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El riesgo país? ¡Ah sí, he oído hablar!

Dineroma - Foto general Renato dice “Navarro, nunca logro entender que este negocio de riesgo pa√≠s. ¬ŅQu√© representa y c√≥mo debemos encararlo en nuestro d√≠a a d√≠a? ¬ŅHay alg√ļn indicio de que vaya a mejorar o empeorar y ser√° que eso influye en la econom√≠a del ciudadano com√ļn? ¬ŅC√≥mo? ¬ŅEs tan complicado as√≠? Gracias por la fuerza “.

Renato, gracias por la visita. El gran barato del riesgo-pa√≠s es incluso todo ese “bafaf√°” creado por los medios. Es muy com√ļn encontrar titulares tipo “Riesgo-pa√≠s sube por el tercer d√≠a consecutivo” o “riesgo-pa√≠s en su nivel m√°s bajo desde 2006”. Para hablar la verdad, la cosa es un poco (muy) confusa. Son muchas variables t√©cnicas involucradas en un icono tan abstracto. ¬ŅMi misi√≥n? Desenredar.

¬ŅQu√© representa el riesgo pa√≠s?
El riesgo-pa√≠s se√Īala el grado de confianza o desconfianza de los inversores financieros en la capacidad de los pa√≠ses emergentes en saldar sus deudas externas. Como la macroeconom√≠a se ocupa de las variables (indicadores econ√≥micos y sociales), este grado de desconfianza es bastante hipot√©tico.

Ya sé, hipotético es una palabra evasiva y genérica. El riesgo-país también es. El hecho generador de estas desconfianzas no necesita suceder necesariamente en Brasil para que la tasa se eleve. Un ejemplo fue la reciente crisis del sub-prime, ocurrida en el sector inmobiliario-financiero norteamericano, que elevó en más del 20% el riesgo país.

Un poco de historia
Este índice surgió en 1992 cuando el banco norteamericano JP Morgan creó el EMBI + РEmerging Markets Bond Index. El banco vendería títulos de estos países emergentes a cambio del pago de la deuda externa a través del Sistema de Amortización Americano, por el cual un país paga los intereses (llamados cupones) de su deuda externa anualmente y al final paga el total del financiamiento (llamado valor de cara ).

El Portal Brasil tiene una visión inteligente y esclarecedora sobre el riesgo país

“T√©cnicamente hablando, el riesgo pa√≠s es el recargo que se paga en relaci√≥n a la rentabilidad garantizada por los bonos del Tesoro de Estados Unidos, pa√≠s considerado el m√°s solvente del mundo, o sea, el de menor riesgo para un aplicador”

En otras palabras, el riesgo-pa√≠s se√Īala lo peligroso (o no) es invertir en determinado pa√≠s. Los principales factores que afectan al Riesgo Brasil son

  • Capacidad de pago de las deudas externas e internas;
  • la inflaci√≥n;
  • de cambio;
  • Crecimiento del d√©ficit o super√°vit p√ļblico;
  • Situaci√≥n de la seguridad social;
  • Tipos de inter√©s.

Cambiando en los ni√Īos …
Si estos factores pesan negativamente, el riesgo pa√≠s aumenta y, consecuentemente, aumenta la desconfianza de los inversores extranjeros en Brasil. De esta forma, ellos creen que si no podemos cumplir con nuestras obligaciones, no seremos capaces de ofrecer el retorno esperado en sus inversiones. Esto genera ca√≠da de la entrada de capital en el pa√≠s, lo que no es bueno. Los pa√≠ses con pol√≠ticas econ√≥micas ausentes y de visible preocupaci√≥n por la deuda externa presentan riesgo pa√≠s menor, lo que significa seguridad para los due√Īos de la grana afuera. Para nosotros, mortales, este p√°rrafo basta.

¬ŅY all√° adelante?
En 2014 acaba el plazo de financiamiento de la deuda brasile√Īa. ¬ŅY ah√≠? Bueno, ya es otra historia, otro art√≠culo. Brasil viene honrando sus compromisos con regularidad, pero nadie puede garantizar que √©l pagar√° la deuda total. En particular, creo en la renegociaci√≥n y, quiz√°s, un ’empuj√≥n’ del pago para m√°s adelante. Algo light, sin FMI y cia. ¬ŅUsted entendi√≥ cu√°l es riesgo-pa√≠s? Deja tu opini√≥n.

Nota Ana Paula Grillo, administrador de empresas, colaboró con el texto. Foto de crédito a Marcio Eugenio.