Be rich, not famous: the joy of being a nobody

La alegría de ser un absoluto


Alteryx 15.1% Nutanix 14.2% Twilio 13.9% Shopify 11.5% Cuadrado 10.9% Okta 9.2% Pivotal 9.1% MongoDB 7.4% Zscaler 5.8% Puro 2.5%

Es una cartera muy concentrada. Con 14 posiciones, una posici√≥n promedio es de aproximadamente 7%, pero con solo 10 posiciones, una posici√≥n promedio es una posici√≥n de 10%. Mis tres primeros siguen siendo mis tres primeros, aunque Alteryx ha subido ligeramente. Los siguientes tres siguen siendo los mismos tres, en el mismo orden. Mongo ha duplicado su tama√Īo de posici√≥n a 7.4% y Zscaler es completamente nuevo a 5.8%

Anteriormente escrib√≠ que tengo acciones en diez compa√Ī√≠as notables, cada una de las cuales tengo una gran confianza, y cada una de las cuales siento que domina un mercado, es un disruptor y tiene una larga pista y un gran futuro. Pens√© que este mes te dar√© las acciones alfab√©ticamente y te probar√© solo una c√°psula de lo que hace cada compa√Ī√≠a, y luego una c√°psula de su reciente informe de ganancias, para dar una idea de por qu√© me gusta.

Alteryx fue un nuevo puesto para m√≠ en diciembre pasado. Comenz√≥ este a√Īo en $ 25.27 y termin√≥ en junio en $ 38.18, un 58% m√°s en lo que va del a√Īo. Entiendo lo que hace, que es arrendar una plataforma de software que permite a los t√©cnicos y no t√©cnicos, analizar y utilizar el torrente de datos que ingresan de manera m√°s f√°cil y r√°pida. Aqu√≠ est√°n los resultados del trimestre de marzo.

Los ingresos aumentaron un 50% (pero el crecimiento se desaceler√≥ del 61% hace un a√Īo). La tasa de retenci√≥n de ingresos basada en d√≥lares fue del 132%. Este fue el sexto trimestre consecutivo en que estuvo por encima del 130%. El margen bruto de Adj fue del 90%, por encima del 84% del a√Īo anterior. La p√©rdida operativa de Adj de $ 1.3 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 3.6 millones. El margen operativo de Adj fue menos 3.0% , mejor√≥ de menos 12.5% ‚Äč‚Äč!!! La p√©rdida neta Adj fue de $ 0.6 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 3.7 millones. El beneficio neto de Adj por acci√≥n fue una p√©rdida de 1 centavo, en comparaci√≥n con una p√©rdida de 6 centavos. El efectivo fue de $ 206 millones, m√°s $ 8 millones secuencialmente. El flujo de caja para el trimestre fue positivo de $ 12 millones, por encima de los $ 5 millones del a√Īo anterior. Ten√≠an 3.673 clientes, un 43% m√°s que el a√Īo anterior. Se agregaron 281 nuevos clientes netos en el trimestre, en comparaci√≥n con los 237 del a√Īo anterior. Entre los nuevos clientes se incluyen algunas compa√Ī√≠as conocidas como 3M, Intel, Merck, Waste Management, Barclays Bank, Under Armour. Y enfatizan que est√°n viendo tierras m√°s grandes.

Alteryx parece estar haciendo lo que hace muy bien.

MongoDB Comenc√© una peque√Īa posici√≥n hace un mes, por tercera vez este a√Īo, a un precio promedio de $ 43.48. Est√°n tratando de interrumpir y reemplazar un paradigma de base de datos de 40 a√Īos de antig√ľedad con algo m√°s flexible y adaptable a la nube moderna y al entorno de big data. Est√°n creciendo muy r√°pido, pero todav√≠a no han empezado a reducir las p√©rdidas. Aqu√≠ est√°n los resultados trimestrales de abril:

