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El verdadero papel de los mercados financieros en la economía

El verdadero papel de los mercados financieros en la economía En función del agravamiento de la crisis del subprime y de los daños generados por ella, el ciudadano medio pasa a poner en duda el papel de los mercados financieros [Bb] dentro de la economía. Sin embargo, la literatura económica demuestra que los mercados financieros desempeñan un papel fundamental en la economía, ya que son responsables de canalizar los recursos de las personas que ahorra recursos (renta mayor que su disposición a gastar) para aquellos que desean gastar más que su disponibilidad, tanto en la forma de consumo o inversión.

Esta transferencia de fondos permite que las personas con buenas oportunidades de inversión, pero con pocos recursos corrientes, puedan expandir la producción de bienes y servicios en la economía. De la misma forma, los consumidores pueden planificar su consumo, optando por consumir en el presente más que su renta, o postergar el consumo para un momento futuro, aumentando así el nivel de bienestar en la sociedad.

Schumpeter (1911) argumentó que los servicios prestados por los intermediarios financieros, tales como la movilización de ahorros, la evaluación de proyectos, la administración de riesgos, el monitoreo de los Agentes y el facilitador de intercambios, son fundamentales para la innovación tecnológica y el desarrollo económico . Para él, los intermediarios financieros tienen la función de disminuir las fricciones de mercado – notadamente la presencia de información asimétrica entre los Agentes.

La presencia de los intermediarios financieros es importante ya que, a través de economías de escala y experiencia, puede reducir los costos de transacción y producir información que permita a los pequeños ahorradores pueden disfrutar de los beneficios del sistema financiero el aumento de la liquidez y el riesgo compartido por la diversificación de su cartera.

Según Boot (2000), la moderna literatura sobre intermediación financiera está enfocada en el papel del banco como fuente de recursos para los agentes deficitarios. Es a través de la relación de préstamo que el banco desarrolla una fuerte relación con sus deudores a lo largo del tiempo. Esta proximidad entre el banco y sus deudores facilita el desarrollo de actividades que disminuyen el problema de asimetría de informaciones.

Las ganancias de escala se pueden identificar en dos casos principales

  1. Los contratos de préstamos generalmente son estandarizados y confeccionados por abogados que cobrar un valor que puede ser inviable para un inversionista [Bb] en particular, pero no cuando la cuenta se diluye entre varios ahorradores reunidos por una institución financiera;
  2. Ganancias de escala en la utilización de equipos (computadoras, softwares, teléfonos y etc.) para la realización de las transacciones financieras.

Además, los intermediarios también pueden estar mejor habilitados para ejercer la función de inversores, a través de la experiencia adquirida con la especialización en el análisis del sector y empresas donde actúan. Conforme Boot (2000), la intermediación financiera puede ser definida como (i) inversión en la obtención de informaciones, generalmente asimétricamente distribuidas en el mercado; y (ii) la evaluación de la rentabilidad de estas inversiones [Bb] a través de múltiples interacciones con el mismo cliente y / o vía ofrecimiento de diversos productos.

Como vemos, a pesar de las exageraciones ocurridas dentro del mercado inmobiliario americano en los últimos años, nada puede sustituir al mercado financiero como asignador de recursos disponibles e inductor del desarrollo económico.

Bibliografía utilizada

  • BOOT, Arnoud WA Relationship Banking What Do We Know? Diario de la intermediación financiera. vol. 9, p. 7-25, 2000.
  • SCHUMPETER, Joseph A. The Theory of Economic Development. Cambridge, MA Harvard University Press, 1911.


Alexsandro R. Bonatto, economista y MBA en Dirección de Empresas, es un profesor universitario, instructor y miembro de la Ventura Corporate, empresa de formación empresarial. Tiene más de 13 años de experiencia en el mercado de crédito.

Crédito de la foto de stock.xchng.

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