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Entendiendo la Deuda Externa brasile√Īa

Gobierno brasileño Matheus dice “Hola amigos Dinheirama! Me gustaría saber más sobre la deuda externa. ¿Cuál es su valor actual? ¿Qué es la deuda externa de corto, medio y largo plazo? ¿Vale la pena pagarla? Si es así, porque Brasil no ‘junta unos cambios’ y termina con eso de una vez? Me gustaría saber más sobre el tema y estoy seguro de que el Dineroma es el lugar adecuado para ello. Gracias por escuchar “.

Hola Matheus. Usted tiene razón, desde que aprendimos las primeras nociones de economía [Bb] estamos asombrados por la llamada Deuda Externa. Pero, en la punta de la lengua, pocos saben su origen, como en el transcurso del tiempo el volumen fue aumentando, como los préstamos contraídos fueron utilizados, etc. Cómo papel Dinheirama aclarar todo lo relacionado con la economía y las finanzas, vamos a abordar la cuestión de una manera muy directa. Esperamos que los lectores participen en este debate y dejen sus comentarios en los comentarios y en nuestro foro.

Origen de la deuda
El origen de la deuda externa se remonta al año 1824. En ese momento, se contrató una deuda por un valor de 3 millones de libras, y se hizo conocido más tarde como “préstamo portugués”. Al principio, el valor serviría para cubrir gastos del período colonial. En la práctica, significaba un pago a Portugal para el reconocimiento de nuestra independencia.

En 1829 se llevó a cabo un nuevo préstamo, que entró en la historia como la “ruinosa”, llevado a cabo con el fin de cubrir las cuotas no pagadas en la deuda anterior. Cerrado el préstamo, Brasil recibió sólo el 52% de lo acordado. El 48% restante sirvió para cubrir los intereses de la deuda anterior. Se registraron otros dos préstamos considerados importantes durante el período de imperio (1843 y 1852) que todavía sirvieron para pagos de deudas relativos al primer préstamo, saludado completamente sólo en 1890.

Durante la república llamado de “café con leche”, la deuda sólo fue en aumento. Analizando fríamente la situación, se percibe que la intención fue la necesidad de garantizar los privilegios de la élite. Presidente Campos Salles, elegido en 1898, viajó a Inglaterra en persona, antes de la inauguración, para negociar la deuda con los banqueros Rotshild. El sitio de HistoriaNet nos dice más

“Este partido fue el acuerdo denominado Financiera Préstamo, que suspendió los pagos de deuda durante 13 años. El pago de los intereses se realizaría en 3 años, en títulos de deuda pública, pudiendo Brasil obtener un nuevo préstamo. Como garantía del cumplimiento del acuerdo, las rentas de las aduanas brasileñas quedaron hipotecadas a los acreedores ingleses “

“En 1906 llegó una nueva deuda gracias al principio de la” Política de Valoración de café “. Se firmó el Convenio de Taubaté, entre los gobernadores de São Paulo, Minas Gerais y Río de Janeiro, que, a partir de préstamos tomados en el exterior, comprar y almacenar excedentariamente la producción de café “.

De aquí para allá …
En el período posterior al golpe militar los préstamos continuaron aumentando de manera expresiva, gracias a la política económica desarrollada en Brasil en aquella época. El momento llegó a ser conocido como “milagro económico”, cuando vio que la economía de Brasil creciendo a tasas muy altas, con la entrada masiva de capital extranjero. Ah sí, en ese período la deuda saltó de 4 a 12 mil millones de dólares.

Podemos trazar la historia del endeudamiento en el período militar en dos etapas

  • Gobiernos Costa e Silva y Médici, 1968 a 1973 – Milagro Económico. En ese momento, los préstamos [Bb] se utilizaron para absolutamente todo. Desde la operacionalización de préstamos vía crédito directo para adquisición de refrigeradores, secadores de pelo, automóviles y otros bienes hasta el financiamiento de grandes obras urbanas como carreteras, viaductos y redes de energía eléctrica.
  • Gobierno de Geisel, 1974 y 1979. En esta segunda fase, la industria de bienes de consumo duradero, dirigido por mayor producción de automóviles, encalló. Esto ocurrió, en gran parte, a causa de la crisis mundial generada por el petróleo, repercutiendo en el aumento de las tasas de interés. Las tasas que sumadas a los gastos de los grandes proyectos de generación de energía llevaron a la necesidad de nuevos préstamos, considerados, pues, indispensables.

