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El presidente de la Comisión Europea, José Luis Rodríguez,

Dinheirama Entrevista Paulo Bittencourt, Diretor da Apogeo Investimentos La inversión es uno de los pasos más importantes para lograr nuestros objetivos. Esta afirmación tiene repercusión inmediata en cualquier conversación y, casi siempre, es punto de concordancia entre amigos y familiares. Reconocemos la importancia de las inversiones, pero en la práctica preferimos asociarlos a aquel dinero que no sobra oa una decisión difícil, que requiere mucho conocimiento y experiencia.

Nuestro escenario económico ha cambiado y exige una postura diferente por parte del inversor. Invertir en productos tradicionales, antes excelentes desde el punto de vista de retorno (renta fija, principalmente), no será suficiente. Los intereses bajos y los cambios sociales traen consigo la necesidad de aprender más sobre construcción de patrimonio y dónde y cómo invertir.

Al respecto, he hablado con Paulo Bittencourt, director técnico de Apogeo Inversiones, Ingeniero Naval por la Universidad de Sao Paulo (USP), MBA en Negocios Internacionales de Maastricht Business School y especialización en Ciencias Sociales de la USP. Paulo tiene 20 años de actuación en el mercado de capitales y bancos de inversión. En este momento,

Pablo, el cambio en el nivel de los intereses básicos (Selic) comienza a cambiar el panorama de las inversiones en Brasil. Las ganancias elevadas (y sin riesgo) de la renta fija son cada vez más raras y el inversor ya busca alternativas para mejor rentabilizar su patrimonio. ¿Cómo enfrentar este escenario?

Paulo Bittencourt La convergencia deseada de las tasas de interés reales en Brasil a los niveles del primer mundo también trae nuevos retos para los inversores. No será posible, por ejemplo, que todos estén siendo remunerados en la misma curva de intereses independiente del plazo de inversión. Como ocurre en mercados desarrollados, para obtener ganancias reales mayores el plazo y riesgo deberán ser proporcionalmente más elevados si se comparan a las inversiones a corto plazo y con lastre en títulos públicos.

El nuevo escenario tomó la mayor parte de los inversores despreparados para la toma de decisión sobre qué modalidades de activos elegir – en este primer momento, la mayor parte aún mantiene sus inversiones en gran parte ligadas directamente al CDI o en alternativas más simples, como el ahorro. Estas modalidades de inversión perderán competitividad a medio plazo, ya que el premio a ser pagado al inversor por encima de la tasa de inflación (ganancia real) será muy bajo.

El escenario económico cambió y la volatilidad aún debe perdurar, entonces hay que conocer y buscar nuevas opciones de inversión para acompañar esos cambios.

Una de las modalidades de inversión afectadas por esa nueva realidad fue la “sagrada” cuota de ahorro. Usted ha abordado este tema en un artículo reciente y, por eso, la pregunta ¿el ahorro será aún interesante ante la renta fija tradicional? ¿Qué más tiene que hacer el inversor para garantizar retornos mejores?

PB La inversión en ahorro siga siendo competitiva sólo para valores pequeños de inversión, algo así como hasta R $ 10.000,00 o tomas frecuentes por debajo de R $ 100,00, por ejemplo. Con la remuneración limitada al 70% de la tasa Selic, la ganancia real (por encima de la inflación) será muy baja. Básicamente, sólo va a restablecer parcialmente el valor del dinero en el tiempo. Cuanto mayor sea el plazo de aplicación, peor será el rendimiento comparado a otras modalidades.

Es claro que para horizontes de hasta 12 meses y con valores pequeños de inversión no hay otra alternativa viable en función de la exención de impuestos. Para garantizar rendimientos mejores, otras clases de inversión deben ser buscadas, como fondos multimercados, fondos inmobiliarios y fondos de acciones.

Por otro lado, el poder de “corrosión” sobre la ganancia real que la inflación traerá sobre las inversiones en ahorro a medio plazo aún no ha sido percibido por el inversor común. Sólo con el paso del tiempo ellos percibir que la remuneración se quedó a desear, principalmente para aquellos que estaban guardando el dinero para utilizarlo solamente en un horizonte más largo.

Cuando consideramos nuestro ahorro (reserva) a largo plazo, no deberíamos estar preocupados solamente por mantener el poder adquisitivo del dinero, sino generar un retorno adicional que nos garantice una renta futura superior a la actual o al menos igual. Que son curiosos, haga clic aquí y leer nuestro blog post que trata específicamente sobre este tema.

Incluso sabiendo la necesidad de diversificar, el inversionista a menudo choca con la falta de conocimiento y, principalmente, en su perfil. ¿Cómo definir cuál es la mejor inversión de acuerdo con cada persona? ¿La aversión al riesgo no es algo muy personal?

PB Sí, la aversión al riesgo es muy personal y en gran medida subjetiva, ya que es muy difícil para el inversor para lograr, solo, imaginar lo que su comportamiento a un escenario hipotético desfavorable a sus inversiones. La tarea de evaluar el perfil de riesgo no es simple y directa como muchos cuestionarios pretenden resolver. Las preguntas ayudan a trazar un perfil genérico, pero es el contacto más profundo con el consultor que revela los rasgos que ni siquiera el inversor reconoce.

Es importante, sobre todo, no enmascarar el razonamiento durante la entrevista para crear efectivamente una situación donde el inversor, por comparaciones, tenga la percepción del nivel máximo de riesgo que está dispuesto a correr. La mejor inversión es fundamentalmente el que está ajustado a los deseos factibles de rentabilidad del inversor, anclado en la adhesión voluntaria de los pros y contras de aquella modalidad de inversión.

