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Invierta a sabiendas con tasas bajas

Invierta a sabiendas con tasas bajas

Las bajas tasas son una prueba difícil para los ahorradores: ¿cómo obtener retornos adecuados sin arriesgar demasiado?

Los inversores esperan un rendimiento proporcional al riesgo y adecuado a la duración en la que mantienen ocupado su dinero. Los ahorros laboriosamente acumulados deberían crecer con el tiempo, para convertirse en un aumento de capital en comparación con lo que hemos invertido. En un escenario de baja tasa de interés como el que hemos estado experimentando durante algunos años, es difícil obtener rendimientos interesantes, iguales a los que estábamos acostumbrados. hasta los años 90. Quien haya pasado la edad de 50 años recuerda bien las tasas de interés de dos dígitos que los bonos gubernamentales normales (como BOT y BTP) o los bonos postales, en los años 1970 y 1980, garantizaban. Hoy esas cifras son solo un recuerdo: las tasas recientes de estos productos no alcanzan el 2% por año, por lo que es necesario hacer una selección cuidadosa e inteligente de los productos que puedan garantizar los mejores intereses, evitando aquellos que pueden hacernos correr riesgos de pérdidas intolerables. En este artículo veremos que es posible invertir conscientemente con tasas bajas, con la condición de que no nos dejemos atraer por las quimeras de alto rendimiento que en realidad no están garantizadas ni aseguradas. Por lo tanto, veremos cómo orientarnos hacia lo mejor y también qué evitar para alcanzar dos objetivos fundamentales: hacer crecer nuestra cartera y protegerla.

Tasas nominales y la tasa real: cómo protegerse de la inflación

la tasas de interés son la recompensa que todo ahorrador espera de su inversión: para orientarnos primero debemos entender qué es este "fruto del capital" y cómo se calcula.

La tasa de interés es la cantidad que se le paga a la persona que ha "prestado" su capital invirtiéndolo en un valor particular o producto financiero. Se expresa en términos porcentuales sobre el capital invertido: por lo tanto, si invierte 10.000 euros en un bono que genera un 2% anual durante 5 años, obtendrá 200 euros al año, si se proporciona el cupón, o el monto total al final, es decir cuando te pagarán capital aumentado por interés acumulado (Se le devolverán 11,000 euros al vencimiento, de los cuales 1,000 son intereses).

Sin embargo, esta información por sí sola dice muy poco: en primer lugar, porque no considera los impuestos sobre las ganancias, es decir, sobre los 1.000 euros del ejemplo (que puede variar del 12.5% ​​para los bonos del gobierno al 26% para los productos bancarios y de bonos) y costos de inversión, a partir de los costos de compra y gestión; pero sobre todo porque no tiene en cuenta que, en el período en que vence el interés, también crece el principal enemigo del capital invertido: elinflación.

En el ejemplo que hicimos, si la inflación en esos cinco años hubiera sido del 3% anual, al final tendría un capital más bajo que el inicial, porque los intereses no habrían sido suficientes para para cubrir la inflación. El poder adquisitivo de sus 11,000 euros después de 5 años sería inferior a los 10,000 euros iniciales. La inversión realizada habría sido negativa y habría tenido un resultado de pérdidas.

Por lo tanto, las tasas de interés están estrechamente relacionadas con las tasas de inflación, que se miden constantemente y también son "esperadas", es decir, estimadas y esperadas, para el futuro. La buena noticia es que el mercado tiene en cuenta la tasa de inflación, que la "incorpora" a la devoluciones de valores: de hecho, la razón por la cual los rendimientos fueron cifras dobles hasta la década de 1980, porque la inflación galopaba.

Los que estaban dispuestos a invertir su dinero requerían un "premioEs decir, una tasa de interés más alta que la inflación. La misma regla también se aplica hoy: una compañía que emite un bono para recaudar capital en el mercado debe prometer a sus inversionistas una inversión que exceda la inflación, de lo contrario no tendría sentido invertir.

La paradoja de que en los últimos años las tasas de interés han llegado a ser casi nulas y, en algunos casos, incluso negativas con respecto a la inflación esperada, porque esto ha disminuido significativamente en comparación con el pasado y al mismo tiempo los bancos centrales (FED en los Estados Unidos de América y BCE para Europa) han adoptado uno política monetaria de baja tasa de interés, obligando a todos los operadores a adaptarse.

Entonces, para fines prácticos, lo que cuenta en una inversión es la tasa interés real: se calcula marcando la diferencia entre la tasa "prometida" y la tasa de inflación. Obviamente, si el valor tiene un cupón fijo, solo podemos plantear la hipótesis de cuál será la tasa real, porque no podemos conocer la inflación futura.

Los mercados, sin embargo, siempre formulan previsiones en lo que serátendencia de inflación y, por lo tanto, de las tasas de interés: de esta forma, los valores actualmente en circulación, aquellos ya emitidos y que se pueden comprar porque aún no han vencido, tienen una cotización que compara el cupón establecido inicialmente a las tasas actuales. Por esta razón, su precio varía y también es posible perder, si el valor se vende antes del vencimiento, cuando, mientras tanto, las tasas de interés han cambiado con respecto a la fecha de emisión.

