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¿Hasta dónde va el dólar?

¡Inteligencia financiera a la hora de alquilar su propiedad! Cristina dice “Navarro Desde Dinheirama ya tienen gran papel social, me dejó tomar la oportunidad de surgir la duda. ¿Hasta dónde va ese dólar? ¿El fortalecimiento del real tiene fundamento práctico? Me parece que la caída de brazo entre el Banco Central y el mercado ha sido más favorable a este último jugador. ¿Es que me estoy perdiendo mucho en ver que Brasil atrae incluso los ojos internacionales con tamaño apetito? Gracias “.

Cristina, la bienvenida a Dinheirama. La cuestión del dólar es muy interesante y merece ser ampliamente discutida. Es común ver que el inversor brinda la cotización de la moneda sin profundizar en las verdaderas razones de los valores del mercado [Bb] . Me atrevo a decir que Brasil y el Real van muy bien y que todavía hay espacio para una fuerte apreciación de nuestra moneda. Si veremos el dólar a R $ 1,50, R $ 1,40 o menos, eso sólo el tiempo dirá. Mientras las cosas suceden, prefiero atenerse a lo que conozco del área. Vamos a ver.

Analistas miopes
2007 es un año muy interesante. Ante la crisis crediticia de las agencias de calificación, que fallaron en la evaluación de los productos vinculados al crédito inmobiliario en Estados Unidos, muchos analistas y profesionales del mercado pasaron a trabajar mejor sus decisiones ya hablar menos. Sin embargo, aún es común observar predicciones equivocadas principalmente en relación al fortalecimiento de lo real y su relación ante el dólar. Como ejemplo, no recuerdo a nadie diciendo, hace seis meses o un año atrás, que el dólar se cotizaba a menos de R $ 1,80 a finales de 2007.

¿Cómo explicar la fuerte apreciación de lo real?
De forma más que objetiva, explico hay una enorme oferta de dólares en el país. Como la demanda es mucho menor que la oferta, el real se fortalece y su cotización frente al dólar disminuye. Creer, esta también sería la explicación de un gurú económico en cualquier lugar del planeta. Para no quedarse sólo en las matemáticas de los gurús, ¿qué tal discutir un poco los aspectos que, verdaderamente, debilitan el dólar?

Balanza comercial favorable e inversiones provenientes del exterior. Los datos de las exportaciones e importaciones son cada vez más expresivos y el aporte de capital extranjero en nuestro mercado es fácilmente percibido a través de la Bolsa de Valores. Las importaciones ganaron fuerza con la valorización de lo real y ya alcanzaron, aún en octubre, el valor total importado en todo el año 2006. Las exportaciones caminan a ritmo más lento, por razones obvias, pero al final de noviembre ya habrán batido el monto total del año pasado.

Clasificación positiva de riesgo, con la recepción del investment grade. El tema está siendo ampliamente discutido en los medios y queda claro que, siendo positivamente reconocido como “buen pagador”, Brasil se beneficiará de un flujo aún mayor de dólares e inversiones extranjeras lastrado en esta moneda. La oferta tiende a aumentar. Tenga en cuenta el enorme número de aperturas de capital en Bovespa [Bb] y recuerde que la gran mayoría de las acciones se detuvo en manos de los gringos.

Tasa de interés aún elevada. El 11,25% de la Selic representan un plato lleno para los extranjeros, aún más teniendo en cuenta el riesgo-país, en constante caída. Fernão Bracher, ex presidente del Banco Central y el Banco Itaú BBA, completo

“En el exterior, según la moneda que se tome, los intereses están entre el 1% y el 5%. Por lo tanto, el beneficio esperado es del 6% al 10%, más la valorización de lo real. Se trata del inversor de una operación de riesgo, pues puede tener contra sí la devaluación de nuestra moneda. Vemos, sin embargo, que no parece probable “

¿Cuáles son los efectos secundarios?
En el otro lado de la balanza está el Banco Central, que en constantes intervenciones y compras de dólar, intenta elevar su valor ante nuestra moneda. Vemos, sin embargo, que el poder de esta actuación no demuestra ser muy eficaz y la oferta de dólares continúa surgiendo a ritmo acelerado. Confieso estar preocupado por el ritmo de las importaciones. El riesgo es términos productos brasileños siendo comercializados a precios muy bajos, no suficientes para costear su operación / producción, a fin de competir con la sequedad que viene de fuera.

Es importante notar el impacto en el corte de costos, de empleos o incluso en la falta de capacidad emprendedora [Bb] , que acarrearía en cierre de pequeñas y medianas empresas nacionales, incapaces de competir en precio con los importados. Además, los productos producidos aquí y que se aventuran en el exterior pueden encontrar problemas comerciales y de precio, siendo más caros que lo ideal.

Con menos exportación, nos quedamos más dependientes del exterior. Las empresas nacionales, como usted ya debe imaginar, no les gusta nada de esa idea. No se puede predecir el futuro del dólar, pero la valorización del real parece ser irremediable y duradera. Después de todo, hasta el Warren Buffett cree en el poder de nuestra moneda. ¿Cuál es tu opinión? ¿Vamos a llevar el tema a continuación? Si lo prefiere, discuta el dólar en nuestro foro.

Foto de crédito a Marcio Eugenio.

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