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¿Los fondos de índice de ponderación igual superarán a los fondos de gran capitalización?

¿Los fondos de índice de ponderación igual superarán a los fondos de gran capitalización?

Nos encantan los fondos indexados aquí en The College Investor, y hemos recomendado varios en nuestra Guía para invertir. Sin embargo, hay un tipo de fondo indexado que está ganando popularidad, y creo que tiene muchos méritos: fondos indexados ponderados iguales.

Un fondo de índice con igual ponderación es como suena: todo lo que está dentro del fondo de índice está igualmente ponderado. Esto difiere de otros fondos indexados, ya que la mayoría se basa en la capitalización, lo que significa que las acciones con mayor capitalización de mercado (o valor) se mantienen como un porcentaje más alto del fondo.

Veamos cómo eso realmente se rompe …

¿Qué es un fondo de índice de igual ponderación?

Usemos el S&P 500 para este ejemplo. Usted sabe que el S&P 500 está compuesto por las 500 acciones más grandes de los Estados Unidos.

En este momento, un fondo índice estándar S&P 500 (usemos SPY), tiene los siguientes 5 principales activos:

  1. Microsoft (MSFT): 5.86%
  2. Manzana (AAPL) – 5.49%
  3. Amazon (AMZN) – 4.21%
  4. Facebook (FB) – 2,11%
  5. Alfabeto (GOOG) – 1,72%

Entonces, como puede ver, hay un porcentaje mucho mayor del fondo en varias acciones (y si se da cuenta, todas son acciones tecnológicas), lo que puede sesgar los rendimientos si estas acciones funcionan bien o mal. De hecho, eso sucedió con Apple: muchos fondos de índice amplios subieron mucho más que el mercado, simplemente debido a la ponderación de Apple y Microsoft en sus carteras.

Veamos qué hace la ponderación igual. Uno de los fondos de ponderación equitativa más populares es el ETF (RSP) de igual peso Invesco S&P 500.

Si observa las tenencias de RSP, todas las acciones del fondo están en 0.22%, ya que el fondo está ponderado por igual. Esto cambia la dinámica del rendimiento del fondo, ya que ninguna participación individual puede superar a los demás, y el rendimiento se iguala.

Cómo funcionan los fondos de índice de ponderación equitativa

El saldo que obtienes con un fondo de índice ponderado igual realmente entra en juego cuando trazas el rendimiento a lo largo del tiempo.

Aquí hay una comparación lado a lado de SPY y RSP de 2005 a 2015.

La línea roja es RSP, la cartera ponderada igual, y la línea azul es SPY, la cartera ponderada de capitalización estándar.

Durante esta década, RSP ha devuelto 82.49% frente a 64.41% para SPY durante el mismo período.

Sin embargo, si observa el 2015 a 2020, podría decirse que esto fue impulsado por las acciones tecnológicas y, como tal, el fondo ponderado igual tuvo un rendimiento inferior al S&P 500:

La clave de este éxito es el equilibrio. En la parte superior, ninguna participación que pueda tener un rendimiento inferior puede arrastrar la cartera hacia abajo, mientras que en la parte inferior, las acciones de crecimiento más rápido obtienen más peso que en un índice basado en la capitalización, que funcionó bien durante los últimos cinco años.

La clave es que las acciones más pequeñas proporcionan tanto crecimiento como las acciones más grandes, lo que puede funcionar bien durante algunos períodos y en su contra en otros.

Inconvenientes para fondos de índice ponderados iguales

El mayor inconveniente de los fondos de índice ponderados iguales son las relaciones de gastos más altas. Estos fondos tienen gastos más altos porque tienen costos diarios de mantener el saldo en su cartera. Por ejemplo, el ETF de EWMC tiene una relación de gastos del 0,538% frente a IWR, que tiene una relación de gastos del 0,19%.