Los ingresos totales fueron de $ 48 millones, un aumento del 49% Los ingresos de suscripción fueron de $ 45 millones, un aumento del 53% La ganancia bruta de Adj fue de $ 35 millones El margen bruto de Adj fue de 72.6% La pérdida de Adj de operaciones fue de $ 22 millones, empeorando de $ 15 millones La pérdida neta de Adj también fue de $ 22 millones, empeorando a partir de $ 15 millones. La pérdida neta de Adj por acción fue de 43 centavos. El efectivo fue de $ 272 millones. $ 272 millones más un aumento de efectivo que acaban de hacer, obviamente no se quedarán sin efectivo a $ 8 millones por trimestre. Su objetivo es seguir creciendo tan rápido como puedan, y acumular clientes e ingresos recurrentes, e interrumpir su mercado. Suena bien para mí.

Nutanix fue un nuevo puesto en septiembre pasado. Entr√© en alrededor de $ 21.70 con una posici√≥n de buen tama√Īo. Cerr√≥ el viernes a 51.57, por lo que aument√≥ un 140% en nueve meses. Claro, la selecci√≥n de valores no funciona. Bueno, todos vuelven a la media alg√ļn d√≠a. ¬°Las estad√≠sticas lo demuestran! Ja!

El √°rea de Nutanixs es una infraestructura hiperconvergente en el almacenamiento de datos. No tengo ni idea de lo que eso significa, pero Gartner calific√≥ a Nutanix primero en la integridad de la visi√≥n, y primero en la capacidad de ejecuci√≥n. Est√° eliminando el hardware de margen cero de paso que estaba vendiendo, y se est√° convirtiendo en una empresa de software puro (tambi√©n avanzando hacia un modelo SaaS). Esto hace que el crecimiento de sus ingresos parezca enga√Īosamente lento porque las ventas de hardware ya no se cuentan y debido a que los ingresos por suscripci√≥n se cuentan solo mes a mes, incluso si todos se pagan por adelantado. (Es bastante extra√Īo hablar de un crecimiento de los ingresos del 41% que parece enga√Īosamente lento, ¬Ņno es as√≠?). Al parecer, Nutanix acaba de ganar un contrato de $ 45 millones con la Fuerza A√©rea, su mayor contrato de todos los tiempos.

¡Nutanix tiene una puntuación neta de promotor de 90! (¡Para aquellos que no están familiarizados con él, NADIE obtiene un puntaje neto de 90 de promotor! ¡Significa que casi todos sus clientes lo aman absolutamente!)

Aquí está el aspecto de su trimestre de abril:

Ingresos: hasta un 41%, pero esto es con la eliminaci√≥n de los ingresos de hardware de transferencia que ya no cuentan. Si compara manzanas con manzanas, los ingresos aumentaron un 65.5%. ¬°Ese es un crecimiento extraordinario de ingresos! Y para una peque√Īa validaci√≥n consensuada, Bert llam√≥ a esto un trimestre explosivo y lleg√≥ a la misma cifra de crecimiento de ingresos reales del 66% que yo. Y est√° orientado hacia el valor y es conservador. Las facturas de software y soporte aumentaron 67%. La utilidad bruta adj. Aument√≥ 57%. El margen bruto adjunto de 68.4%, en comparaci√≥n con el 61.2%. P√©rdida neta adj. De $ 34.6 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 45.7 hace un a√Īo. una p√©rdida del 12% de los ingresos, por debajo de una p√©rdida del 22% hace un a√Īo, as√≠ como la disminuci√≥n de la p√©rdida en d√≥lares. La p√©rdida neta de Adj por acci√≥n de 21 centavos, mejor√≥ de una p√©rdida de 32 centavos. El efectivo fue de $ 924 millones Ingresos diferidos: ¬°$ 540 millones, un 62% m√°s! Flujo de caja operativo positivo de $ 13 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 16 millones Flujo de caja libre: ¬°Una p√©rdida de $ 1 mill√≥n, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 29,2 millones!

