Saltar al contenido

La alegrĂ­a de ser un absoluto

Alteryx 15.1% Nutanix 14.2% Twilio 13.9% Shopify 11.5% Cuadrado 10.9% Okta 9.2% Pivotal 9.1% MongoDB 7.4% Zscaler 5.8% Puro 2.5%

Es una cartera muy concentrada. Con 14 posiciones, una posición promedio es de aproximadamente 7%, pero con solo 10 posiciones, una posición promedio es una posición de 10%. Mis tres primeros siguen siendo mis tres primeros, aunque Alteryx ha subido ligeramente. Los siguientes tres siguen siendo los mismos tres, en el mismo orden. Mongo ha duplicado su tamaño de posición a 7.4% y Zscaler es completamente nuevo a 5.8%

Anteriormente escribí que tengo acciones en diez compañías notables, cada una de las cuales tengo una gran confianza, y cada una de las cuales siento que domina un mercado, es un disruptor y tiene una larga pista y un gran futuro. Pensé que este mes te daré las acciones alfabéticamente y te probaré solo una cápsula de lo que hace cada compañía, y luego una cápsula de su reciente informe de ganancias, para dar una idea de por qué me gusta.

Alteryx fue un nuevo puesto para mí en diciembre pasado. Comenzó este año en $ 25.27 y terminó en junio en $ 38.18, un 58% más en lo que va del año. Entiendo lo que hace, que es arrendar una plataforma de software que permite a los técnicos y no técnicos, analizar y utilizar el torrente de datos que ingresan de manera más fácil y rápida. Aquí están los resultados del trimestre de marzo.

Los ingresos aumentaron un 50% (pero el crecimiento se desaceleró del 61% hace un año). La tasa de retención de ingresos basada en dólares fue del 132%. Este fue el sexto trimestre consecutivo en que estuvo por encima del 130%. El margen bruto de Adj fue del 90%, por encima del 84% del año anterior. La pérdida operativa de Adj de $ 1.3 millones, mejoró de una pérdida de $ 3.6 millones. El margen operativo de Adj fue menos 3.0% , mejoró de menos 12.5% ??!!! La pérdida neta Adj fue de $ 0.6 millones, mejoró de una pérdida de $ 3.7 millones. El beneficio neto de Adj por acción fue una pérdida de 1 centavo, en comparación con una pérdida de 6 centavos. El efectivo fue de $ 206 millones, más $ 8 millones secuencialmente. El flujo de caja para el trimestre fue positivo de $ 12 millones, por encima de los $ 5 millones del año anterior. Tenían 3.673 clientes, un 43% más que el año anterior. Se agregaron 281 nuevos clientes netos en el trimestre, en comparación con los 237 del año anterior. Entre los nuevos clientes se incluyen algunas compañías conocidas como 3M, Intel, Merck, Waste Management, Barclays Bank, Under Armour. Y enfatizan que están viendo tierras más grandes.

Alteryx parece estar haciendo lo que hace muy bien.

MongoDB Comencé una pequeña posición hace un mes, por tercera vez este año, a un precio promedio de $ 43.48. Están tratando de interrumpir y reemplazar un paradigma de base de datos de 40 años de antigüedad con algo más flexible y adaptable a la nube moderna y al entorno de big data. Están creciendo muy rápido, pero todavía no han empezado a reducir las pérdidas. Aquí están los resultados trimestrales de abril:

Los ingresos totales fueron de $ 48 millones, un aumento del 49% Los ingresos de suscripción fueron de $ 45 millones, un aumento del 53% La ganancia bruta de Adj fue de $ 35 millones El margen bruto de Adj fue de 72.6% La pérdida de Adj de operaciones fue de $ 22 millones, empeorando de $ 15 millones La pérdida neta de Adj también fue de $ 22 millones, empeorando a partir de $ 15 millones. La pérdida neta de Adj por acción fue de 43 centavos. El efectivo fue de $ 272 millones. $ 272 millones más un aumento de efectivo que acaban de hacer, obviamente no se quedarán sin efectivo a $ 8 millones por trimestre. Su objetivo es seguir creciendo tan rápido como puedan, y acumular clientes e ingresos recurrentes, e interrumpir su mercado. Suena bien para mí.

