Saltar al contenido

El rescate de instituciones y el problema del riesgo moral

El rescate de instituciones y el problema del riesgo moral La necesidad de rescatar a varias instituciones financieras por los gobiernos americanos y europeos trajo de nuevo a la discusión económica de los principales problemas que presenta la teoría de la información asimétrica el así – llamado riesgo moral. Con respecto a los bancos, el riesgo moral se refleja, por ejemplo, en la siguiente cuestión cómo los banqueros están seguros de que siempre serán salvos por los gobiernos de sus países, ellos podrían seguir arriesgando el dinero de los correntistas e inversores [Bb] en las nuevas operaciones de alto riesgo?

En este artículo vamos a discutir y presentar definiciones más rebuscadas sobre el tema y discutir una cuestión central del momento que vivimos salvar instituciones al borde de la quiebra es interesante? ¿Vale la pena? ¿Qué lecciones se pueden aprender de este debate? En resumen, el problema de riesgo moral existe cuando la acción del Agente no es verificable o cuando el Agente recibe información privilegiada después de que la relación económica haya sido iniciada.

En el problema de riesgo moral, los participantes tienen la misma información cuando la relación (transacción económica) es efectiva. Entonces, el problema de información asimétrica surge por el hecho de que después del contrato firmado, el principal no puede observar y / o monitorear perfectamente las acciones / esfuerzos del Agente. Las reglas están acertadas, pero el comportamiento de las partes cambia bastante. ¿Vamos a entender?

A partir de la no observación del comportamiento de uno de los Agentes, puede haber el incentivo para la toma de decisiones que no respetan lo que se determinó en el contrato. De esta forma, los arreglos efectuados vía señalización o filtración pierden su efectividad, a medida que uno de los agentes pasa simplemente a ignorar las convenciones estipuladas en el acuerdo.

El riesgo moral
El término riesgo moral se utilizó originalmente en el mercado de seguros para explicar el hecho de que, en dicho mercado, cuando una empresa o personas se encuentran plenamente aseguradas, pero no pueden ser meticulosamente monitoreadas por la compañía de seguros (que dispone de información limitada), estas pueden cambiar su comportamiento después de que se haya adquirido el seguro.

En otras palabras, esto quiere decir que el asegurado puede exponerse a mayores riesgos, aumentando la probabilidad de pago por parte de la aseguradora. El mismo problema de riesgo moral enfrentado por el mercado de seguros es observable en otras situaciones de la economía [Bb] . Es decir, siempre se manifestará cuando un contrato, ya firmado, represente partes que no tienen condiciones de acompañar el comportamiento o las acciones tomadas por los demás involucrados.

Según Kreps (1994), el problema de riesgo moral ocurre cuando una parte de una transacción puede tomar ciertas acciones que (i) afecten el resultado obtenido por la segunda parte, pero que (ii) la segunda parte no puede monitorear o controlar perfectamente. El ejemplo presentado por Kreps es de seguro contra incendio, donde el asegurado puede o no preocuparse adecuadamente con el riesgo de un incendio.

La solución sería la presencia de incentivos, es decir, estructurar transacciones donde la parte que toma las acciones, en su propio interés, actuará conforme a lo que la segunda parte preferiría. Conforme a Mishkin (2000), el costo de monitoreo del comportamiento de los agentes es muy elevado, lo que en última instancia podría inviabilizar la transacción.

Riesgo moral e información privilegiada
Otra forma de riesgo moral surge cuando el agente posee información privilegiada en relación al principal. Encontramos, también en este caso, diversos ejemplos en la economía. Podemos citar el mercado financiero [Bb] . En presencia de un prestamista de última instancia o de seguros de depósitos para bancos comerciales pueden ocurrir problemas de riesgo moral.

¿Cómo? Así, tanto por parte de los depositantes que no tratar de seleccionar las instituciones financieras más sólidas, como por las instituciones financieras que expandir sus créditos sin preocuparse por los riesgos asumidos en las operaciones. Perfectamente situación de su caso, por el camino, y la escena que se creó tras el colapso de Lehman Brothers – en el que el Tesoro de Estados Unidos se vio obligado a guardar un número de instituciones financieras afectadas por hipotecas de alto riesgo.

Se plantea otro problema en una situación de economía en recesión, aunque el gobierno identifique la excesiva presencia de créditos malos en los balances de los bancos, no sabe evaluar hasta qué punto esto es debido a la desaceleración económica o mala gestión de los administradores. Esta es una situación identificada por Rasmusen (1992) como el riesgo moral con información oculta.