Simplemente lea eso nuevamente y verá por qué no tengo que saber qué infraestructura hiperconvergente es saber que Nutanix es un líder de categoría disruptivo. Comience con este enorme crecimiento (facturas hasta 67%, márgenes brutos hasta 7%, ingresos diferidos hasta 62%, flujo de caja operativo de $ 13 millones positivos, mejorado de una pérdida de $ 16 millones, etc.), agregue a Gartner calificándolos como # 1 en dos categorías, y agregue ese increíble Net Promoter Score que muestra que sus clientes están más que satisfechos. Eso es suficiente para mi.

Okta era otra nueva posici√≥n en enero, una peque√Īa empresa de seguridad cibern√©tica. Se abrieron en abril de 2017. Lo que hacen se llama Identity and Access Management, o IAM. Son una empresa SaaS, y todav√≠a acumulan grandes p√©rdidas en ingresos netos e incluso en flujo de caja. Sus ingresos de TTM son de $ 294 millones, que es un 62% m√°s que los $ 181 millones de hace un a√Īo. Estos son algunos de los datos de los resultados del trimestre de abril. Es dif√≠cil incluso imaginar un informe trimestral mejor que este:

Los ingresos aumentaron 60% Las facturas calculadas tambi√©n aumentaron 60% El margen de flujo de efectivo operativo aument√≥ 23 puntos porcentuales (!) Interanual; Fue positivo $ 4.0 millones, o 4.8% de los ingresos, por encima de una p√©rdida de $ 9.7 millones, o 18.5% de los ingresos. El margen de flujo de efectivo libre aument√≥ 24 puntos porcentuales (!) Interanual. Fue una p√©rdida del 2% de los ingresos, frente a una p√©rdida del 26%. En d√≥lares, fue menos $ 1.6 millones, frente a menos $ 13.3 millones. Los ingresos por suscripci√≥n aumentaron un 59%, y fue del 92% de los ingresos totales. La p√©rdida de Adj op fue de $ 11 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 19 millones. El margen de Adj op aument√≥ m√°s de 22 % a una p√©rdida del 13% de los ingresos de una p√©rdida del 35% de los ingresos del a√Īo anterior. La p√©rdida neta de Adj fue de $ 9.4 millones, mejor√≥ de $ 18.8 millones. La p√©rdida neta de Adj por acci√≥n fue de 9 centavos, mejor√≥ de una p√©rdida de 21 centavos $ 547 millones. El total de clientes creci√≥ un fuerte 40% a m√°s de 4,700. Los clientes con m√°s de $ 100,000 de Ingresos recurrentes anuales crecieron a√ļn m√°s r√°pido al 52%, a 747.

La tasa de retenci√≥n neta basada en el d√≥lar continu√≥ en un saludable 121%. El margen bruto de suscripci√≥n fue del 80.7%, un aumento del 2.4% interanual, el margen bruto de los servicios profesionales fue de menos 1.6%, frente al menos 44.3% del a√Īo pasado. El margen bruto total mostr√≥ una mejora continua y fue de 74 %, un aumento del 5%. El beneficio bruto aument√≥ un 72%.

La orientación fue tan cautelosa que fue tonta. Cuando se les preguntó al respecto, dijeron: Creemos que esta es una guía muy prudente, pero somos muy optimistas en el negocio.

Si recuerdas, tomé esta posición en enero a $ 29.95 y seguí sumando hasta $ 43.00. Cerró el viernes a las 50.37, un aumento del 68%.

Pivotal era una nueva posición este mayo, habiendo IPOed en abril. Steppenwulf lo trajo a la pizarra y explica lo que hace mejor de lo que yo podría:

Pivotal es una soluci√≥n en la nube para m√≠ y otros arquitectos de aplicaciones y empresas. Es como una m√°quina que autom√°ticamente crea una aplicaci√≥n en la nube para m√≠. Le doy el dise√Īo y la √ļltima versi√≥n del c√≥digo. Le digo que lo compile en AWS, Azure, Google o en mis propias m√°quinas. 10 minutos despu√©s: est√° hecho, probado, verificado y en ejecuci√≥n. Ni siquiera necesito decirlo: comprueba mis sistemas y sabe cu√°ndo estoy listo para una compilaci√≥n, sabe d√≥nde lo quiero y lo construye para m√≠. Acelera enormemente mi productividad y me permite evitar cualquier tipo de bloqueo de proveedores, y ya ni siquiera necesito saber c√≥mo deletrear "servidor". Esta es otra tecnolog√≠a que ya ha ganado, ahora es solo una cuesti√≥n de empresas. expandi√©ndolo a toda su TI, a medida que se mueven a la nube, maximizan la productividad de sus desarrolladores, automatizan sus procesos y evitan el bloqueo de proveedores.

Esta fue otra historia de crecimiento oculta, como lo fue Twilio. El negocio de suscripción de Pivotals está creciendo muy rápidamente, mientras que su negocio de servicios y consultoría ha crecido muy lentamente. Pero el negocio de suscripción ahora representa más de la mitad de los ingresos totales y el legado, el negocio de menor margen será cada vez menos importante. Aquí están los resultados del trimestre de abril.

Los ingresos por suscripci√≥n aumentaron un 69% y aumentaron un 20% secuencialmente. Los ingresos por suscripci√≥n ahora representan el 58% de los ingresos totales, en comparaci√≥n con el 44% de hace un a√Īo. El margen bruto de suscripci√≥n fue del 92%, un 3% m√°s que hace un a√Īo Los ingresos totales crecieron un 28% a√Īo tras a√Īo a√Īo. El margen bruto total fue del 64%, un 10% m√°s que el 54% de hace un a√Īo. Clientes de suscripci√≥n de hasta 339; 20% m√°s que hace un a√ĪoTasa de expansi√≥n neta basada en d√≥lares de 156%. ¬°Ha superado el 150% durante siete trimestres! La p√©rdida neta adicional fue de $ 23 millones, mejor√≥ de una p√©rdida de $ 43 millones hace un a√Īo. La p√©rdida neta de Adj por acci√≥n fue de 10 centavos, mejor√≥ de una p√©rdida de 20 centavos hace un a√Īo El flujo de caja operativo fue de $ 4.5 millones mejoraron de $ 4.4 millones negativos hace un a√Īo. El flujo de caja libre fue de $ 2.6 millones, su primer resultado positivo. El efectivo fue de $ 646 millones.

Compré mi posición a $ 19.18 a fines de mayo, y cerró junio a $ 24.27, un aumento del 26.5% en poco más de un mes.

Pure Storage fue otra nueva posici√≥n que tom√© en enero a $ 16.72. Ahora est√° en $ 23.88, un 43% m√°s. En este momento, est√° ocupado reemplazando el almacenamiento de datos de disco giratorio para empresas con matrices flash, seg√ļn tengo entendido. Y una vez que haya terminado, reemplazar√°n los arreglos flash de primera generaci√≥n con almacenamiento flash habilitado para NVMeoF. Y luego el pr√≥ximo avance, y el siguiente. Y mientras tanto, la demanda de almacenamiento de datos se expandir√° exponencialmente. Al menos esa es la tesis de inversi√≥n. Y Pure es el l√≠der en el cuadrante de l√≠deres en Gartner. Pero tenga en cuenta que soy un analfabeto t√©cnico. Realmente no entiendo mucho de todo lo anterior, y estoy confiando en los consejos de otras personas. He aqu√≠ el tipo de cosas que entiendo: es un poco de los resultados del trimestre de abril.

Puntos destacados trimestrales clave: Ingresos: hasta 40% margen operativo GAAP: -24%, mejorado desde -32 %% Margen operativo adicional: -6%, mejorado desde -14% Flujo de caja operativo: $ 18.6 millones, Flujo de caja libre $ 8.6 millones, arriba desde – $ 27 millones !!!!!!! Net Promotor Score de 84 !!!! Net Promotor Score del equipo de soporte est√° en los a√Īos 90.