Nutanix fue un nuevo puesto en septiembre pasado. Entré en alrededor de $ 21.70 con una posición de buen tamaño. Cerró el viernes a 51.57, por lo que aumentó un 140% en nueve meses. Claro, la selección de valores no funciona. Bueno, todos vuelven a la media algún día. ¡Las estadísticas lo demuestran! Ja!

El área de Nutanixs es una infraestructura hiperconvergente en el almacenamiento de datos. No tengo ni idea de lo que eso significa, pero Gartner calificó a Nutanix primero en la integridad de la visión, y primero en la capacidad de ejecución. Está eliminando el hardware de margen cero de paso que estaba vendiendo, y se está convirtiendo en una empresa de software puro (también avanzando hacia un modelo SaaS). Esto hace que el crecimiento de sus ingresos parezca engañosamente lento porque las ventas de hardware ya no se cuentan y debido a que los ingresos por suscripción se cuentan solo mes a mes, incluso si todos se pagan por adelantado. (Es bastante extraño hablar de un crecimiento de los ingresos del 41% que parece engañosamente lento, ¿no es así?). Al parecer, Nutanix acaba de ganar un contrato de $ 45 millones con la Fuerza Aérea, su mayor contrato de todos los tiempos.

¡Nutanix tiene una puntuación neta de promotor de 90! (¡Para aquellos que no están familiarizados con él, NADIE obtiene un puntaje neto de 90 de promotor! ¡Significa que casi todos sus clientes lo aman absolutamente!)

Aquí está el aspecto de su trimestre de abril:

Ingresos: hasta un 41%, pero esto es con la eliminación de los ingresos de hardware de transferencia que ya no cuentan. Si compara manzanas con manzanas, los ingresos aumentaron un 65.5%. ¡Ese es un crecimiento extraordinario de ingresos! Y para una pequeña validación consensuada, Bert llamó a esto un trimestre explosivo y llegó a la misma cifra de crecimiento de ingresos reales del 66% que yo. Y está orientado hacia el valor y es conservador. Las facturas de software y soporte aumentaron 67%. La utilidad bruta adj. Aumentó 57%. El margen bruto adjunto de 68.4%, en comparación con el 61.2%. Pérdida neta adj. De $ 34.6 millones, mejoró de una pérdida de $ 45.7 hace un año. una pérdida del 12% de los ingresos, por debajo de una pérdida del 22% hace un año, así como la disminución de la pérdida en dólares. La pérdida neta de Adj por acción de 21 centavos, mejoró de una pérdida de 32 centavos. El efectivo fue de $ 924 millones Ingresos diferidos: ¡$ 540 millones, un 62% más! Flujo de caja operativo positivo de $ 13 millones, mejoró de una pérdida de $ 16 millones Flujo de caja libre: ¡Una pérdida de $ 1 millón, mejoró de una pérdida de $ 29,2 millones!

Simplemente lea eso nuevamente y verá por qué no tengo que saber qué infraestructura hiperconvergente es saber que Nutanix es un líder de categoría disruptivo. Comience con este enorme crecimiento (facturas hasta 67%, márgenes brutos hasta 7%, ingresos diferidos hasta 62%, flujo de caja operativo de $ 13 millones positivos, mejorado de una pérdida de $ 16 millones, etc.), agregue a Gartner calificándolos como # 1 en dos categorías, y agregue ese increíble Net Promoter Score que muestra que sus clientes están más que satisfechos. Eso es suficiente para mi.

Okta era otra nueva posición en enero, una pequeña empresa de seguridad cibernética. Se abrieron en abril de 2017. Lo que hacen se llama Identity and Access Management, o IAM. Son una empresa SaaS, y todavía acumulan grandes pérdidas en ingresos netos e incluso en flujo de caja. Sus ingresos de TTM son de $ 294 millones, que es un 62% más que los $ 181 millones de hace un año. Estos son algunos de los datos de los resultados del trimestre de abril. Es difícil incluso imaginar un informe trimestral mejor que este:

Los ingresos aumentaron 60% Las facturas calculadas también aumentaron 60% El margen de flujo de efectivo operativo aumentó 23 puntos porcentuales (!) Interanual; Fue positivo $ 4.0 millones, o 4.8% de los ingresos, por encima de una pérdida de $ 9.7 millones, o 18.5% de los ingresos. El margen de flujo de efectivo libre aumentó 24 puntos porcentuales (!) Interanual. Fue una pérdida del 2% de los ingresos, frente a una pérdida del 26%. En dólares, fue menos $ 1.6 millones, frente a menos $ 13.3 millones. Los ingresos por suscripción aumentaron un 59%, y fue del 92% de los ingresos totales. La pérdida de Adj op fue de $ 11 millones, mejoró de una pérdida de $ 19 millones. El margen de Adj op aumentó más de 22 % a una pérdida del 13% de los ingresos de una pérdida del 35% de los ingresos del año anterior. La pérdida neta de Adj fue de $ 9.4 millones, mejoró de $ 18.8 millones. La pérdida neta de Adj por acción fue de 9 centavos, mejoró de una pérdida de 21 centavos $ 547 millones. El total de clientes creció un fuerte 40% a más de 4,700. Los clientes con más de $ 100,000 de Ingresos recurrentes anuales crecieron aún más rápido al 52%, a 747.

La tasa de retención neta basada en el dólar continuó en un saludable 121%. El margen bruto de suscripción fue del 80.7%, un aumento del 2.4% interanual, el margen bruto de los servicios profesionales fue de menos 1.6%, frente al menos 44.3% del año pasado. El margen bruto total mostró una mejora continua y fue de 74 %, un aumento del 5%. El beneficio bruto aumentó un 72%.

La orientación fue tan cautelosa que fue tonta. Cuando se les preguntó al respecto, dijeron: Creemos que esta es una guía muy prudente, pero somos muy optimistas en el negocio.

Si recuerdas, tomé esta posición en enero a $ 29.95 y seguí sumando hasta $ 43.00. Cerró el viernes a las 50.37, un aumento del 68%.

Pivotal era una nueva posición este mayo, habiendo IPOed en abril. Steppenwulf lo trajo a la pizarra y explica lo que hace mejor de lo que yo podría:

Pivotal es una solución en la nube para mí y otros arquitectos de aplicaciones y empresas. Es como una máquina que automáticamente crea una aplicación en la nube para mí. Le doy el diseño y la última versión del código. Le digo que lo compile en AWS, Azure, Google o en mis propias máquinas. 10 minutos después: está hecho, probado, verificado y en ejecución. Ni siquiera necesito decirlo: comprueba mis sistemas y sabe cuándo estoy listo para una compilación, sabe dónde lo quiero y lo construye para mí. Acelera enormemente mi productividad y me permite evitar cualquier tipo de bloqueo de proveedores, y ya ni siquiera necesito saber cómo deletrear "servidor". Esta es otra tecnología que ya ha ganado, ahora es solo una cuestión de empresas. expandiéndolo a toda su TI, a medida que se mueven a la nube, maximizan la productividad de sus desarrolladores, automatizan sus procesos y evitan el bloqueo de proveedores.

Esta fue otra historia de crecimiento oculta, como lo fue Twilio. El negocio de suscripción de Pivotals está creciendo muy rápidamente, mientras que su negocio de servicios y consultoría ha crecido muy lentamente. Pero el negocio de suscripción ahora representa más de la mitad de los ingresos totales y el legado, el negocio de menor margen será cada vez menos importante. Aquí están los resultados del trimestre de abril.

Los ingresos por suscripción aumentaron un 69% y aumentaron un 20% secuencialmente. Los ingresos por suscripción ahora representan el 58% de los ingresos totales, en comparación con el 44% de hace un año. El margen bruto de suscripción fue del 92%, un 3% más que hace un año Los ingresos totales crecieron un 28% año tras año año. El margen bruto total fue del 64%, un 10% más que el 54% de hace un año. Clientes de suscripción de hasta 339; 20% más que hace un añoTasa de expansión neta basada en dólares de 156%. ¡Ha superado el 150% durante siete trimestres! La pérdida neta adicional fue de $ 23 millones, mejoró de una pérdida de $ 43 millones hace un año. La pérdida neta de Adj por acción fue de 10 centavos, mejoró de una pérdida de 20 centavos hace un año El flujo de caja operativo fue de $ 4.5 millones mejoraron de $ 4.4 millones negativos hace un año. El flujo de caja libre fue de $ 2.6 millones, su primer resultado positivo. El efectivo fue de $ 646 millones.

