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PregĂșntele a Stacy: ÂżQuĂ© diablos es un fondo de cobertura y cĂłmo funcionan?

Foto de Phushutter / Shutterstock.com

Cuando la gente en Main Street escucha la palabra "seto", piensan en arbustos. Los tipos de Wall Street, por otro lado, podrían representar algo completamente diferente.

Aquí está la pregunta del lector de esta semana:

¿Qué es un fondo de cobertura y cómo funcionan? – Dee

Antes de responder la pregunta de Dee, mira este video que grabé en Wall Street. Puede ayudarlo a invertir el dinero en su 401 (k) u otra cuenta de inversión.

¿Qué es un fondo de cobertura?

Un fondo de cobertura es una sociedad de inversión. Los socios limitados aportan dinero, y el socio general, también conocido como gerente, lo invierte.

El gerente tiene una libertad muy amplia a la hora de elegir cómo invertir el dinero de los socios. Pueden invertir en valores, como acciones y bonos; activos físicos, como edificios de oficinas y oro; o derivados, como futuros y opciones de productos básicos. A menudo intentan optimizar sus rendimientos con estrategias sofisticadas y dinero prestado, lo que se denomina apalancamiento.

En resumen, el cielo es el límite. Pueden invertir prácticamente como quieran.

Una manera fácil de pensar en un fondo de cobertura es compararlos con un fondo mutuo. Al igual que un fondo mutuo, los inversores juntan su dinero, contratan a un administrador y luego poseen una parte proporcional de una cartera. Pero los fondos mutuos suelen tener pautas estrictas en cuanto a inversiones permitidas. Por ejemplo, podrían invertir solo en acciones de grandes empresas o bonos del gobierno. Los fondos de cobertura, por otro lado, tienen mucha más libertad y, a menudo, toman mucho más riesgo.

El "seto" en el nombre no se refiere a los arbustos sino a tener la capacidad de beneficiarse tanto de los precios en alza como en los de la bajada, como en "cubrir una apuesta". Por ejemplo, si posee un valor de $ 100 millones en bienes raíces, podría tirar unos pocos millones a un administrador de fondos de cobertura como John Paulson, quien ganó $ 15 mil millones en 2007 al apostar en contra de bienes raíces. Luego, si sus tenencias inmobiliarias caen, posiblemente esté compensando parte de esas pérdidas con sus ganancias de fondos de cobertura.

¿Listo para jugar? Trae mucho dinero

Algunos fondos mutuos requieren inversiones iniciales mínimas tan bajas como $ 50. Pero si está pensando en un fondo de cobertura, piense seis cifras.

La inversión mínima para fondos de cobertura es típicamente de al menos $ 1 millón.

Y si cree que sus fondos mutuos cobran demasiado en comisiones de gestión, espere hasta que vea la estructura de comisiones en los fondos de cobertura. Según The Wall Street Journal, el fondo de cobertura promedio cobra a sus inversores un 2 por ciento anual sobre el dinero administrado, más el 20 por ciento de las ganancias.

Por otro lado, un fondo mutuo de bajo costo y mínimo mínimo como el Fondo índice S&P 500 de Vanguard tiene un mínimo de solo $ 3,000, cobra un 0,17 por ciento anual y otorga todas las ganancias a los inversores.

Para poner esto en perspectiva, si invirtió $ 1 millón con el fondo de cobertura típico, y obtuvo un 10 por ciento en un año, pagaría $ 20,000 como tarifa de gestión y $ 20,000 más como porcentaje de las ganancias, para un total de $ 40,000 . Por el mismo millón, Vanguard habría cobrado solo $ 1,700.

Obviamente, ningún 1 por ciento en su sano juicio entregaría el equivalente de un automóvil de lujo para la gestión de inversiones, a menos que esté justificado por el rendimiento.

¿O lo harían ellos?

No es así como los ricos se vuelven más ricos

En 2008, la leyenda inversora Warren Buffett hizo una apuesta con un fondo de cobertura llamado Protégé Partners. La apuesta fue por $ 1 millón, y las reglas eran simples: si Protégé pudiera vencer al Vanguard 500 Index Fund durante 10 años, Buffett contribuiría con $ 1 millón a una organización benéfica de su elección. Si no, contribuiría una cantidad similar a la organización benéfica elegida por Buffett. La apuesta comenzó el 1 de enero de 2008.

Esto debería haber sido un juego de niños para Protégé. El fondo Vanguard está completamente sin administrar. Es simplemente una canasta de acciones diseñada para rastrear los rendimientos de las acciones de 500 grandes empresas estadounidenses. Los fondos de cobertura, por otro lado, no solo son atendidos por los mejores y más brillantes de Wall Street, sino que son mucho más flexibles. Como expliqué, pueden invertir en cualquier cosa, desde derivados complejos hasta viviendas unifamiliares. Pueden apostar contra el mercado y obtener ganancias cuando las acciones caen. Pueden usar futuros y opciones.

Esto debería haber sido como apostar a un niño de 5 años en una pelea con un boxeador profesional.

En este caso, sin embargo, el boxeador está tan abrumado por las tarifas que no puede moverse. A partir de abril de 2016 (los datos más recientes que pude encontrar) aquí está la situación de la competencia, según Fortune:

El fondo que Buffett eligió, las acciones de almirante del fondo de índice Vanguard 500 (que invierte en el índice S&P) subió un 65,67%; Los fondos de fondos de Protégé, fondos que poseen una cartera de posiciones en una gama de fondos de cobertura, han aumentado, en promedio, un insignificante 21.87%.

La apuesta finalizará formalmente el 31 de diciembre de este año.

¿Qué podemos aprender de esto?

Los fondos de cobertura, al menos en su conjunto, representan lo que podría ser uno de los ejemplos más tontos de la historia de pagar más para obtener menos. Si pagar el doble del precio de una camisa por una etiqueta de diseñador es tonto, ¿qué deberíamos llamar pagarle a un gerente $ 40,000 para que supere radicalmente un índice no administrado?

De acuerdo, hay fondos de cobertura que superan al S&P 500 y que valen la pena por las tarifas escandalosas que cobran sus gerentes. Pero encontrar uno sería como buscar una aguja en un pajar.

Sin embargo, los fondos de cobertura son útiles cuando se trata de aprender sobre todo tipo de inversión. Esto es lo que creo que son esas lecciones:

  • Es difícil vencer al mercado. Hay tantas variables impredecibles que afectan cosas como las acciones que pocas personas pueden superar constantemente el mercado, sin importar cuán inteligentes sean o cuánto cobren.
  • No siempre obtienes lo que pagas. Los fondos de cobertura no solo cobran tarifas ridículas, sino que debes ser rico antes de que incluso te quiten tu dinero. Presumiblemente, las personas que pueden alcanzar un mínimo de un millón de dólares no son estúpidas. Pero si no lo son, ¿por qué pagan tanto y reciben tan poco?
  • Todo sombrero, sin ganado. Aquellos en el negocio de vender su "experiencia" quieren que creas que los mercados son demasiado complejos para navegar sin pagarlos, generosamente. Warren Buffett lo sabe mejor. Y ahora, tú también.

¿Entonces, qué piensas? ¿Vale la pena el consejo de Wall Street, o todo es humo y espejos? Sonido a continuación o en nuestra página de Facebook.

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Sobre mi

Fundé Money Talks News en 1991. Soy contador público certificado y también obtuve licencias en acciones, materias primas, principal de opciones, fondos mutuos, seguros de vida, supervisor de valores y bienes raíces. Si tienes tiempo para matar, puedes aprender más sobre mí aquí.

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