Patrocinado: América Latina: descubriendo un nuevo crecimiento

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Capital en riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden disminuir o aumentar, y no est√°n garantizados. Los inversores pueden no recuperar la cantidad invertida originalmente.

En com√ļn con el resto del mundo, el brote de coronavirus est√° haciendo mella en el crecimiento econ√≥mico de Am√©rica Latina. Los mercados ya han visto ca√≠das significativas y puede haber una mayor volatilidad por delante. La pregunta para los inversores es si los mercados reflejan plenamente el impacto econ√≥mico. Si lo hacen, esto puede representar una oportunidad para los inversores a m√°s largo plazo.

Los mercados latinoamericanos siempre tienden a sufrir en momentos en que el crecimiento global se ve amenazado. Parte del problema es la percepción. América Latina tiende a ser vista como unida a la fortuna de la economía global, un legado de su historia como productora de productos básicos para el mundo, y particularmente a China. China ha constituido una parte importante de la demanda de productos básicos latinoamericanos y su debilidad amenaza la demanda.

Indudablemente, esto todav√≠a tiene algo de verdad. China es un importante destino para productos de las econom√≠as m√°s grandes de Am√©rica Latina. Sigue siendo el principal socio comercial de Brasil, Chile y Per√ļ1. Su econom√≠a se ha visto afectada por el brote de coronavirus y puede haber m√°s debilidad por delante. Pero hay dos cosas a tener en cuenta. En primer lugar, el impacto del brote en China puede ser en √ļltima instancia menor que para el resto del mundo, ya que entr√≥ y sale de la crisis primero, con la actividad econ√≥mica mostrando signos continuos de normalizaci√≥n. En segundo lugar, las econom√≠as latinoamericanas se han diversificado, y esto deber√≠a mitigar el impacto de estas dif√≠ciles condiciones.

Aunque China ha sido el epicentro de la crisis, ahora ha surgido sustancialmente de ella y la vida está volviendo a la normalidad. Estamos viendo algunos signos de normalización de la economía china y las autoridades que apoyan la actividad local. El Banco Asiático de Desarrollo pronostica un crecimiento del 2.2% 2 en todas las economías asiáticas en 2020. Esto está sustancialmente por debajo de las estimaciones iniciales del 5.5% de crecimiento, pero es más alto que en otras economías importantes como los Estados Unidos y la eurozona2. Se espera que el crecimiento en Asia se recupere al 6.2% en 20212. Los socios comerciales de Asias se beneficiarán, y América Latina debería estar entre ellos.

Una gran cantidad de productos

Más importante para los inversores a largo plazo es la amplitud creciente de las economías latinoamericanas. Esta diversificación es tanto dentro del sector de los productos básicos como fuera de él. La economía de Brasil, por ejemplo, está diversificada en varios productos básicos, cubriendo los sectores de agricultura, metales y energía3. Si bien la demanda de metales puede disminuir y fluir con el crecimiento económico (las economías en crecimiento tienden a gastar más en desarrollo de infraestructura, por ejemplo), no se puede decir lo mismo del café, el algodón o el trigo, donde la demanda es más estable3.

El principal producto de exportaci√≥n de M√©xico es el petr√≥leo, pero representa solo alrededor del 10% de sus √°reas de exportaci√≥n, como la fabricaci√≥n de autom√≥viles y los equipos el√©ctricos, que son mucho m√°s importantes para su econom√≠a4. Indudablemente, estos sectores sienten dolor a corto plazo, pero, a diferencia de los restaurantes o el ocio, es probable que este gasto se difiera en lugar de cancelarse. A largo plazo, M√©xico podr√≠a beneficiarse en √ļltima instancia de las cadenas de suministro que se mudan de Asia.

Consumo interno y tecnología

El crecimiento del consumidor interno ha sido un importante impulsor de las econom√≠as brasile√Īa y mexicana en los √ļltimos a√Īos. Dentro de nuestra cartera, tenemos una compa√Ī√≠a mexicana de bebidas y venta minorista, que incorpora tanto el mayor grupo independiente de embotelladoras de Coca-Cola en el mundo como la mayor cadena de tiendas de conveniencia en M√©xico. Tambi√©n tenemos las sucursales nacionales de las principales marcas de compras internacionales, como Walmart.

