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¿Hay o no una burbuja inmobiliaria en Brasil?

Uno de los ganadores del Premio Nobel de Economía, Robert Shiller dijo el mes pasado que Brasil puede estar experimentando una burbuja inmobiliaria similar a la experimentada por los Estados Unidos, y que llevó a la crisis económica de 2008.

“Sospecto que hay una burbuja inmobiliaria en Brasil. Los inmuebles más que doblaron de precio en Río de Janeiro y en São Paulo en los últimos cinco años [según cifras de la investigación FipeZAP]. ¿Qué pasó en cinco años de tan dramático para que los precios subieran así? La inflación no fue mucho menor? Los precios cayeron un 25% en Los Ángeles y Nueva York en el mismo período. Y por qué los precios en Brasil aumentaron de forma continua? “, Dijo Shiller.

A pesar de los indicios señalados, Shiller afirmó que no podía estar seguro sobre una burbuja inmobiliaria en marcha en el país.

“No puedo clavar que exista una burbuja en Brasil porque no conozco a fondo las características del mercado local. Pero comparando los datos brasileños con los de otros países, puedo decir que la alta sugiere cautela. Los precios de los inmuebles en Japón tuvieron el mismo movimiento en la década de 1980 y después, a principios de los noventa, comenzaron a caer sin parar y perdieron dos tercios del valor hasta ahora. Son personas que invierten en inmuebles, no son hedge funds. ¿Cree que los precios se han duplicado por los fundamentos económicos o un movimiento psicológico? “, Añadió.

Por otro lado, inversores brasileños rebaten las informaciones de Shiller diciendo que no hay una burbuja inmobiliaria en Brasil y que lo que hay aquí es un despreparo de las constructoras que no supieron mejorar sus inversiones cuando oye aporte financiero.

De acuerdo con una reciente materia en la Exame, en el primer semestre de este año, de las 20 constructoras e incorporadoras listadas en la Bolsa relacionadas por la consultora Economática, siete presentaron perjuicio en la primera mitad del año y cinco vieron su beneficio caer en relación al mismo período del año pasado . Mientras tanto, el índice de bienes raíces (IMOB) tiene el peor desempeño entre los índices del sector Bovespa en 2013.

Pero el desempeño tortuoso no estaría necesariamente ligado a una burbuja. “Los precios actuales, en el sector inmobiliario, no son consistentes con la evolución de los ingresos, que señala una apreciación excesiva de los precios de bienes raíces, sino para llamar la burbuja, que están lejos”, dijo Marcelo Torto, un analista de Ativa Corretora. A pesar del crédito inmobiliario haber crecido un 37% entre enero y julio, en Brasil, su representatividad en relación al PIB es del 7,5%.

A finales de 2009 y principios de 2010, algunas constructoras estaban con la caja fuerte como consecuencia de las ofertas públicas de acciones en 2007 – año en que el sector dominó los IPO. Con dinero e incentivos del gobierno, se realizaron muchos lanzamientos y con ellos, en algunos casos, vinieron los problemas.

“A partir de 2008, con el capital extranjero, muchas empresas de construcción tienen grandes inversiones de capital y comenzaron a invertir sin buena dirección”, dijo Marcelo. Este ciclo de inversiones se está cerrando ahora, pero, aún así, el escenario actual para las constructoras es negativo para el analista.

De acuerdo con la Activa, las empresas que se están saliendo mejor son las que no tuvieron grandes aportes de capital en el pasado (y un crecimiento desordenado). Actualmente, la correduría no tiene ninguna recomendación de compra entre las constructoras.

“El gran problema es que el auge de los precios me parece que ha pasado”, dijo Pedro Galdi, estratega jefe de SLW Corretora. Para Galdi, el exceso de nuevos emprendimientos, asociado al mayor volumen de inmuebles usados ??siendo vendidos, interrumpe el eventual ajuste de precios, pero los precios tienden a reajustarse.

“La burbuja no va a estallar, por así decirlo, pero los precios tienden a adaptarse a una mayor oferta de viviendas hacia abajo”, dijo.

Y ay, ¿cuál es su opinión? ¿Crees que hay, en Brasil, una burbuja inmobiliaria? Los precios en Brasil de los inmuebles son altos por cuenta de especulación inmobiliaria o más por el déficit habitacional y aumento de la renta de los brasileños? Deja tu opinión abajo.

Fuentes Uol Economía y Examen. Foto real estate bubble, Shutterstock.

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