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La Manía de los Tulipanes de Holanda medieval y sus lecciones

A Mania das Tulipas da Holanda medieval e suas lições Aprender con los errores del pasado es una constante en la vida de cualquier ser humano. Debería ser también una constante de los mercados y de los inversores. Pero no es así. En los últimos 41 años, Brasil enfrentó nada menos que 13 crisis financieras – algunas, incluso, dejaron al país prácticamente fracasado y sin condiciones de crecer por años y años.

Pero eso no es sólo un “privilegio” nuestro. En general, las crisis financieras suelen afectar al mundo entero, principalmente con la economía globalizada que pasamos a tener con el avance de la tecnología.

Muchos hablan de que la Crisis del Subprime podría haberse evitado si el sistema financiero de EEUU era más rígido y más fiscalizador. Así como muchos hablan que Brasil podría haber tenido suerte mejor en la década de los 80, la llamada “Década Perdida”, si hubiera hecho otras elecciones en la década anterior. Así como la Crisis Asiática de 1997 -que desencadenó la Crisis Rusa y Brasileña en los años siguientes- podría no haber ocurrido si los Tigres Asiáticos fuese más feroces en cuanto a los especuladores. Etcétera. Todas las crisis parecen tener un perfecto antídoto después de ocurrir.

Pero ¿por qué no aprendemos y ponemos en práctica todo lo que se habla y que puede servir para evitar un nuevo desastre? Si yo tuviera la respuesta para eso, estaría multimillonario, por lo tanto, cabe a nosotros aprender de los errores del pasado para evitar repetirlos en el futuro.

Un caso interesantísimo de crisis no data de ningún tiempo posible de imaginarse, pero impresiona por las similitudes con lo que hemos visto en el mundo en los últimos años. Estoy hablando de la Mania de los Tulipanes, que se produjo en la Holanda medieval del siglo XVII.

La economía holandesa del siglo XVII era una de las más vigorosas de Europa. El fuerte comercio textil del país elevaba la renta media de la población a los niveles más altos entre los europeos. Tal situación estimuló la construcción civil en Amsterdam e infló los precios de los inmuebles.

Una economía en franco crecimiento con una población teniendo un poder de compra cada vez mayor (alguna semejanza con el Brasil actual?) Impulsó el comercio de flores, más específicamente de los tulipanes – que pasaron a costar tanto como una obra de Van Gogh en los días de hoy en día.

Desde que comenzaron a surgir, los tulipanes habían sido asociados a la riqueza y al poder y ya en el primer cuarto del siglo XVII comenzaron a comercializarse a precios exorbitantes. La cosa llegó a un punto tan surreal, que sólo un bulbo de la Semper Augustus (una de las especies más deseadas) costaba más que un sótano germinado en Ámsterdam.

Tal situación comenzó a atraer especuladores. Quien no podía, por ejemplo, comprar acciones en la bolsa de Amsterdam, apostaba en la valorización de los bulbos. Cada flor recibía una identificación que contenía todos sus datos, como la fecha en que había sido plantada, el peso, la historia de por donde había pasado, en fin, un rayo-x completo. Algo que puede ser comparado al sitio de Relaciones con Inversores de una empresa.

Para tener una idea del tamaño de la empresa, Edward Chancellor, autor de la gran “Ahórrese Jack Flash” (Cia. Das Letras), dice que 2500 florines, que podría costar una bombilla equivalente a 27 toneladas de trigo, cincuenta toneladas de el arroz, cuatro bueyes gordos, ocho cerdos cebados, doce ovejas gordas, dos barriles de vino, cuatro toneles de cerveza, sus toneladas de mantequilla, tres toneladas de queso, una cama con sábanas, un armario completo y una copa de plata.

Teniendo el privilegio de poder mirar el caso siglos después y ya conociendo el perfil de una burbuja financiera, no es difícil decir que tarde o temprano, la Mania de los Tulipanes ir por los aires. Fue lo que ocurrió el 3 de febrero de 1637. La primavera estaba para llegar y el período de entrega de los bulbos también (los inversores [Bb] montaban sus posiciones en las flores en el mercado futuro, comprando en el invierno para retirar en la primavera).

Boatos daban cuenta de que no habría compradores para la nueva cosecha y que no sería posible vender tulipanes a nadie a precio alguno. A partir de ahí los contratos no fueron honrados y la morosidad prevaleció. Eso te recuerda algo? Canchellor hace un interesante paralelo para explicar lo que ocurrió ahí con lo que sucede en el mercado de acciones actualmente

“La gran variedad de bulbos de tulipán recuerda la multitud de acciones encontradas en mercados accionarios posteriores. Con los bulbos variegados de precios altos haciendo el papel de blue chips, y los bulbos propagadores comunes recordando las pequeñas caps. Así como la Mania de los Tulipanes fue estimada inicialmente por un aumento en los precios de los bulbos más valorados, atrayendo nuevos participantes al mercado, también los brotes de expansión en el mercado de accionarios comúnmente se desencadenan por un fuerte acentuado en los precios de las acciones de un sector específico , instigando a personas de fuera a especular “.

El autor dice que otra característica común de los mercados altistas es que, a medida que la manía progresa, declina la calidad de las acciones que atraen la especulación.

“La marea alta hace flotar todos los barcos, incluso los que tienen peores condiciones de navegación. La Mania no fue diferente la especulación con bulbos Semper Augustus dio lugar a un comercio maníaco de bulbos propagadores. Varias otras características de la Mania de los Tulipanes son comunes en brotes posteriores en el mercado accionario rumores alimentando el brote, el rápido crecimiento del apalancamiento con el uso de contratos futuros y títulos de crédito, un notable consumo entre los especuladores, precios en drástica elevación seguidos por súbito pánico sin causa, y pasividad inicial del gobierno seguida por una intervención tardía “.

Como fue relatado por Chancellor, la Mania de los Tulipanes es capaz de explicar, perfectamente, muchas crisis [Bb] que vendría a lo largo de los siglos siguientes y, probablemente, las que aún ver en los próximos.

Este breve resumen de la Mania de los Tulipanes fue contado porque está inserto dentro de un contexto en que no se imagina que una crisis pudiera haber ocurrido. La Manía de los Tulipanes es, más que un rescate histórico, una alerta.

Una advertencia de que no importa cuánto los mercados sean regulados y cuánto los agentes económicos preservan por la sostenibilidad del sistema (hay grandes controversias al respecto), las crisis siempre van a ocurrir. No hay como preverlas y mucho menos, pasar ileso por ellas.

Sin embargo, conocerlas y saber lo que representaron es fundamental pues las crisis son capaces de ofrecer una visión más completa del mundo, de la historia y lo que puede influenciar un movimiento de alta o de baja en el mercado de acciones [Bb] . Este es el primer paso para encarar lo que no hay como huir.

Foto de crédito a freedigitalphotos.net.

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