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Patrocinado: ¿Qué significa "inversión defensiva" hoy?

Patrocinado: ¿Qué significa "inversión defensiva" hoy?

A medida que madura el ciclo económico, los inversores pueden estar buscando una mayor capacidad de recuperación en sus carteras. Pero el codirector de BlackRock North American Income Trust plc, Tony DeSpirito, analiza por qué las estrategias tradicionales de inversión defensiva pueden no ser la respuesta.

Capital en riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden disminuir o aumentar, y no están garantizados. Los inversores pueden no recuperar la cantidad invertida originalmente.



No cabe duda de que este ciclo económico está llegando a sus etapas posteriores. Hemos tenido una expansión casi ininterrumpida en el mercado de valores de los EE. UU. Durante más de una década y la economía ha visto un crecimiento limpio. Si bien no vemos una razón inminente para una desaceleración, es mejor estar preparado.

¿Pero cómo se ve esto hoy? Esto no es sencillo. Muchas de las viejas reglas sobre cómo invertir más a la defensiva no se aplican. Pasar a los bonos del gobierno, por ejemplo, ya no parece una estrategia particularmente segura dados los bajos rendimientos que se ofrecen. Lo mismo es cierto para el mercado de valores. Tradicionalmente, las áreas defensivas parecen demasiado caras y pueden no proporcionar la resistencia que necesita una cartera. En este entorno, creemos que es de vital importancia mirar a cada empresa en sus fundamentos, en lugar de sucumbir a un pensamiento general sobre qué debería trabajar en un ciclo de maduración.

Los sospechosos de siempre

Una elección natural para esta etapa del ciclo del mercado, por ejemplo, podría ser áreas como bienes raíces, servicios al consumidor y comunicaciones. Pero estas áreas se han visto atrapadas en el intercambio de bonos que ha sido tan persistente durante los últimos cinco años. Los representantes de bonos son donde las empresas con cualidades similares a los bonos han sido adoptadas por los inversores que se mudan de la renta fija al mercado de valores en busca de mayores rendimientos. Los precios son simplemente demasiado altos para que estas áreas actúen como una opción defensiva en un clima más difícil.

Por otro lado, no estamos tentados a comprometer la calidad en este entorno, sin importar cuán baratos se hayan vuelto los precios de las acciones en ciertos segmentos del mercado. La política monetaria laxa y las condiciones económicas benignas han mantenido a flote a muchas compañías que de otro modo no habrían sobrevivido. Finalmente pueden ver una recesión si el entorno cambia. Barato puede resultar ilusorio, y las compañías baratas se vuelven aún más baratas.

Alta calidad

Queremos invertir en aquellas empresas de mayor calidad cuyas ganancias podamos pronosticar razonablemente en el futuro. Es probable que estas compañías estén en una mejor posición para resistir las tormentas entrantes. Hoy, estamos encontrando más de esas empresas en los sectores de energía y financiero, a pesar de que se consideran áreas más cíclicas. También podemos encontrar empresas que cumplan con nuestros criterios en el sector de la tecnología, aunque, es cierto, en subsectores de nicho en lugar de algunos de los gigantes de la tecnología global caros. Si bien ambos somos inversores en valor, calidad e ingresos, y la tecnología no suele ajustarse a la factura, los inversores deben mirar más allá de esas etiquetas en el entorno actual.

Para cualquier estrategia de ingresos, es importante invertir en empresas que generan ingresos orgánicamente en este entorno. Con demasiada frecuencia, las empresas están pagando más de lo que realmente pueden pagar en función de sus ganancias. Esta táctica los deja particularmente vulnerables en un entorno económico y de mercado más débil.

Los ISA tienen un papel en casi todas las carteras, pero son particularmente útiles para quienes buscan ingresos. A diferencia de una pensión, los ISA no ofrecen exención de impuestos sobre las contribuciones realizadas, pero todos los ingresos pueden tomarse libres de impuestos. Esta es una ventaja significativa en un momento en que las tasas de interés son bajas y los ingresos escasos.

Crecientes dividendos

Para nosotros, es de vital importancia no solo que una empresa pueda pagar sus dividendos hoy, sino que pueda aumentar sus dividendos mañana. Basamos nuestro juicio en el flujo de caja que le queda al accionista cuando se han pagado todos los demás compromisos de la empresa. Un buen flujo de caja significa que el equipo de administración ha sido disciplinado y es probable que la compañía tenga capacidad de recuperación competitiva.

