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Inversión confianza banderas rojas que los inversores deben tener en cuenta antes de comprar

Los fondos de inversión cerrados, algunos de los cuales también se conocen como fondos de inversión, son una opción popular para los inversores y el sector se ha expandido rápidamente en los últimos años. Esta ampliación de la oportunidad es seguramente una buena noticia para los inversores; sin embargo, con más opciones viene una mayor dificultad para tratar de separar lo bueno de lo malo.

Es crucial estar al tanto de los signos positivos que sugieren una fuerte oportunidad de inversión. En el espacio cerrado, esto podría implicar juzgar la solidez de la filosofía de los administradores de inversiones, la fortaleza e independencia de la junta que proporciona supervisión para el fondo, o tal vez el rendimiento a largo plazo.

Igualmente, si no es más importante, es tener en cuenta los factores que deberían levantar una bandera roja antes de entregar sus ahorros.

Mirar más allá de la estrategia de comercialización y examinar los detalles de un fondo cerrado es un hábito vital para adoptar. Revisar una hoja informativa de fondos cerrados para averiguar si se está negociando con una prima o con un descuento en su valor de activo neto es un buen punto de partida. Si se negocia con un descuento en el que el valor del activo neto de los fondos cerrados es mayor que el valor de sus acciones, un inversor debe cuestionar qué lo está impulsando.

Un fondo cerrado puede negociar con un descuento por múltiples razones. A menudo se producen grandes descuentos si hay dudas sobre la validez del valor del activo, un gobierno corporativo deficiente o dónde se encuentran los activos en dificultades. Los fondos cerrados que exhiben estas características deben tratarse con precaución.

Esto no quiere decir que un amplio descuento sea siempre una señal de advertencia. A veces, la percepción de los mercados sobre el fondo no sigue el ritmo de los cambios y las mejoras que se han realizado, lo que resulta en un descuento anómalo y, potencialmente, un precio de ganga.

Esta situación puede ocurrir incluso para fondos cerrados de alta calidad. Los tiempos cambian, y un descuento puede ser un buen punto de entrada para un fondo que ha realizado mejoras que aún no se reconocen en el precio de sus acciones. No obstante, investigue para asegurarse de que el descuento no existe por una buena razón.

Centrarse en la investigación

Al buscar otras banderas rojas, la clave para descubrir las señales de advertencia implica profundizar en los detalles. ¿Hay alguna señal de problemas almacenados para el futuro?

Examinar lo que llamamos factores cualitativos, como la efectividad y el desempeño de la junta, forma parte de este proceso. Pregúntese, ¿tiene antecedentes de defender a los accionistas de los fondos? ¿O tal vez ha mostrado una inclinación a actuar en el mejor interés de los gerentes en lugar de los de los accionistas?

Una junta sólida debe ser totalmente independiente del administrador de inversiones, permitiéndole cuestionar la toma de decisiones y asegurarse de que siempre funcione en el mejor interés de sus accionistas (es decir, usted, el inversionista).

La estructura de votación es otra área importante. ¿Todos los accionistas tienen pleno derecho de voto? De lo contrario, podría dificultar la promulgación de cambios y puede ser una señal de que el fondo no está abierto al desarrollo. Examinar la base de accionistas también es crucial: ¿hay grandes accionistas resistentes al cambio?

Otra área de preocupación son los contratos de gestión. Los términos que incluyen una cláusula de rescisión punitiva pueden ser restrictivos; existen ejemplos de fondos en los que la rescisión del contrato de gestión desencadena un pago de varios años de honorarios de gestión. Cláusulas como estas a menudo pueden ser un obstáculo para una reestructuración que pueda beneficiar a los accionistas.

Cuando se trata de las inversiones subyacentes, nuevamente es importante analizar los detalles. Podría descubrir que el fondo no posee directamente los activos en los que invierte, sino que actúa como un fondo alimentador en un fondo maestro administrado por el administrador de inversiones, y ese fondo maestro será el propietario de los activos subyacentes.

Este tipo de relación a veces puede significar que la junta no tiene control total sobre los activos subyacentes, en cuyo caso los directores de fondos pueden ser incapaces de intervenir u ordenar la venta de activos, algo de lo que preocuparse si el rendimiento falla.

En última instancia, debe realizar una inversión basada en su propio criterio y circunstancias personales. Seleccionar dónde y con quién confiar sus ahorros puede ser difícil de hacer, pero con el conocimiento y la comprensión adecuados de las señales de advertencia, un inversor puede mejorar su comprensión de los riesgos involucrados, con resultados esperanzadores a largo plazo.

Tom Treanor es jefe de investigación en AVI Global

Las opiniones expresadas en este artículo no constituyen asesoramiento financiero, son propias del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Moneywise.

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