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√ćndice de igual peso de S&P 500 vs Peso de capitalizaci√≥n (RSP vs SPY)

El S&P 500 es un índice de ponderación de capitalización de mercado. Esto significa que las compañías más grandes representan porcentajes más grandes del índice que las compañías más pequeñas. El porcentaje se calcula tomando la capitalización de mercado de las acciones y dividido por la capitalización de mercado total de todo el índice. Por ejemplo, la compañía más grande en el índice S&P 500 es Microsoft, que actualmente representa el 4,30%. Apple es la segunda compañía más grande con 3.73%. Actualmente, las 10 principales acciones representan el 21.54% y las 50 principales representan el 50.45%. Esta es una forma razonable de construir el índice, ya que presumiblemente las empresas más grandes tienen una mayor influencia en la economía y el mercado.

Índice de igual peso del S&P 500

Una alternativa a la estrategia de capitalización de mercado es la estrategia de igual peso. Invesco ofrece un ETF llamado Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). Este ETF invierte en las 506 acciones por igual, por lo que cada acción representa aproximadamente el 0.198% del índice. El fondo RSP se reequilibra trimestralmente, por lo que los porcentajes varían entre reequilibrios.

Aquí hay una captura de pantalla de ETFdb.com ETF Comparison Tool.

Distribución SPY versus RSP Top Holdings

Aquí hay una captura de pantalla de las 15 principales propiedades.

RSP vs SPY top 15 tenencias y porcentajes

Como puede ver, la distribución es aproximadamente igual en todas las acciones en un índice de igual peso.

Índice de peso igual Pros y contras

Diversificación

Aunque ambos fondos invierten en las mismas 506 acciones, el índice de igual peso está más diversificado. En lugar de tener el 50% de la cartera concentrada en las 50 acciones principales (que solo representan el 10% del índice), la inversión se distribuye de manera uniforme en todas las acciones.

La principal preocupación es la asignación del sector. Cuando invierte en el índice estándar S & P500, la asignación del sector es representativa de la economía general. Sin embargo, cuando invierte en el índice de igual peso, la asignación del sector es representativa del número de empresas en cada sector.

Afortunadamente, la metodología de igual peso no arroja la asignación del sector completamente fuera de la ventana. De hecho, hay una pequeña diferencia entre el sector más grande y el más pequeño. Por ejemplo, en la ponderación de capitalización S&P 500, el sector más grande es Tecnología de la Información con 22.05%, y el sector más pequeño es Materiales con 2.70%. En el índice de igual peso, el sector más grande sigue siendo la Tecnología de la Información, pero con 14.23% y el sector más pequeño es Servicios de Comunicación con 4.65%.

Asignación de sector RSP vs SPY

Si desea que su cartera sea representativa de la economía general, vale la pena señalar que un ETF de igual peso anulará la asignación del sector.

Actuación

Si mira un cuadro como este a continuación o mira material de marketing de compañías que ofrecen ETF de igual peso, puede suponer que igual peso es una estrategia superior.

RSP vs SPY rendimiento histórico rango máximo de fechas

En mi opinión, la metodología de igual peso no crea automáticamente un rendimiento superior. Una mejor explicación es que el índice de igual peso es más similar a un fondo de mediana capitalización porque las 450 acciones inferiores ahora representan el 80% del rendimiento del índice en lugar del 50% original.

Aquí hay una tabla de cómo RSP se compara con SPY y MDY de Yahoo Finance.

RSP vs SPY vs MDY Rendimiento histórico Máx.

Como puede ver, RSP está más cerca del rendimiento de SPDR S&P MidCap 400 ETF (MDY) y funciona mejor que el S&P 500 estándar cuando MDY supera a SPY. Cuando la mediana capitalización tiene un rendimiento inferior, como lo ha hecho en los últimos años, el RSP funciona peor que el S&P 500.

RSP vs SPY vs MDY Rendimiento histórico 2 años

Otra forma de confirmar esta teoría es mirar el cuadro de estilo Morningstar de estos tres ETF comparados uno al lado del otro. Como puede ver, RSP tiene una distribución mucho mejor entre las acciones de gran capitalización y capitalización media, y es más o menos el promedio de MDY y SPY.

Cajas SPY vs RSP vs MDY Morningstar Style

Índice de gastos

Los ETF de igual peso son, en promedio, más caros que sus contrapartes estándar. Por ejemplo, RSP tiene una relación de gastos del 0,20% frente a una relación de gastos SPY del 0,09%.

Dado que podemos hacer un trabajo razonablemente bueno de replicar el rendimiento a largo plazo de RSP utilizando una combinación de fondos de mediana y gran capitalización, es mejor que invierta en las opciones de gastos más bajos.

Valor contra impulso

Cuando invierte en función de la capitalización de mercado, deja que el impulso impulse el precio. A medida que sube el precio de las acciones, las acciones se convierten en una porción más significativa del índice. Por ejemplo, grandes compañías exitosas como Microsoft y Apple contribuyeron en gran medida al crecimiento del índice.

Por otro lado, un fondo de índice de igual peso tiene que reequilibrarse regularmente para mantener la distribución equitativa. Esto significa que no pueden dejar que los ganadores sigan el impulso ascendente. Cada vez que reequilibran, venden un poco de los ganadores y compran más de los perdedores. Este es más un enfoque de inversión de valor donde compra bajo y vende alto.

Volumen de negocios

El enfoque de ponderación de capitalización de mercado estándar tiene una rotación muy baja porque las ventas solo ocurren cuando las acciones abandonan el índice, y se agrega uno nuevo para reemplazar el saliente.

Por ejemplo, según MarketWatch, SPY tiene un índice de rotación del 2% frente a MDY 17% frente a RSP 19%.

Eficiencia fiscal

Dado que el índice de igual peso tiene que reequilibrarse regularmente, genera muchas ganancias de capital a corto plazo, ya que los ganadores se venden para reducir el porcentaje a la asignación correcta.

Por ejemplo, según Fidelity, RSP genera 13,10% de ganancias de capital potenciales frente a -0,4% para SPY y -10,78% para MDY.

Línea de fondo

Personalmente, me gusta la idea de utilizar una estrategia de igual peso para su mayor beneficio de diversificación y su enfoque de inversión de valor. Sin embargo, no parece que la estrategia de ponderación igual sea inherentemente superior a la estrategia de ponderación de capitalización de mercado. De hecho, tiene varias desventajas, como mayores gastos, menos eficiente en impuestos y menor impulso.

Índice de igual peso de S&P 500 vs Peso de capitalización (RSP vs SPY) 1

Pinyo Bhulipongsanon es el dueño de Moolanomy Personal Finance y un agente de bienes raíces con licencia en Virginia y Maryland. En los últimos 20 años, Pinyo ha disfrutado de una carrera diversa como inversionista, emprendedor, ejecutivo de negocios, educador, autor de educación financiera y agente de bienes raíces.

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