Mientras que un ETF como SPY solo operará cuando ocurran cambios importantes, los fondos con igual ponderación deben recortar continuamente las tenencias sobreponderadas para mantener el equilibrio. Piense en ello como un acto diario de reequilibrio de cartera.

El segundo gran inconveniente de los fondos de igual ponderación es que la brecha en el rendimiento se desvanece a medida que pasa de fondos de gran capitalización a fondos de mediana y pequeña capitalización. De hecho, los fondos de índice con ponderación igual están básicamente a nivel medio y tienen un rendimiento inferior en el nivel de capitalización pequeña.

Fondos de ponderación igual de capitalización media

Aquí, observamos el ETF Invesco S&P MidCap 400 Equal Weight (EWMC) frente al iShares Russell MidCap ETF (IWR). Como puede ver en los últimos 10 años (tiempo total de existencia del fondo), el rendimiento de los dos fondos ha sido básicamente uniforme, con un ligero rendimiento inferior del fondo de igual ponderación, que se amplificó en la crisis actual.

Durante el período, EWMC arrojó 88.09% vs. 119.40% para IWR.

Fondos de ponderación igual de pequeña capitalización

Aquí, observamos el ETF de peso reducido de pequeña capitalización S&P 600 (EWSC) frente al ETF iShares Russell 2000 (IWM). Puede ver que, en este caso, el fondo ponderado igual al rendimiento inferior al índice de referencia.

Durante este período, ERWS arrojó 30.12% vs. 70.24 %% para IWM. Eso representa un rendimiento inferior al 40%, sin incluir la mayor relación de gastos.

Lecciones sobre fondos de índice de igual ponderación

La mayor lección aprendida es que, si está buscando un fondo de índice de gran capitalización, debe considerar un fondo ponderado igual, especialmente si le preocupa el rendimiento de la tecnología. Estos fondos son excelentes para inversores de gran capitalización porque:

  • Reduce el bajo rendimiento de las principales participaciones
  • Aumenta el rendimiento de las explotaciones de "capitalización menor"
  • Tiene un sesgo hacia las existencias de crecimiento debido a la ponderación igual

En segundo lugar, aprendimos que estas reglas no se aplican a los fondos de índice de mediana y pequeña capitalización por las mismas razones. Los fondos ponderados iguales no son buenas inversiones a nivel de pequeña capitalización porque:

  • Las tapas pequeñas tienen una tendencia al crecimiento extremo, y se pierde con la misma ponderación.
  • Las participaciones más grandes en fondos de pequeña capitalización son las que desea mantener, pero pierde exposición a

Finalmente, es importante tener en cuenta los mayores gastos al invertir en fondos de índice con igual ponderación.

Fondos de índice de ponderación igualitaria populares

Aquí están los fondos indexados ponderados iguales más populares, en caso de que esté interesado en invertir.

Capa larga

  • RSP – ETF Invesco S&P 500 de igual peso
  • QQEW – ETF First Trust NASDAQ 100 Equal Weight Index ETF

Mediana capitalización

  • EWMC – ETF Invesco S&P MidCap 400 de igual peso

Pequeña tapa

  • EWSC – ETF Invesco SmallCap 600 de igual peso

ETF sectoriales

  • Materiales básicos – RTM – Invesco S&P 500 Materiales de igual peso ETF
  • Consumer Discretionary – RCD – ETF discrecional de consumo de Invesco S&P 500 de igual peso
  • Consumer Staples – RHS – ETF de Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Staples
  • Energía – RYE – ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Energy ETF
  • Servicios financieros – RYF – ETF de servicios financieros Invesco S&P 500 Equal Weight
  • Cuidado de la salud – RYH – ETF de Invesco S&P 500 Equal Weight Health Care
  • Industriales – RGI – ETF Invesco S&P 500 de igual peso industrial
  • Tecnología – RYT – ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Technology ETF
  • Utilities – RYU – ETF de Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities

¿Qué piensa sobre los fondos indexados ponderados iguales? ¿Invierte en estos en su cartera?