Compré mi posición a $ 19.18 a fines de mayo, y cerró junio a $ 24.27, un aumento del 26.5% en poco más de un mes.

Pure Storage fue otra nueva posición que tomé en enero a $ 16.72. Ahora está en $ 23.88, un 43% más. En este momento, está ocupado reemplazando el almacenamiento de datos de disco giratorio para empresas con matrices flash, según tengo entendido. Y una vez que haya terminado, reemplazarán los arreglos flash de primera generación con almacenamiento flash habilitado para NVMeoF. Y luego el próximo avance, y el siguiente. Y mientras tanto, la demanda de almacenamiento de datos se expandirá exponencialmente. Al menos esa es la tesis de inversión. Y Pure es el líder en el cuadrante de líderes en Gartner. Pero tenga en cuenta que soy un analfabeto técnico. Realmente no entiendo mucho de todo lo anterior, y estoy confiando en los consejos de otras personas. He aquí el tipo de cosas que entiendo: es un poco de los resultados del trimestre de abril.

Puntos destacados trimestrales clave: Ingresos: hasta 40% margen operativo GAAP: -24%, mejorado desde -32 %% Margen operativo adicional: -6%, mejorado desde -14% Flujo de caja operativo: $ 18.6 millones, Flujo de caja libre $ 8.6 millones, arriba desde – $ 27 millones !!!!!!! Net Promotor Score de 84 !!!! Net Promotor Score del equipo de soporte está en los años 90.

Shopify es el siguiente alfabéticamente. Entiendo lo que hace Shopify. Ayuda a los comerciantes a configurar sitios web para el comercio electrónico. Después de cuatro años de aumentar el crecimiento de los ingresos en un 100% (lo has leído bien), se desaceleraron en 2017 para aumentar los ingresos en solo un 73%. He aquí un pequeño extracto de lo que informaron para su trimestre de marzo:

Los ingresos totales aumentaron un 68%. Los ingresos por suscripción aumentaron un 61% Los ingresos recurrentes mensuales (MRR) aumentaron un 57%. Los ingresos de Shopify Plus (grandes empresas) aumentaron un 103% en dólares y representaron un 22% de MRR, un aumento del 17% hace un año. Los ingresos de Merchant Solutions aumentaron un 75%. El volumen bruto de mercancías aumentó un 64%. Las ganancias brutas aumentaron un 71%. La pérdida operativa de Adj fue de un 0.1% de los ingresos, un aumento de 3.4% del año anterior.

Compré Shopify en 2016 a aproximadamente $ 27. Cerró el viernes a alrededor de $ 146, por lo que a pesar de los ataques cortos, es alrededor del 540% de lo que compré por primera vez hace aproximadamente un año y diez meses (más de 5 bolsas, para aquellos que cuentan ese tipo de cosa). Como escribí anteriormente, claro, la selección de valores no funciona. Bueno, todos vuelven a la media algún día. ¡Las estadísticas lo demuestran! Ja!

Square es otra compañía donde entiendo lo que hacen. Comenzaron a ayudar a los comerciantes a aceptar tarjetas de crédito con sus teléfonos celulares, y luego comenzaron a agregar muchos otros servicios, como prestar dinero a sus clientes en función de su conocimiento del negocio de los clientes, etc. Comencé mi puesto hace un año y cuarto. en marzo de 2017 a un precio promedio de alrededor de $ 17.50, y el precio ahora es de 61.64, un aumento del 252% desde entonces. Sí, lo has leído correctamente, un 252% más que triplicando.

Square está aumentando los ingresos como un loco. Durante los últimos cinco trimestres aumentó los ingresos en 39%, 41%, 45%, 47% y 51%. ¡El crecimiento de los ingresos se ha acelerado! Y llegaron al 49% para el próximo trimestre, que obviamente esperan superar. Los ingresos por suscripción y servicio, lo bueno, aumentaron un 95% durante el año, un 98% en el último trimestre y un 22% de forma secuencial (!) Y obviamente se convirtieron en una parte más grande de los ingresos ajustados. Square también tiene muchos ingresos recurrentes. Se ha ajustado rentable durante los últimos ocho trimestres (dos años), pero no una gran cantidad. Y elevaron su guía de ingresos netos GAAP para este año hasta el punto de equilibrio en el extremo superior (que supongo que planean superar). Tienen una tasa de autoincorporación del 80%. ¡Tienen una puntuación neta de promotor de 70! Square es increíble! La única mosca en el ungüento para mí es la fascinación de los CEO con bitcoin, que no comparto, pero supongo que no puedo tenerlo todo.