Sin embargo, hay muchos en el mercado para reducir este riesgo. bonos que se estructuran a tasa variable, es decir, están indexados a tasas de inflación futuras para garantizar al inversor una "prima" que la excede: por ejemplo, una obligación que otorga un cupón igual a la tasa de inflación anual (medida de acuerdo con los índices habituales, para el próximo 5 años) más el aumento de dos puntos porcentuales.

Ese 2% más que la inflación será nuestro rendimiento "real" y hará que nuestro capital crezca de manera real.

Entonces, en cada decisión de inversión debemos buscar la tasa de interés real que sea más alta que la inflación: la tasa deseada será la que nos satisfaga en términos de la relación entre riesgo y rendimiento y teniendo en cuenta nuestra propensión financiera.

Dónde enfocarnos en nuestras inversiones

El inversionista es consciente de lo que considera aceptable un grado de riesgo, para saber de antemano si existe la probabilidad de perder interés o incluso el capital invertido. Sin embargo, no existe un perfil de riesgo predefinido para todos: cada uno tiene su propio perfil. necesidades financieras, su planificación de necesidades futuras, un cierto ingreso y un capital "inicial" para invertir y una edad diferente.

Por lo tanto, no existe un producto válido sobre una base universal, pero como automóvil habrá muchos modelos y versiones disponibles entre los cuales elegiremos el que mejor se adapte a nuestras expectativas y que sea acorde con nuestro situación financiera real.

Para que esta elección funcione bien, primero debemos entender qué tipo de inversores somos: si tenemos uno tolerancia a las pérdidas podemos arriesgar más para lograr mayores retornos, de lo contrario, será mejor avanzar hacia productos financieros más seguros que nos garanticen un menor rendimiento.

Para conocer nuestras necesidades también debemos establecer las nuestras. horizonte de tiempo, es decir, el período de duración de la inversióno: si sabemos que necesitamos nuestro dinero dentro de un año (por ejemplo, para pagar la compra de un automóvil) tendremos que concentrarnos en valores y productos a corto plazo. Si, en cambio, podemos dejar nuestro dinero invertido durante un largo período sin la necesidad de tener que retirarlo mientras tanto, podremos referirnos a valores y productos financieros a mayor duración (hay algunos que alcanzan 10, 30 e incluso 50 años) con la perspectiva de obtener rendimientos mucho mayores.

De hecho, una ley general que generalmente corresponde a duraciones más altas y, por lo tanto, a mayores rendimientos: un BTP de 10 años genera más de tres años, una cuenta bancaria en un depósito fijo (no puede retirar la suma depositada durante un período determinado de generalmente de 12, 18, 24 o 36 meses) de una tasa más alta que una cuenta corriente gratuita, en la que puede disponer libremente del dinero pagado, retirándolo al día siguiente.

Debemos darnos cuenta de que invertir sin riesgo no es posible: toda inversión, incluso la más segura, inevitablemente implica un cierto grado de riesgo. Por ejemplo yo bonos del gobierno de Alemania o EE. UU. se les considera los más seguros del mundo y, de hecho, ofrecen una tasa de interés muy baja: pero también para ellos existe el peligro, incluso si es remoto y extremadamente reducido, de incumplimiento, si ocurrieran crisis políticas y financieras en el nivel mundo.

Italia se considera un país que es menos capaz de hacer frente a su deuda pública y, por lo tanto, sus bonos gubernamentales deben ofrecer un mayor rendimiento a quienes deciden comprarlos: el famoso diferencial mide el diferencial que existe entre los valores italianos y alemanes, considerado más seguro

Quien tiene una baja propensión al riesgo, debido a que no puede permitirse perder su capital o necesita regresar a él en poco tiempo, tendrá que moverse hacia valores o productos de renta fija, como bonos del gobierno o cuentas de depósito. Luego están los bonos que ofrecen oportunidades interesantes para el inversor consciente. Vamos a verlos mejor y más en detalle.

Cuentas de depósito

Tenga en cuenta que dejar el dinero depositado en la cuenta corriente genera un interés muy bajo, del "punto cero", que ni siquiera es suficiente para pagar las tarifas y comisiones de mantenimiento de la cuenta. Por lo tanto, solo las sumas necesarias para la liquidez actual y los gastos previsibles como representantes deben mantenerse en la cuenta: la cuenta corriente no es un instrumento de inversión y no ofrece rendimientos adecuados a las necesidades del ahorrador.

la cuentas de depósito en cambio, ofrecen intereses que hoy alcanzan alrededor del 2% anual. Las sumas que se depositan están inmovilizadas por un cierto período de tiempo, generalmente de seis meses a tres años, y los intereses se reconocen solo si no se retiran primero.

Son adecuados para aquellos que desean evitar el riesgo (están garantizados por el fondo interbancario de protección de depósitos, hasta 100.000 euros) y están seguros de no tener que recuperar el dinero depositado antes de la fecha límite.

