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Entrevista de Moneywise First 50: Bruce Stout, Murray International Investment Trust

¿Qué es el Murray International Trust?

Murray International es un fideicomiso de inversión que existe desde 1907. Es un fideicomiso verdaderamente global que busca obtener capital y crecimiento de ingresos.

La confianza es totalmente ilimitada en lo que puede invertir. Nuestro objetivo es generar un dividendo que sea sostenible y crecerlo cada año.

¿Por qué la gente debería invertir en tu confianza?

Hace veinte años, si quería un rendimiento superior al promedio y un dividendo, tenía que tener una cantidad desproporcionada de su dinero en el Reino Unido. Aunque se llamaba Murray International, hace 20 años el fideicomiso tenía un 45% en el Reino Unido.

En los últimos 20 años, hemos podido diversificarnos completamente y convertirnos en una confianza mucho más global. Y eso se debe a que podemos lograr un rendimiento del 4% y un buen crecimiento de dividendos en Asia. Podemos obtener un buen crecimiento de dividendos en las empresas europeas, en América Latina e incluso en una o dos en América del Norte.

La diversificación global también es importante: dará a los inversores mejores rendimientos con menor riesgo. En los últimos 35 años, de las seis grandes regiones de inversión geográfica (Asia, Europa, Japón, América Latina, Reino Unido, EE. UU.), El Reino Unido ha sido la región con el mejor rendimiento en solo dos años.

Qué te saca de la cama en la mañana?

Cada día en inversión es diferente. Durante el corto período de tiempo en el que he estado involucrado, he visto que todo, desde el Muro de Berlín, se redujo a caídas en el mercado de valores, a tasas de interés del 15% hasta rendimientos de bonos negativos.

Habiendo estudiado economía, lo más interesante es que todas las relaciones y parámetros de la economía han estado firmes en mis 35 años de inversión.

La curva de Phillips (una teoría que conecta la inflación con el desempleo) ya no funciona. Los inversores compran bonos cuando tienen rendimientos negativos. No me preguntes cómo entender eso porque no puedo.

¿En qué fue lo primero que invirtió?

En lo personal, la primera acción en la que invertí fue GEC, donde era un aprendiz graduado. En 1985, GEC era la compañía de fabricación más grande del Reino Unido y empleaba a 340,000 personas. Estuvo involucrado en telecomunicaciones, sistemas de energía, electrónica de reacción para aviones todo. ¿Donde esta ahora? Es busto.

¿Por qué es busto? Debido a que fue mal administrado terriblemente a fines de la década de 1990 durante el auge tecnológico. La compañía siempre tenía un sólido balance, mucho efectivo, pero estaba gastando dinero en negocios en Estados Unidos y no sabía lo que estaba comprando.

La gran lección sobre esto es que nada, ningún negocio, en ningún lado, es demasiado grande para fracasar. Tenía botones, porque solo era un aprendiz graduado que ponía un sueldo cada mes en un plan de ahorro. Pero había muchas personas que conozco 10 años después de mi partida que todavía lo hicieron.

Una gran proporción de su riqueza personal estaba en acciones de GEC porque habían ahorrado y guardado en el esquema. Cuando la compañía quebró, perdieron el lote porque no tenían diversificación. Estaban invirtiendo en algo para lo que trabajaban y simplemente pensaron que era una buena compañía, pero todas las compañías pueden caer.

¿Cuáles han sido sus mejores y peores decisiones de inversión para el fideicomiso?

Cualquier cosa que hagas en la vida necesita un poco de suerte. Antes de la crisis financiera, estábamos muy preocupados por las valoraciones del mercado de valores, por lo que vendimos mucho y compramos bonos que mostraban, por ejemplo, un rendimiento del 5,5% en un período de 10 años. No vimos venir la crisis financiera mundial, pero tomamos la decisión correcta en el momento adecuado para proteger nuestro capital.

Creo que la peor decisión es cuando inviertes en una empresa que sale mal, pero no la cortas. No acepta el hecho de que no está evolucionando según el caso de inversión.

¿Qué consejo le darías a un inversor principiante?

Trate de saber en qué está invirtiendo. Busque transparencia.

Si está invirtiendo en un fideicomiso, mire qué hay en el fideicomiso, obtenga la publicación mensualmente de la cartera. Si dice que hace algo, asegúrese de que lo haga. Puede ser geografía, escala de tiempo, ingresos o capital, no puede tomar esa decisión sin información.

Lo que no puede hacer es invertir en algo porque es un chip azul o tiene reputación. ¿Cuántas empresas de primera línea en el Reino Unido se han ido? ICI era un chip azul. GEC era un chip azul. Marks & Spencer es un chip azul. Dos de ellos se han ido y uno está realmente luchando. Tienes que estar informado. No tome nada al pie de la letra.

Murray International Trust

Lanzamiento: 18/12/1907

Tamaño del fondo: 1,512.99 millones

Carga (OCF): 0.5%

Rendimiento: 4.23%

Fuente: FE Trustnet, 11/11/19

El gerente detrás del fondo.

Bruce Stout es gerente senior de inversiones en el equipo de renta variable global de Aberdeen Standard Investments. Bruce se unió a Aberdeen en 1987 mediante la adquisición de Murray Johnstone.

Bruce se graduó con una licenciatura en economía de la Universidad de Strathclyde y completó un curso de formación de posgrado con General Electric Company UK.

Desglose regional

Rendimiento discreto del fondo durante cinco años (%)

Período

0-12 m

12-24 m

24-36 m

36-48 m

48-60 m

Murray International Trust

16,7

-10

17,1

41,3

-18,9

IT Global Equity Income

15,9

-3,6

21,6

20,2

1.4

NAV

9.1

-5,1

16,6

35,6

-11,7

Fuente: FE Trustnet, 29/11/19

Las 10 participaciones principales

# #

Participación

1

CORP. BANCARIO EXTRANJERO CHINO

2,2%

2

TOTAL SA

2,4%

3

UNILEVER INDONESIA

2.5%

4 4

PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC

2.6%

5 5

VERIZON COMMUNICATIONS INC

2,7%

6 6

ROCHE HLDG AG

2,7%

7 7

CME GROUP INC

3,2%

8

TAIWAN MOBILE CO

3,4%

9 9

GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACIFICO SA

4.1%

10

TAIWAN SEMI-CONDUCTOR CO

5,3%

Fuente: FE Trustnet, 29/11/19