Riesgo moral en las relaciones laborales
Uno de los mejores ejemplos de la presencia de riesgo moral se da en el mercado de trabajo, donde difícilmente el empleador logra evaluar o acompañar el nivel de esfuerzo de sus empleados. El hecho es que si el esfuerzo no puede ser medido, no puede ser incluido en las cláusulas del contrato firmado entre las partes y de esa forma no puede ser exigido por el empleador.

Rasmusen (1992) también considera el mercado de trabajo con las siguientes definiciones

  • Si el empleador conoce la habilidad del empleado, pero no su nivel de esfuerzo, el problema es de riesgo moral con acción oculta;
  • Si ninguno de los dos conoce la habilidad del trabajador al principio de la relación, pero el trabajador descubre su capacidad tan pronto empiece a trabajar, el problema es de riesgo moral con conocimiento oculto;
  • Si el trabajador conoce su capacidad desde el principio, pero el empleador no, el problema es de selección adversa;
  • Si el trabajador adquiere sus referencias en respuesta al salario ofrecido por el empleador, entonces el problema es de filtración (“screening”).

El riesgo moral en el mercado de seguros un ejemplo práctico.
La presencia de riesgo moral conduce a una situación paradójica para el mercado. En el ejemplo del mercado de seguros, el consumidor desearía cada vez más seguros y las empresas de seguros estarían dispuestas a vender más, siempre y cuando el consumidor siga tomando la misma cantidad de cuidado.

Sin embargo, este equilibrio no se producirá, pues, si el consumidor [Bb] es capaz de adquirir más seguro, él racionalmente escogía tomar menos cuidado. Por lo tanto, las empresas de seguros restringirán la cantidad ofertada, pues no pueden, efectivamente, monitorear el comportamiento del asegurado. Haciendo esto, la aseguradora mantiene parte del riesgo con el consumidor.

(1963) consideró la cuestión del riesgo moral para el mercado [Bb] de seguros en las siguientes bases si los individuos están asegurados contra riesgos, no tienen incentivos para actuar evitando el riesgo. Si la información fuese perfecta, entonces la póliza de seguro iba a estipular las acciones que podrían ser realizadas y entonces no habría problema de incentivos.

Pero las acciones son, en el mejor de los casos, imperfectamente observadas, lo que lleva al individuo poseedor de un seguro de automóvil a conducir de forma más arriesgada que el individuo que no posee tal seguro.

Por lo tanto, Stiglitz (1985) afirma que la provisión dada por el seguro afecta la extensión de cuidado que los individuos van a tomar para evitar los siniestros, una vez que la compañía de seguros no puede monitorear las acciones de los individuos. Como ya mencionamos, una solución sería la aplicación de incentivos para que los individuos evitaban correr riesgos, como descuentos ofrecidos en la renovación del seguro por ejemplo (los llamados bonos).

Por lo tanto, siempre que haya la presencia de riesgo moral habrá pérdida de eficiencia, favoreciendo que una de las partes de la transacción asuma comportamientos que perjudiquen a la otra parte. Vale para un simple seguro de automóvil, en cuanto a una extensa y complicada operación financiera.

Esto quiere decir que la decisión de salvar o no una institución financiera de la bancarrota siempre alterará el comportamiento de las demás instituciones involucradas en el sector y / o que negocien con el segmento. Luego, preservar bancos no siempre implica un mercado financiero más saludable como quieren las autoridades estadounidenses y europeas.

bibliografía

  • ARROW, KJ. Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care. American Economics Review. v. 53, 1963, p. 941-73.
  • KREPS, David. A course of microeconomics teoría. Nueva York Harvester Wheatsheaf, 1994.
  • MISHKIN, Frederic S. Monedas, Bancos y Mercados Financieros. En el caso de las mujeres.
  • RASMUSEN, Eric. Juegos y Información An Introduction to Game Theory. Cambridge Blackwell, 1992.
  • STIGLITZ, Joseph E .. Información y Económico Análisis La perspectiva. The Economic Journal v. 95. 1985, p. 21-41.


Alexsandro R. Bonatto, economista y MBA en Dirección de Empresas, es un profesor universitario, instructor y miembro de la Ventura Corporate, empresa de formación empresarial. Tiene más de 13 años de experiencia en el mercado de crédito.

Crédito de la foto de stock.xchng.

El rescate de instituciones y el problema del riesgo moral
5 (100%) 1 vote