Patrocinado: ¬ŅQu√© significa "inversi√≥n defensiva" hoy?

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A medida que madura el ciclo económico, los inversores pueden estar buscando una mayor capacidad de recuperación en sus carteras. Pero el codirector de BlackRock North American Income Trust plc, Tony DeSpirito, analiza por qué las estrategias tradicionales de inversión defensiva pueden no ser la respuesta.

Capital en riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden disminuir o aumentar, y no est√°n garantizados. Los inversores pueden no recuperar la cantidad invertida originalmente.

No cabe duda de que este ciclo económico está llegando a sus etapas posteriores. Hemos tenido una expansión casi ininterrumpida en el mercado de valores de los EE. UU. Durante más de una década y la economía ha visto un crecimiento limpio. Si bien no vemos una razón inminente para una desaceleración, es mejor estar preparado.

¬ŅPero c√≥mo se ve esto hoy? Esto no es sencillo. Muchas de las viejas reglas sobre c√≥mo invertir m√°s a la defensiva no se aplican. Pasar a los bonos del gobierno, por ejemplo, ya no parece una estrategia particularmente segura dados los bajos rendimientos que se ofrecen. Lo mismo es cierto para el mercado de valores. Tradicionalmente, las √°reas defensivas parecen demasiado caras y pueden no proporcionar la resistencia que necesita una cartera. En este entorno, creemos que es de vital importancia mirar a cada empresa en sus fundamentos, en lugar de sucumbir a un pensamiento general sobre qu√© deber√≠a trabajar en un ciclo de maduraci√≥n.

Los sospechosos de siempre

Una elecci√≥n natural para esta etapa del ciclo del mercado, por ejemplo, podr√≠a ser √°reas como bienes ra√≠ces, servicios al consumidor y comunicaciones. Pero estas √°reas se han visto atrapadas en el intercambio de bonos que ha sido tan persistente durante los √ļltimos cinco a√Īos. Los representantes de bonos son donde las empresas con cualidades similares a los bonos han sido adoptadas por los inversores que se mudan de la renta fija al mercado de valores en busca de mayores rendimientos. Los precios son simplemente demasiado altos para que estas √°reas act√ļen como una opci√≥n defensiva en un clima m√°s dif√≠cil.

Por otro lado, no estamos tentados a comprometer la calidad en este entorno, sin importar cu√°n baratos se hayan vuelto los precios de las acciones en ciertos segmentos del mercado. La pol√≠tica monetaria laxa y las condiciones econ√≥micas benignas han mantenido a flote a muchas compa√Ī√≠as que de otro modo no habr√≠an sobrevivido. Finalmente pueden ver una recesi√≥n si el entorno cambia. Barato puede resultar ilusorio, y las compa√Ī√≠as baratas se vuelven a√ļn m√°s baratas.

Alta calidad

Queremos invertir en aquellas empresas de mayor calidad cuyas ganancias podamos pronosticar razonablemente en el futuro. Es probable que estas compa√Ī√≠as est√©n en una mejor posici√≥n para resistir las tormentas entrantes. Hoy, estamos encontrando m√°s de esas empresas en los sectores de energ√≠a y financiero, a pesar de que se consideran √°reas m√°s c√≠clicas. Tambi√©n podemos encontrar empresas que cumplan con nuestros criterios en el sector de la tecnolog√≠a, aunque, es cierto, en subsectores de nicho en lugar de algunos de los gigantes de la tecnolog√≠a global caros. Si bien ambos somos inversores en valor, calidad e ingresos, y la tecnolog√≠a no suele ajustarse a la factura, los inversores deben mirar m√°s all√° de esas etiquetas en el entorno actual.

Para cualquier estrategia de ingresos, es importante invertir en empresas que generan ingresos orgánicamente en este entorno. Con demasiada frecuencia, las empresas están pagando más de lo que realmente pueden pagar en función de sus ganancias. Esta táctica los deja particularmente vulnerables en un entorno económico y de mercado más débil.

Los ISA tienen un papel en casi todas las carteras, pero son particularmente √ļtiles para quienes buscan ingresos. A diferencia de una pensi√≥n, los ISA no ofrecen exenci√≥n de impuestos sobre las contribuciones realizadas, pero todos los ingresos pueden tomarse libres de impuestos. Esta es una ventaja significativa en un momento en que las tasas de inter√©s son bajas y los ingresos escasos.

Crecientes dividendos

Para nosotros, es de vital importancia no solo que una empresa pueda pagar sus dividendos hoy, sino que pueda aumentar sus dividendos ma√Īana. Basamos nuestro juicio en el flujo de caja que le queda al accionista cuando se han pagado todos los dem√°s compromisos de la empresa. Un buen flujo de caja significa que el equipo de administraci√≥n ha sido disciplinado y es probable que la compa√Ī√≠a tenga capacidad de recuperaci√≥n competitiva.

