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La curva de rendimiento invertida y una recesión podrían ser extremadamente positivas

Con el rendimiento a 2 años más alto que el rendimiento a 10 años, la curva de rendimiento se ha invertido oficialmente a partir del 3T2019. La historia nos ha demostrado que hay una alta probabilidad de una recesión en los próximos 6 a 18 meses. Fijaré la probabilidad al 70%.

Para detener una recesión, lo único que puede hacer la Reserva Federal es reducir las tasas de manera agresiva del 2,25% a quizás el 1,6% (donde el rendimiento de los bonos a 10 años actualmente oscila) o menos para atraer a los consumidores e inversores a pedir prestado y obtener la curva de rendimiento Más cerca de lo normal. Incluso entonces, tal vez sea demasiado tarde.

Cuando las tasas de interés a corto plazo son mucho más altas que las tasas de interés a largo plazo, los consumidores tienden a acumular efectivo y no a invertir. ¿Por qué deberían hacerlo cuando el futuro se ve tan nublado y las tasas a corto plazo están pagando más que la inflación?

Los prestamistas, por otro lado, se ven presionados porque tienen que pagar tasas de depósito más altas a corto plazo mientras obtienen una tasa de interés más baja en su cartera de préstamos. Como resultado, los estándares de crédito suben y se producen aún menos préstamos e inversiones.

Cuando la velocidad del dinero disminuye, el crecimiento de la inversión, el crecimiento de las ganancias corporativas y el crecimiento económico también disminuyen. Finalmente, si suficientes de nosotros pensamos que hay una recesión en el horizonte, entonces probablemente lo que obtendremos sea una recesión.

Inversión de curva de rendimiento

Por qué una curva de rendimiento invertida podría ser excelente

Todo es yin yang cuando se trata de invertir. Si alguien está perdiendo, alguien más está ganando.

Dado que soy optimista, echemos un vistazo a los aspectos positivos de una curva de rendimiento invertida. Veamos si también está experimentando algunos de estos aspectos positivos.

1) El costo de tener una casa se hizo mucho más barato. A medida que las tasas de interés a largo plazo se desploman, también lo hacen las tasas hipotecarias. En 2014, saqué un ARM 5/1 al 2.5% cuando compré mi residencia principal actual. Era un ritmo estelar que pensé que nunca volvería a ver. Pero aquí estoy, refinanciando a un 7/1 ARM al 2.75% justo cuando se restablece mi hipoteca.

Mi pago pasará de $ 3,912 / mes a $ 2,859 / mes parcialmente porque pagué el 29.2% del capital. Si hubiera esperado hasta que el rendimiento de los bonos a 10 años se derrumbara a ~ 1.6%, tal vez podría haber obtenido un 2.5% y reducir el pago de mi hipoteca a solo $ 2,766.

Mientras tanto, el alquiler estimado de mi casa ha aumentado de aproximadamente $ 4,800 / mes a $ 6,200 por mes. Incluso después de tener en cuenta los impuestos y el mantenimiento de la propiedad, pagar alrededor de $ 2,000 menos al mes para ser dueño de mi casa en lugar de alquilarlo es un buen ahorro forzado.

Para aquellos que buscan comprar una propiedad promedio, ahora es el momento de ir a cazar. El inventario está alto, las tarifas están bajas y los vendedores están nerviosos. Para aquellos que no han refinanciado sus hogares en al menos un año, vale la pena revisar para ver qué pueden obtener. Las tasas hipotecarias están cerca de los mínimos de 5 años.

2) La propiedad de lujo será aplastada. A medida que crece el temor a una recesión, los precios de las casas de lujo multimillonarias que nadie realmente necesita se debilitan más. Esto es exactamente lo que espero en el mercado de lujo de Honolulu.

Para 2022, planeamos mudarnos a Honolulu cuando mi hijo sea elegible para el jardín de infantes. Si podemos experimentar una recesión en 2020-2021, el momento será casi perfecto para que podamos comprar.

Podremos ahorrar por tres años más mientras potencialmente ahorramos entre un 20% y un 25% del precio de una bonita casa en Honolulu. Estoy hablando de un descuento de $ 1 – $ 1.5 millones para las casas a las que me dirijo. Una recesión simplemente exacerba un mercado inmobiliario de lujo ya débil.

Aunque mis propiedades existentes también disminuirán en valor, no disminuirán tanto en porcentaje y en dólares absolutos porque poseo propiedades solo ligeramente por encima del precio medio aquí en San Francisco. Además, he cruzado los dedos con la bonanza de liquidez que comienza en el 4T2019 hasta el 1T2020 para apoyar el mercado inmobiliario de SF. ¡Veremos!

3) Los bonos aburridos producen retornos decentes. Después de vender una de mis propiedades de alquiler de SF a fines de 2017, decidí invertir alrededor de $ 600,000 en bonos, $ 600,000 en acciones y $ 600,000 en crowdfunding inmobiliario. La idea era simplificar la vida, obtener un ingreso pasivo del 100% y reducir el riesgo.

Decidí ser muy conservador y comprar un puñado de cupones cero con calificación AA y bonos municipales de California con un rendimiento del 3% al 3,5%. Mi objetivo para mi cartera de bonos era ganar un aburrido 3.5% – 4% anual sin riesgos.