Bonos del gobierno

Aquellos que quieran arriesgarse un poco más en busca de un mayor rendimiento pueden comprar bonos o bonos del gobierno. En comparación con la cuenta de depósito bancario, es necesario hacer algo más porque es necesario identificar y seleccionar los tipos de valores o bonos que se comprarán.

En cuanto a los bonos del gobierno italiano, ahí están los BTP (Bonos del Tesoro) que pagan un cupón semestral y tienen duraciones que varían de 3 a 50 años, dependiendo del tema.

En estos títulos el cupón, ese es el tasa de rendimiento lo cual se reconoce, se fija para toda la duración, por lo que incluso si después de la compra las tasas caen, continuará recibiendo el cupón predeterminado. Si tuviera que vender las acciones en el mercado antes de la fecha límite, y mientras tanto las tasas de interés hubieran subido (tal vez porque la inflación aumentó) sería "castigado" porque ofrecería un valor que paga un cupón más bajo que el de los nuevos valores problema: entonces revendería sus BTP a un precio más bajo que el nominal (para garantizar a aquellos que les compren un cupón con una tasa en línea con el actual: perderán y no aquellos que compran ahora, porque podría orientarse a los nuevos emisiones y si compra las suyas, exige una tasa en línea con las del momento).

En la práctica, si yo tasas de interés suben solo un punto porcentual, puede perder alrededor del 10% de su capital si vende sus valores de cupón fijo en un momento en que las tasas han sido más altas que las de su cupón. En pocas palabras, también podría perder una parte sustancial de su capital. Si, en cambio, mantiene su BTP hasta el vencimiento, no tendrá sorpresas y siempre tendrá su cupón garantizado a la tasa prometida, excepto por el "riesgo país" de insolvencia del Estado.

También hay BTP vinculados a la inflación: se denominan BTP Italia – y por lo tanto con cupón variable en lugar de fijo: con estos el riesgo de pérdida del capital menor y es seguro que recibirá cada seis meses un monto que varía en el monto pero que siempre garantiza "vencer" la inflación que debe excederlo del Establecer nivel.

Entonces, los BTP pueden ser una opción interesante para aquellos que calculan que el cupón ofrecido es fructífero: hoy estamos entre 2% y 4% anual, dependiendo de la duración (aquellos con vencimientos más largos ganan más) hasta hace unos años. excedió el 5%.

Bonos privados

Los bonos son valores que representan préstamos otorgados a una empresa a cambio de una tasa de interés específica. Por lo general, los emisores son grandes grupos industriales que necesitan recaudar capital para financiarse.

La seguridad de estos valores es menor que la de los bonos del gobierno. La "calidad" de las obligaciones y, por lo tanto, su grado de seguridad se mide con el clasificación, una clasificación en letras proporcionadas por las principales agencias financieras: las más seguras tienen el triple A y luego bajan a la letra D.

Un pequeño inversor debe mantenerse alejado de los valores que tienen una calificación de la letra C o inferior, y también prestar atención a todos los productos clasificados en la letra B: solo puede comprarlos si conscientemente decide correr el riesgo de pérdidas si la empresa el emisor ya no pudo reembolsar el capital y los intereses, de hecho, si la empresa entrara en insolvencia y fracasado, el tenedor de bonos no tendría protecciones particulares aparte de las de un acreedor normal.

Hay una manera, para comprar productos de bonos, reduciendo considerablemente el riesgo que se adquiriría comprándolos individualmente: comprando acciones en fondos mutuos o ETF vinculados a índices de bonos, entra en posesión de una "canasta" de bonos con características similares.

Esto garantiza la diversificación y reduce significativamente el riesgo de incumplimiento de un solo emisor, lo que solo afectaría mínimamente al fondo o el ETF invierte en cientos o miles de valores diferentes.

Comprar bonos a través de un fondo mutuo También nos permite modular conscientemente el grado de riesgo que hemos elegido en función de nuestras necesidades particulares de planificación financiera: todo esto se puede identificar mejor también con la ayuda del consultor financiero o el administrador de ahorro profesional en el que queremos confiar.

Por ejemplo, puede optar por no invertir en bonos con una letra inferior a A y, por lo tanto, excluir aquellos que son menos seguros; centrarse en bonos del gobierno y por lo tanto en bonos del gobierno o en aquellas "corporativas", es decir, empresas privadas; enfocarse en ciertas áreas geográficas como Europa, América del Norte o países emergentes y evitar otras.

Le recordamos que toda la información sobre el tipo de fondo de inversión es pública y debe darse a conocer al inversionista antes suscribirse al producto. Esto evitará "sorpresas" porque el fondo no podrá invertir en tipos distintos de aquellos para los que está comprometido. El administrador del fondo estará a cargo de la recolección periódica de los cupones, que a nuestra opción pueden retirarse o reinvertirse en las acciones del fondo para acelerar los retornos y el aumento de capital.

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de Paolo Remer