Twilio es la fuerza dominante en las comunicaciones (centros de llamadas e interacciones cliente / empresa. Cerró el viernes a $ 56.02, lo que representa un aumento del 118% de mis compras originales a $ 25.70 en enero. ¡¡Eso es un 107% desde enero de este año !!! cuando te dicen que la selección inteligente de acciones no funciona y que se han escrito libros completos para probarlo.

Esta posición era una nueva posición pequeña que tomé a principios de enero. Ha crecido a medida que mi convicción ha crecido, y a medida que el precio ha aumentado. Es un maravilloso ejemplo de no anclaje de precios, ya que agregué a mi posición con el aumento de los precios, en lugar de buscar ventas. Para obtener una explicación de por qué compré en enero, consulte mi resumen de fin de mes de abril.

Los ingresos base aumentaron un 46%, y un 12% secuencialmente. Los ingresos base aumentaron un 61% excluyendo la tasa de expansión neta basada en UberDollar de 132%, y un 145% excluyendo la pérdida de UberAdj de las operaciones de $ 3.9 millones, por debajo de una ganancia de las operaciones de $ 0.1 millones hace un año.54,000 clientes activos, en comparación con 40,700 hace un año. Presentamos Twilio Flex, la primera plataforma de aplicaciones de centro de contacto en la nube que es programable en cada capa de la pila, brindando a las empresas un control completo de su experiencia en el centro de contacto. Parecían muy entusiasmados con Flex, que es para grandes centros de llamadas de 1000 o más asientos.

El trimestre de diciembre fue la comparación más dura para los resultados de Uber, por lo que este arrastre debería disminuir en trimestres futuros. Mi opinión: dieron la vuelta al crecimiento, la tasa de retención basada en el dólar, etc. Aumentaron mucho la orientación para todo el año. Este es un gran stock para mantener

Zscaler es el último alfabéticamente y la última posición que he tomado (lo tomé el lunes de esta semana a $ 35.84). También es una IPO reciente. Zscaler está rompiendo un paradigma de seguridad empresarial de 20 años con un nuevo paradigma basado en la nube.

"Nuestros resultados reflejan la fortaleza de nuestra plataforma de seguridad en la nube y el ímpetu que se observaba a medida que nuestros clientes adoptaban y aceleraban su transformación en la nube. Tenemos la oportunidad de cambiar drásticamente el mercado de seguridad heredado y reducir significativamente los costos de la infraestructura de redes y seguridad".

Es bastante costoso en términos de valoración, ya que los analistas e inversores parecen sentir lo mismo que yo. Aquí hay algunas cositas de su trimestre de abril.

Ingresos hasta 49% a $ 49 millones

Las facturas calculadas aumentaron un 73% a $ 55 millones

Los ingresos diferidos aumentan 61% a $ 125 millones

Recaudó $ 205 millones en OPI. La pérdida operativa ajustada fue de $ 2.9 millones, o 6% de los ingresos, mejoró de una pérdida de $ 5.0 millones o 15% de los ingresos.

La pérdida neta adjunta fue de $ 2.6 millones, o el 5% de los ingresos, mejoró de una pérdida de $ 5.0 millones o el 15% de los ingresos. La pérdida neta de Adj por acción fue de 2 centavos, mejoró de una pérdida de 5 centavos.

El flujo de caja operativo fue de $ 8.1 millones, en comparación con $ 0.2 millones El flujo de caja libre fue de $ 3.7 millones, o el 7% de los ingresos, en comparación con $ 1.8 millones negativos, o el 5% de los ingresos, hace un año. El efectivo fue de $ 288 millones.

Estas son un montón de grandes compañías. Pero esa es solo mi opinión, ¡y no puedo decir con suficiente frecuencia que no soy un técnico y realmente no entiendo lo que la mayoría de ellos realmente hacen! Solo sé cómo son los grandes resultados. Y escucho a las personas inteligentes sobre las perspectivas de estas empresas.

La alegría de ser un absoluto
4.8 (95.56%) 9 votes