En t√©rminos de c√≥mo se ve esto en la cartera, significa que las compa√Ī√≠as que poseemos son diversas, desde grandes bancos de EE. UU. Hasta Microsoft, y no se ajustan a los supuestos naturales sobre acciones de calidad, defensivas o de valor. Lo que vemos es lo importante, no las caracter√≠sticas que el mercado asigna a estas acciones. Este es un reconocimiento de que el mundo est√° cambiando, la tecnolog√≠a de la informaci√≥n puede ser el nuevo elemento b√°sico del consumidor, por ejemplo. Creemos que esta evaluaci√≥n realista de los verdaderos m√©ritos de una empresa ser√° de vital importancia a medida que avanzamos en un entorno m√°s desafiante.

Para obtener más información sobre este Fideicomiso y cómo acceder a las oportunidades potenciales que presentan los mercados de América del Norte, visite www.blackrock.com/uk/brna.

La referencia a los nombres de cada compa√Ī√≠a mencionada en esta comunicaci√≥n es simplemente para explicar la estrategia de inversi√≥n y no debe interpretarse como un consejo de inversi√≥n o recomendaci√≥n de inversi√≥n de esas compa√Ī√≠as.

A menos que se indique lo contrario, todos los datos provienen de BlackRock en marzo de 2020.

Advertencias de riesgo

El rendimiento pasado no es un indicador confiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el √ļnico factor de consideraci√≥n al seleccionar un producto o estrategia.

Riesgos específicos de confianza

Riesgo de tipo de cambio: el retorno de su inversión puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones monetarias.

Riesgo para el capital a través del uso de derivados: el Fondo puede utilizar derivados para generar más ingresos. Esto puede reducir el potencial de crecimiento del capital.

Riesgo de crecimiento de capital / variación de ingresos: los inversores en este Fondo deben comprender que el crecimiento de capital no es una prioridad y que los valores pueden fluctuar y el nivel de ingresos puede variar de vez en cuando y no está garantizado.

Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados como parte de su estrategia de inversión. En comparación con un fondo que solo invierte en instrumentos tradicionales como acciones y bonos, los derivados están potencialmente sujetos a un mayor nivel de riesgo.

Riesgo de cambio: las estrategias de inversi√≥n, como los pr√©stamos, utilizadas por el Fideicomiso pueden resultar en p√©rdidas a√ļn mayores sufridas cuando cae el valor de las inversiones subyacentes.

Información importante

Emitido por BlackRock Investment Management (UK) Limited, autorizado y regulado por la Financial Conduct Authority. Consulte el sitio web de Financial Conduct Authority para obtener una lista de las actividades autorizadas realizadas por BlackRock.

La Compa√Ī√≠a es administrada por BlackRock Fund Managers Limited (BFM) como AIFM. BFM ha delegado ciertos servicios de gesti√≥n de inversiones y otros servicios auxiliares a BlackRock Investment Management (UK) Limited. Las acciones de la Compa√Ī√≠a se negocian en la Bolsa de Londres y la negociaci√≥n solo puede hacerse a trav√©s de un miembro de la Bolsa. La Compa√Ī√≠a no invertir√° m√°s del 15% de sus activos brutos en otros fondos de inversi√≥n cotizados. SEDOL es una marca comercial de London Stock Exchange plc y se utiliza bajo licencia.

El rendimiento del Valor liquidativo (NAV) no es lo mismo que el rendimiento del precio de las acciones, y los accionistas pueden obtener rendimientos inferiores o superiores al rendimiento del NAV.

El BlackRock North American Income Trust plc actualmente lleva a cabo sus asuntos para que los IFA puedan recomendar sus valores a los inversores minoristas ordinarios de acuerdo con las normas de las Autoridades de Conducta Financiera en relación con productos de inversión no convencionales y tiene la intención de continuar haciéndolo por lo previsible futuro. Los valores están excluidos de las restricciones de las Autoridades de Conducta Financiera que se aplican a los productos de inversión no convencionales porque son acciones de un fideicomiso de inversión.

BlackRock no ha considerado la idoneidad de esta inversión frente a sus necesidades individuales y su tolerancia al riesgo. Para asegurarse de que comprende si este producto es adecuado, lea el Documento clave para el inversor (KID) y los Informes financieros anuales y semestrales actuales que están disponibles en blackrock.com/uk/brna y que proporcionan más información sobre el perfil de riesgo del inversión. Si después de leer esto tiene alguna pregunta o desea información adicional, comuníquese con su asesor financiero o hable con nuestro Equipo de Servicios al Inversor.

Cualquier investigaci√≥n en este material ha sido obtenida y BlackRock puede haber actuado para su propio prop√≥sito. Los resultados de dicha investigaci√≥n est√°n disponibles solo de manera incidental. Las opiniones expresadas no constituyen inversi√≥n ni ning√ļn otro consejo y est√°n sujetas a cambios. No reflejan necesariamente los puntos de vista de ninguna compa√Ī√≠a del Grupo BlackRock o de ninguna parte del mismo, y no se garantiza su precisi√≥n.

Este material es solo para fines informativos y no constituye una oferta o invitación a nadie para invertir en fondos BlackRock y no se ha preparado en relación con dicha oferta.

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