de precaución que tiene como inversionista depende de lo que quiera lograr con su dinero. La dificultad de ser cauteloso es que tiende a perder los retornos cuando llegan inesperadamente.

A menudo vemos clientes perdiendo oportunidades de crecimiento porque ven volatilidad y ventas. Lo importante es tratar de ignorar la volatilidad de la montaña rusa en el corto plazo, porque son las personas que permanecen invertidas las que obtienen los mejores rendimientos.

Diversifica tu cartera

Jason Witcombe, asesor financiero planificado de Progeny Wealth, dice que los inversores preocupados por los vientos en contra deberían diversificar sus carteras.

La combinación entre clases de activos, como efectivo, acciones, bonos y propiedades, ayudará a determinar cómo se ve su viaje de inversión y, por lo tanto, tiene sentido tener una estrategia coherente en torno a esto.

La mayoría de los inversores a largo plazo tendrán un equilibrio de esas clases de activos y, idealmente, también tendrán una diversificación significativa dentro de cada clase de activos.

Por ejemplo, si eligiera un Fondo de seguimiento de acciones compartidas del Reino Unido FTSE para una parte o la totalidad de su exposición a acciones del Reino Unido, este fondo podría darle acceso a alrededor de 600 empresas del Reino Unido, todo por un costo muy bajo.

Si sigue esa misma filosofía para las acciones en el extranjero, así como las otras clases de activos, puede darse una diversificación significativa.

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