Desde la compra, los bonos han pagado un 3% -3,5% de interés al año. Pero lo que no anticipé fue una fuerte apreciación del capital además de los ingresos por intereses libres de impuestos. Echa un vistazo a algunas de mis tenencias de bonos a continuación.

Rentabilidad municipal 2019

No está mal ¿verdad? La penúltima tenencia que muestra solo + 0,61% es una posición de bonos del Tesoro a 3 meses que compré hace un par de meses, por lo que no cuenta. Incluso somnoliento CMF, el fondo de bonos de California Muni ha subido alrededor del 7,2% a la fecha y también paga un rendimiento actual del 2,2%.

Si usted es un inversor conservador con una cartera de bonos pesada, es probable que tenga uno de sus mejores años con poca o ninguna volatilidad o estrés.

4) Los activos que generan ingresos aumentan de valor. Dado que las tasas de interés se han derrumbado, ahora es más difícil generar una cantidad igual de ingresos con la misma cantidad de riesgo, esfuerzo y capital.

Por ejemplo, en 2018, una posición de bonos del tesoro a 10 años de $ 100,000 podría haber generado $ 3,200 al año en ingresos por intereses. Si compró bonos del Tesoro a 10 años por un valor de $ 100,000 hoy, solo generaría alrededor de $ 1,600 al año en ingresos por intereses.

Como resultado, cualquier activo que genere ingresos que posea y que haya mantenido o aumentado sus ingresos también se ha apreciado en valor. Es por eso que hemos visto una apreciación de capital tan fuerte en los bonos.

Además de los bonos, los activos como propiedades de alquiler y un negocio positivo de flujo de efectivo se han vuelto más atractivos. El dinero inteligente debería tratar de comprar dichos activos. Por otro lado, las empresas que pierden dinero probablemente tendrán un rendimiento inferior debido a su mayor riesgo de cerrar.

Supongamos que tiene una propiedad de alquiler que genera $ 55,000 al año en ingresos después de todos los gastos. Para generar $ 55,000 al año en ingresos se requieren $ 1,375,000 en capital a una tasa de rendimiento del 4%. Pero si solo puede generar una tasa de rendimiento del 2%, ahora necesita $ 2,750,000 en capital.

Los activos que producen ingresos aumentan de valor cuando las tasas de interés disminuyen

Durante un entorno de baja tasa de interés o baja, es importante conservar sus activos generadores de efectivo para su vida. Abrázalas y bésalas todos los días. Si puede comprar activos generadores de efectivo a bajo precio, aún mejor.

5) La brecha de riqueza debe reducirse. Como aprendimos de mi publicación Mediana del patrimonio neto de los estadounidenses, el 1% superior ha extendido su liderazgo sobre la clase media. La razón de la creciente brecha de riqueza se debe a que el 1% superior ha invertido en activos como acciones y bienes raíces que se han apreciado rápidamente en los últimos 10 años.

Si hay una recesión, el 1% superior se lastimará más. Por ejemplo, supongamos que Warren Buffett tiene un valor de $ 80 mil millones hoy y pierde el 30% de su patrimonio neto en la próxima recesión. La clase media habrá alcanzado a Warren en $ 24 mil millones en promedio. ¡Hurra!

La divergencia de la riqueza entre el 1% superior y la clase media es insostenible. Eventualmente, habrá disturbios civiles y disturbios en las calles si la brecha no se reduce.

Es demasiado esperar que la clase media simplemente se esfuerce más, ahorre más e invierta más por su propio bien. Algo está estructuralmente mal con el sistema. En cambio, debemos esperar que una recesión asalte a las personas más ricas y resulte en una mejor ecuación de igualdad de riqueza.

Inversión de curva de rendimiento en 2019, primera vez desde 2007 y presagio de una recesión

6) Finalmente te motivarás a hacer algo diferente. A menudo se necesita una situación aterradora para cambiar los malos hábitos. Tengo un amigo que se estrelló en un avión porque su tren de aterrizaje no se desplegó. Después de ese incidente, dejó de fumar después de 25 años y priorizó a sus hijos sobre el trabajo. Se dio cuenta de que había tomado su vida y su familia por sentado.

Cuando 2009 eliminó ~ 35% de mi riqueza, finalmente contraté a un tipo por $ 1,000 (!) De Craigslist para ayudar a lanzar Financial Samurai. Había estado posponiendo la idea durante tres años después de graduarme de la escuela de negocios. "Demasiado ocupado" siempre fue mi excusa.

Sin la recesión, Financial Samurai nunca habría nacido. Estoy seguro de que todavía estaría trabajando en mi mismo miserable trabajo financiero preguntándome cómo iba a escapar alguna vez. La recesión cambió mi vida para mejor. También puede cambiar tu vida para mejor.

Bienvenido a la inversión con los brazos abiertos

Siempre hay un lado positivo en cada mala situación. Estoy seguro de que algunas personas interesadas en la política incluso esperan una recesión devastadora para que los titulares electos actuales pierdan sus empleos.

Será agradable conducir en calles menos concurridas, comer en restaurantes más tranquilos y hablar con personas que tienen más humildad. Una recesión es realmente grandiosa si puedes encontrar una manera de perder menos que la persona promedio.

Podemos enfocarnos en lo negativo o podemos enfocarnos en lo positivo. Descubrí que centrarme en lo positivo me hace más feliz y más optimista sobre el futuro.

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Lectores, ¿cuáles son algunas otras grandes cosas que podrían salir de una curva de rendimiento invertida?

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