El año 1982 fue, económicamente, el año de la quiebra declarada del modelo brasileño de desarrollo. Por lo tanto, el país se volvió hacia el FMI y el gobierno de Figueiredo final (fin de la dictadura militar), la deuda externa brasileña llegó a casa 100 mil millones de dólares.

¿El endeudamiento externo del país es malo? ¿Es bueno?
Como percibimos en el transcurso del texto, la deuda externa existe desde hace mucho tiempo y, por mucho tiempo, diversos factores nos han llevado a creer que el endeudamiento externo sería la solución de nuestros problemas. Práctica conocida como “la morfina esencial.” El sitio de Ahorros en línea ayuda a entender mejor

“Nuestra historia siempre ha sido marcada por la política del débil contra el rico y la creciente devaluación de nuestras exportaciones. Sin embargo, casi siempre el precio de las importaciones seguía siendo fuerte. De esta manera, fuimos esclavos de un gran déficit en la balanza comercial, haciendo que seguidos gobiernos optar por la solución más fácil el financiamiento externo, usado no sólo para tapar lagunas de emergencia, sino para conseguir el desplazamiento de la propia deuda “

¿El Gobierno es el tenedor de toda deuda?
No, al contrario de lo que muchos piensan, la deuda externa pertenece, en su mayor parte, a las grandes empresas privadas. Se sabe que el 60,1% de esa deuda, algo en torno a R $ 130 mil millones, corresponde al sector privado. Del total de esta deuda del sector privado, cerca del 80% corresponden a las deudas a medio y largo plazo. Los valores a corto plazo en su mayor parte corresponden a las líneas de crédito para financiamiento del comercio exterior, periódicamente renovadas.

Perfil de la deuda brasileña
El perfil de la deuda externa brasileña cambió bastante de la década de los 80 hasta hoy en día. En aquel tiempo, el gran deudor era el sector público. En diciembre de 1980, por ejemplo, el 69% de los 53.800 millones que el país debía ser responsabilidad del gobierno federal. En 1985, ese porcentaje era del 82%.

Hoy, el sector público no financiero (gobierno federal, estados, municipios) responde por algo cercano al 20% de la deuda externa bruta. En vista de la deuda externa neta del sector público, es decir, deduciendo de la deuda bruta las reservas internacionales del Banco Central (que crecieron mucho en los últimos años y giran alrededor de 175 mil millones de dólares), se puede decir que el ” Brasil está en una posición bastante cómoda si se compara con los de 1980.

¿Y el calote, es una opción?
Si se considera incumplimiento, Brasil pierde todo el crédito en el extranjero. Uno de los puntos principales que trajeron respetabilidad y confianza al país fue, justamente, el compromiso del gobierno en honrar los contratos. Argentina optó por un camino diferente y las consecuencias se sintieron de forma muy intensa. Con la reestructuración, la cosa mejoró.

Las desconfianzas generadas por una moratoria llevarían años para ser absorbidas totalmente por el país y por los inversores internacionales [Bb] . Creemos, muchos de los reflejos negativos que aún tenemos en nuestra economía hoy provienen del incumplimiento de la década de los 80.

En fin, mejoramos bastante.
Los números han cambiado muchos en los últimos años y la confianza internacional en Brasil está nuevamente para ser probada a través de las agencias internacionales de rating con la tan celebrada y esperada llegada del grado de inversión. El Risco Brasil nunca estuvo en niveles tan bajos.

Podemos concluir que hoy, con una política económica más austera, la deuda externa esta controlada. Se observa superávits primarios anualmente alcanzados, que sirven para el pago de los intereses de la deuda. El país ahorra y quien gana somos nosotros, gracias a la estabilidad y confianza que conquistamos.


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.

Foto de crédito a Marcio Eugenio.

Entendiendo la Deuda Externa brasileña
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