Shopify es el siguiente alfab√©ticamente. Entiendo lo que hace Shopify. Ayuda a los comerciantes a configurar sitios web para el comercio electr√≥nico. Despu√©s de cuatro a√Īos de aumentar el crecimiento de los ingresos en un 100% (lo has le√≠do bien), se desaceleraron en 2017 para aumentar los ingresos en solo un 73%. He aqu√≠ un peque√Īo extracto de lo que informaron para su trimestre de marzo:

Los ingresos totales aumentaron un 68%. Los ingresos por suscripci√≥n aumentaron un 61% Los ingresos recurrentes mensuales (MRR) aumentaron un 57%. Los ingresos de Shopify Plus (grandes empresas) aumentaron un 103% en d√≥lares y representaron un 22% de MRR, un aumento del 17% hace un a√Īo. Los ingresos de Merchant Solutions aumentaron un 75%. El volumen bruto de mercanc√≠as aument√≥ un 64%. Las ganancias brutas aumentaron un 71%. La p√©rdida operativa de Adj fue de un 0.1% de los ingresos, un aumento de 3.4% del a√Īo anterior.

Compr√© Shopify en 2016 a aproximadamente $ 27. Cerr√≥ el viernes a alrededor de $ 146, por lo que a pesar de los ataques cortos, es alrededor del 540% de lo que compr√© por primera vez hace aproximadamente un a√Īo y diez meses (m√°s de 5 bolsas, para aquellos que cuentan ese tipo de cosa). Como escrib√≠ anteriormente, claro, la selecci√≥n de valores no funciona. Bueno, todos vuelven a la media alg√ļn d√≠a. ¬°Las estad√≠sticas lo demuestran! Ja!

Square es otra compa√Ī√≠a donde entiendo lo que hacen. Comenzaron a ayudar a los comerciantes a aceptar tarjetas de cr√©dito con sus tel√©fonos celulares, y luego comenzaron a agregar muchos otros servicios, como prestar dinero a sus clientes en funci√≥n de su conocimiento del negocio de los clientes, etc. Comenc√© mi puesto hace un a√Īo y cuarto. en marzo de 2017 a un precio promedio de alrededor de $ 17.50, y el precio ahora es de 61.64, un aumento del 252% desde entonces. S√≠, lo has le√≠do correctamente, un 252% m√°s que triplicando.

Square est√° aumentando los ingresos como un loco. Durante los √ļltimos cinco trimestres aument√≥ los ingresos en 39%, 41%, 45%, 47% y 51%. ¬°El crecimiento de los ingresos se ha acelerado! Y llegaron al 49% para el pr√≥ximo trimestre, que obviamente esperan superar. Los ingresos por suscripci√≥n y servicio, lo bueno, aumentaron un 95% durante el a√Īo, un 98% en el √ļltimo trimestre y un 22% de forma secuencial (!) Y obviamente se convirtieron en una parte m√°s grande de los ingresos ajustados. Square tambi√©n tiene muchos ingresos recurrentes. Se ha ajustado rentable durante los √ļltimos ocho trimestres (dos a√Īos), pero no una gran cantidad. Y elevaron su gu√≠a de ingresos netos GAAP para este a√Īo hasta el punto de equilibrio en el extremo superior (que supongo que planean superar). Tienen una tasa de autoincorporaci√≥n del 80%. ¬°Tienen una puntuaci√≥n neta de promotor de 70! Square es incre√≠ble! La √ļnica mosca en el ung√ľento para m√≠ es la fascinaci√≥n de los CEO con bitcoin, que no comparto, pero supongo que no puedo tenerlo todo.

Twilio es la fuerza dominante en las comunicaciones (centros de llamadas e interacciones cliente / empresa. Cerr√≥ el viernes a $ 56.02, lo que representa un aumento del 118% de mis compras originales a $ 25.70 en enero. ¬°¬°Eso es un 107% desde enero de este a√Īo !!! cuando te dicen que la selecci√≥n inteligente de acciones no funciona y que se han escrito libros completos para probarlo.