La tecnolog√≠a es otra √°rea importante de crecimiento. El uso de Internet contin√ļa expandi√©ndose en Brasil durante el a√Īo pasado, 8.5 millones m√°s de brasile√Īos obtuvieron acceso a Internet, un crecimiento de 6% a√Īo tras a√Īo5. Hoy, m√°s de 150 millones de los pa√≠ses, casi 212 millones de habitantes son usuarios de internet5. Hay 140 millones de usuarios activos de redes sociales en Brasil, que aumentan alrededor del 8% anual5.

Inversión activa

Como inversores activos, estamos en una buena posición para reflejar estas tendencias económicas emergentes en nuestra cartera. Si bien los productos básicos todavía constituyen algunas de las principales tenencias en el índice, nuestra confianza tiene la flexibilidad de alejarse del índice, descubrir nuevas oportunidades y encontrar las áreas de crecimiento del futuro.

Estos ahora tienen un precio mucho más competitivo. Aunque el precio de nuestras acciones se ha visto muy afectado en este período difícil, como fideicomiso de inversión, no nos hemos visto obligados a vender para cumplir con los reembolsos. Hemos podido aprovechar la caída de los precios del mercado para agregar a las tenencias favorecidas.

Este ha sido un momento doloroso para los inversores, y no pretendemos saber cuándo terminará o el posible impacto. Pero creemos que gran parte del dolor económico potencial ahora se refleja en los precios de las acciones en América Latina y estamos encontrando muchas oportunidades nuevas. Las valoraciones están en mínimos históricos, los mercados bursátiles y las monedas se han corregido fuertemente y creemos que las acciones latinoamericanas ofrecen puntos de entrada atractivos para los inversores a largo plazo.

Las compa√Ī√≠as espec√≠ficas identificadas y descritas anteriormente no representan todas las compa√Ī√≠as compradas o vendidas, y no se debe suponer que las compa√Ī√≠as identificadas y discutidas fueron o ser√°n rentables.

Para más información sobre este Fideicomiso y cómo acceder a las oportunidades que presentan los mercados latinoamericanos, visitewww.blackrock.com/uk/brla.

1Americas Quarterly, febrero de 2020

2 Banco Asi√°tico de Desarrollo, abril de 2020

3 América trimestral, abril de 2020

4 The Balance, noviembre de 2019

5Pag Brasil, febrero de 2020

Advertencias de riesgoEl rendimiento pasado no es un indicador confiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el √ļnico factor de consideraci√≥n al seleccionar un producto o estrategia.

Riesgos específicos de confianzaRiesgo de tipo de cambio: el retorno de su inversión puede aumentar o disminuir como resultado de las fluctuaciones monetarias.

Mercados emergentes: las inversiones en mercados emergentes generalmente están asociadas con un mayor riesgo de inversión que las inversiones en mercados desarrollados. Por lo tanto, el valor de estas inversiones puede ser impredecible y estar sujeto a una mayor variación.

Riesgo de cambio: las estrategias de inversi√≥n, como los pr√©stamos, utilizadas por el Fideicomiso pueden resultar en p√©rdidas a√ļn mayores sufridas cuando cae el valor de las inversiones subyacentes.

Información importanteEmitido por BlackRock Investment Management (UK) Limited, autorizado y regulado por la Financial Conduct Authority. Consulte el sitio web de Financial Conduct Authority para obtener una lista de las actividades autorizadas realizadas por BlackRock.

BlackRock no ha considerado la idoneidad de esta inversión frente a sus necesidades individuales y su tolerancia al riesgo. Para asegurarse de que comprende si nuestro producto es adecuado, lea los riesgos específicos del fondo en el Documento clave para el inversor (KID) que brinda más información sobre el perfil de riesgo de la inversión. El KID y otra documentación están disponibles en las páginas de productos relevantes en www.blackrock.co.uk/its. Le recomendamos que busque asesoramiento profesional independiente antes de invertir.

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