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Henrique Meirelles, inversiones e intereses altos

Alta de los intereses y su bolsillo En la segunda el pasado martes, día 16/06, participó como el editor de economía Dinheirama, la cobertura entrevista concedida por el presidente del Banco Central, Henrique Meirelles, al programa Roda Viva (TV Cultura), conducido por el periodista Lilliam Fibe. Ver el programa en vivo e interactuar con los participantes ha aportado excelentes ideas para el artículo de hoy.

Durante el programa, dejé mis impresiones y opiniones disponibles a todos a través de mi perfil en Twitter. También comenté un poco de lo que ocurría detrás de las escenas – me atrevo a decir que, a veces, durante los intervalos se han dicho cosas más interesantes que durante el programa. Por cierto, algún lector acompañó la entrevista en la TV Cultura? ¿Que te pareció?

En general, la experiencia fue maravillosa. Una vez más aprendí mucho y tuve la oportunidad de estar cerca de la mayor autoridad económica [Bb] del país. La figura impar, que se dice de paso, colocó a los periodistas en el bolsillo durante el programa. Las preguntas se centró en las altas tasas de interés. Temas importantes, como la deuda brasileña y los gastos públicos, acabaron quedando fuera de la pauta.

¿Qué tal la deuda pública? Debe ser abordada principalmente porque fue uno de los puntos negativos que las agencias de evaluación de riesgos hicieron sobre el futuro de Brasil. Más aún, sobre ella aún pesa la cuestión de los intereses, que hacen la deuda aumentar aún más.

¿Y los gastos públicos? Tal vez sea el verdadero responsable del aumento de los intereses. El gobierno gasta mucho y gasta mal. Mientras que faltan inversiones en educación e infraestructura, el gobierno gasta millones en proyectos sociales que no resuelven problemas de ciudadanía – sólo crean dependientes de la buena voluntad del gobierno.

Peor, abre espacio para que, en nombre de esos proyectos, el gobierno aumente la recaudación con nuevos impuestos y contribuciones financieras sin cabida. Se habló de inflación, pero faltó entender, bajo la óptica del presidente del Banco Central, lo que realmente motiva la utilización de los intereses como instrumento de contención inflacionaria, ya que parece claro que no es la demanda la causante de esa alza.

Mis observaciones y qué esperar …
Se habló un poco sobre el dólar, pero no percibí ninguna actitud, por parte del BC, capaz de surtir efecto en un corto espacio de tiempo y contener el avance del Real frente a la moneda estadounidense. En este caso, creo que la ley del mercado prevalecerá.

La expectativa de inflación a medio plazo parece estar controlada, pero no sé si aguantáramos quedarse dentro de la meta establecida para el año 2008. El propio gobierno ya toma dinero prestado a poco más del 15% al ??año en uno de sus títulos las Letras del Tesoro Nacional (LTN) con vencimiento en julio de 2010, un título de la deuda pública prefijado.

Teniendo en cuenta el descuento de la tasa de inflación esperada por el mercado para los próximos 12 meses, el papel rendía un 9,7% en el primer año. Si la situación mejora, el rendimiento será aún mayor. Hace exactamente un año, el gobierno pagaba alrededor del 10,5% en el mismo papel que venía de dos años, con una tasa real esperada de poco menos del 7%.

Los números realmente traen más pensamientos al inversionista inteligente [Bb] y perspicaz, que piensa y estructura la inversión en plazos. Así, en el corto y mediano plazo parece interesante aprovechar los altos intereses pagados por el gobierno e invertir en sus títulos de deuda – el famoso Tesoro Directo.

En un cálculo simplista, sería necesario que el Ibovespa ascender al nivel de 77.000 puntos para “compensar” el rendimiento de los títulos del Tesoro. Esto sin contar la seguridad de los papeles emitidos por el gobierno, garantía de que no habrá volatilidad. En el mercado de valores [Bb] , como ya sabemos, la historia es otra.

No estoy sugiriendo que simplemente abandone su cartera de acciones. No es eso, cuidado con la interpretación. El inversor sensato y antenado ya percibió que no es nada sano mantener todo su capital en una sola aplicación. Dada la tranquilidad demostrada en el discurso de Henrique Meirelles, parece que estamos ante el momento ideal para aprovechar la óptima rentabilidad garantizada al prestar dinero al país.

¿Quieres saber más sobre los títulos públicos y tu compra? Quédate por dentro del Tesoro Directo. El artículo contó con datos, detalles e informaciones publicados también en el diario Folha de S. Paulo. Hasta el viernes.


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.
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Crédito de la foto de stock.xchng.

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