Esta posici√≥n era una nueva posici√≥n peque√Īa que tom√© a principios de enero. Ha crecido a medida que mi convicci√≥n ha crecido, y a medida que el precio ha aumentado. Es un maravilloso ejemplo de no anclaje de precios, ya que agregu√© a mi posici√≥n con el aumento de los precios, en lugar de buscar ventas. Para obtener una explicaci√≥n de por qu√© compr√© en enero, consulte mi resumen de fin de mes de abril.

Los ingresos base aumentaron un 46%, y un 12% secuencialmente. Los ingresos base aumentaron un 61% excluyendo la tasa de expansi√≥n neta basada en UberDollar de 132%, y un 145% excluyendo la p√©rdida de UberAdj de las operaciones de $ 3.9 millones, por debajo de una ganancia de las operaciones de $ 0.1 millones hace un a√Īo.54,000 clientes activos, en comparaci√≥n con 40,700 hace un a√Īo. Presentamos Twilio Flex, la primera plataforma de aplicaciones de centro de contacto en la nube que es programable en cada capa de la pila, brindando a las empresas un control completo de su experiencia en el centro de contacto. Parec√≠an muy entusiasmados con Flex, que es para grandes centros de llamadas de 1000 o m√°s asientos.

El trimestre de diciembre fue la comparaci√≥n m√°s dura para los resultados de Uber, por lo que este arrastre deber√≠a disminuir en trimestres futuros. Mi opini√≥n: dieron la vuelta al crecimiento, la tasa de retenci√≥n basada en el d√≥lar, etc. Aumentaron mucho la orientaci√≥n para todo el a√Īo. Este es un gran stock para mantener

Zscaler es el √ļltimo alfab√©ticamente y la √ļltima posici√≥n que he tomado (lo tom√© el lunes de esta semana a $ 35.84). Tambi√©n es una IPO reciente. Zscaler est√° rompiendo un paradigma de seguridad empresarial de 20 a√Īos con un nuevo paradigma basado en la nube.

"Nuestros resultados reflejan la fortaleza de nuestra plataforma de seguridad en la nube y el ímpetu que se observaba a medida que nuestros clientes adoptaban y aceleraban su transformación en la nube. Tenemos la oportunidad de cambiar drásticamente el mercado de seguridad heredado y reducir significativamente los costos de la infraestructura de redes y seguridad".

Es bastante costoso en términos de valoración, ya que los analistas e inversores parecen sentir lo mismo que yo. Aquí hay algunas cositas de su trimestre de abril.

Ingresos hasta 49% a $ 49 millones

Las facturas calculadas aumentaron un 73% a $ 55 millones

Los ingresos diferidos aumentan 61% a $ 125 millones

Recaudó $ 205 millones en OPI. La pérdida operativa ajustada fue de $ 2.9 millones, o 6% de los ingresos, mejoró de una pérdida de $ 5.0 millones o 15% de los ingresos.

La pérdida neta adjunta fue de $ 2.6 millones, o el 5% de los ingresos, mejoró de una pérdida de $ 5.0 millones o el 15% de los ingresos. La pérdida neta de Adj por acción fue de 2 centavos, mejoró de una pérdida de 5 centavos.

El flujo de caja operativo fue de $ 8.1 millones, en comparaci√≥n con $ 0.2 millones El flujo de caja libre fue de $ 3.7 millones, o el 7% de los ingresos, en comparaci√≥n con $ 1.8 millones negativos, o el 5% de los ingresos, hace un a√Īo. El efectivo fue de $ 288 millones.

Estas son un mont√≥n de grandes compa√Ī√≠as. Pero esa es solo mi opini√≥n, ¬°y no puedo decir con suficiente frecuencia que no soy un t√©cnico y realmente no entiendo lo que la mayor√≠a de ellos realmente hacen! Solo s√© c√≥mo son los grandes resultados. Y escucho a las personas inteligentes sobre las perspectivas de estas empresas.