En términos de cómo se ve esto en la cartera, significa que las compañías que poseemos son diversas, desde grandes bancos de EE. UU. Hasta Microsoft, y no se ajustan a los supuestos naturales sobre acciones de calidad, defensivas o de valor. Lo que vemos es lo importante, no las características que el mercado asigna a estas acciones. Este es un reconocimiento de que el mundo está cambiando, la tecnología de la información puede ser el nuevo elemento básico del consumidor, por ejemplo. Creemos que esta evaluación realista de los verdaderos méritos de una empresa será de vital importancia a medida que avanzamos en un entorno más desafiante.

Para obtener más información sobre este Fideicomiso y cómo acceder a las oportunidades potenciales que presentan los mercados de América del Norte, visite www.blackrock.com/uk/brna.

La referencia a los nombres de cada compañía mencionada en esta comunicación es simplemente para explicar la estrategia de inversión y no debe interpretarse como un consejo de inversión o recomendación de inversión de esas compañías.

A menos que se indique lo contrario, todos los datos provienen de BlackRock en marzo de 2020.

Advertencias de riesgo

El rendimiento pasado no es un indicador confiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el único factor de consideración al seleccionar un producto o estrategia.

Riesgos específicos de confianza

Riesgo de tipo de cambio: el retorno de su inversión puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones monetarias.

Riesgo para el capital a través del uso de derivados: el Fondo puede utilizar derivados para generar más ingresos. Esto puede reducir el potencial de crecimiento del capital.

Riesgo de crecimiento de capital / variación de ingresos: los inversores en este Fondo deben comprender que el crecimiento de capital no es una prioridad y que los valores pueden fluctuar y el nivel de ingresos puede variar de vez en cuando y no está garantizado.

Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados como parte de su estrategia de inversión. En comparación con un fondo que solo invierte en instrumentos tradicionales como acciones y bonos, los derivados están potencialmente sujetos a un mayor nivel de riesgo.

Riesgo de cambio: las estrategias de inversión, como los préstamos, utilizadas por el Fideicomiso pueden resultar en pérdidas aún mayores sufridas cuando cae el valor de las inversiones subyacentes.

Información importante

Emitido por BlackRock Investment Management (UK) Limited, autorizado y regulado por la Financial Conduct Authority. Consulte el sitio web de Financial Conduct Authority para obtener una lista de las actividades autorizadas realizadas por BlackRock.

La Compañía es administrada por BlackRock Fund Managers Limited (BFM) como AIFM. BFM ha delegado ciertos servicios de gestión de inversiones y otros servicios auxiliares a BlackRock Investment Management (UK) Limited. Las acciones de la Compañía se negocian en la Bolsa de Londres y la negociación solo puede hacerse a través de un miembro de la Bolsa. La Compañía no invertirá más del 15% de sus activos brutos en otros fondos de inversión cotizados. SEDOL es una marca comercial de London Stock Exchange plc y se utiliza bajo licencia.

El rendimiento del Valor liquidativo (NAV) no es lo mismo que el rendimiento del precio de las acciones, y los accionistas pueden obtener rendimientos inferiores o superiores al rendimiento del NAV.

El BlackRock North American Income Trust plc actualmente lleva a cabo sus asuntos para que los IFA puedan recomendar sus valores a los inversores minoristas ordinarios de acuerdo con las normas de las Autoridades de Conducta Financiera en relación con productos de inversión no convencionales y tiene la intención de continuar haciéndolo por lo previsible futuro. Los valores están excluidos de las restricciones de las Autoridades de Conducta Financiera que se aplican a los productos de inversión no convencionales porque son acciones de un fideicomiso de inversión.

BlackRock no ha considerado la idoneidad de esta inversión frente a sus necesidades individuales y su tolerancia al riesgo. Para asegurarse de que comprende si este producto es adecuado, lea el Documento clave para el inversor (KID) y los Informes financieros anuales y semestrales actuales que están disponibles en blackrock.com/uk/brna y que proporcionan más información sobre el perfil de riesgo del inversión. Si después de leer esto tiene alguna pregunta o desea información adicional, comuníquese con su asesor financiero o hable con nuestro Equipo de Servicios al Inversor.

Cualquier investigación en este material ha sido obtenida y BlackRock puede haber actuado para su propio propósito. Los resultados de dicha investigación están disponibles solo de manera incidental. Las opiniones expresadas no constituyen inversión ni ningún otro consejo y están sujetas a cambios. No reflejan necesariamente los puntos de vista de ninguna compañía del Grupo BlackRock o de ninguna parte del mismo, y no se garantiza su precisión.

Este material es solo para fines informativos y no constituye una oferta o invitación a nadie para invertir en fondos BlackRock y no se ha preparado en relación con dicha oferta.

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