Por ejemplo un conductor no necesita entender la física o la construcción de neumáticos para decidir cuando cambiarlos en su vehículo. Debe reconocer que un especialista en el tema estudió el problema y definió que sería altamente recomendable cambiarlos cuando los surcos quedan con una profundidad inferior a 2 mm.

La decisión de continuar rodando fuera de esta especificación sigue siendo del conductor y depende de la misma forma del nivel de riesgo que quiere correr. Los más cautelosos lo harían inmediatamente después de constatar que los surcos quedaron por debajo de los 2mm, mientras que otros podrían “confiar” en su experiencia al volante y postergar el cambio por algunos cientos de kilómetros.

En el caso de que se produzca un accidente, la campaña de prevención de accidentes repite exhaustivamente la orientación para el cambio seguro de los neumáticos. Así debe ser también la evaluación de los niveles de riesgo asumidos por los inversores, hecha de forma continuada y accesible. Tenemos una página interesante que trata con más detalles del perfil de inversionista (haga clic para conocer).

Recibimos muchos correos electrónicos de inversores frustrados con sus primeras experiencias directas en la bolsa de valores. Utilizar el broker de casa y acostumbrarse a la elección de las empresas y la volatilidad del mercado no es algo simple en nuestra cultura. Los fondos de inversión, como los ofrecidos por Apogeo, no serían una alternativa interesante para quien no tiene disposición y tiempo para operar directamente?

PB La inversión directa en acciones es una de las opciones más difíciles de ser ejecutadas por los inversores comunes. Gran parte del problema es la falsa impresión de que los aparatos tecnológicos parecen garantizar la parte adicional de conocimiento que los inversores en realidad no poseen. En la práctica, sin embargo, la tecnología actuará como herramienta, y nada más.

Otro factor que complica aún más el problema es que la alta fluctuación que las acciones suelen implicar gran parte de los inversores tipo “self made man”, que se sienten por algún tiempo “en el control de la situación”, transmitiendo órdenes de compra y venta como si estuvieran delante de un portal del futuro que sólo pocos mortales tendrían acceso.

Al mismo tiempo, miles de usuarios Home Broker están haciendo lo mismo, sólo que en el extremo opuesto – es decir, tienen la misma percepción de que son el control de la otra. El gestor de fondos de acciones es, por otro lado, un profesional experimentado y menos tentado por la pasión de un nombre de empresa que surge en una mañana sin el debido análisis de su potencial de valoración.

Esto no significa que no comete errores, pero las decisiones son mucho más técnicas y, por lo tanto, menos arriesgadas. En Apogeo, recomendamos que los inversores acompañen los resultados de los fondos de acciones, entendiendo el proceso de elección, las decisiones y el racional detrás de las carteras que componen los fondos. Así, nuestros clientes saben claramente cuánto están pagando para esta gestión profesional y es fácil comparar con los demás fondos del mercado.

Tengo la impresión de que nuestra población desconoce esta posibilidad de invertir con calidad a través de empresas específicas en gestión de inversiones, como la Apogeo Inversiones. ¿Los servicios son exclusivos demasiado (aportes altos) o falta incluso información? Por favor comente.

PB Sí. En Brasil la posibilidad de que el inversor busca gestores independientes y dirigido a productos específicos no tienen más de dos décadas. La propia estructura distorsionada de astronómica tasa real de interés limitó la creación de estas empresas de expertos en la gestión. Es cierto que para altos valores ya existían (un público muy limitado de inversores).

En los últimos 10 a 15 años, esta situación se ha ido progresivamente cambiando y hoy prácticamente cualquier inversor tendría acceso a productos diferenciados. La reciente reducción en la tasa Selic impulsará de forma aún más rápida la proliferación de este canal de distribución, al igual que en los Estados Unidos. a partir de la década de los setenta.

El proyecto Apogeo fue planeado para atender a inversores a partir de R $ 25.000,00, de forma que ya visábamos la flexibilización en los valores iniciales. Además de eso, adoptamos el modelo de considerar el total de relación en las inversiones y no un mínimo por producto, como generalmente se encuentra en el mercado. Hay una preocupación en considerar las características y los objetivos de cada persona. La atención es hecha individualmente por profesionales cualificados que trazan el perfil y desarrollan un plan de inversión personalizado.

Una cosa me llamó la atención en la propuesta de trabajo de ustedes. En el marco de colaboradores profesionales certificados exclusivamente en atención personal, es decir, profesionales calificados para ayudar al inversor a definir su perfil y elegir las mejores inversiones. ¿Cómo ha contribuido con el negocio de ustedes? ¿Es una tendencia?

PB Sí, es una tendencia. Desde la planificación para colocar el proyecto Apogeo de pie, consideramos que de poco adelantaría la tecnología y un estante de productos si las figuras del consultor y especialista en inversiones no estaban fuertemente presentes en el proceso. Mucho se ha hecho accesible a través de sistemas, y más recientemente a través de Internet, pero lo fundamental, la orientación del experto, la tecnología no debe sustituir.

No se elige un producto de inversión como lo hacemos en una tienda virtual al comprar un CD o DVD. Ningún tipo de inversión tiene sentido de forma aislada y sin un análisis del contexto, de la misma manera que nadie debería tomar un remedio de forma aislada incluso teniendo acceso a la información para que él serviría. La figura del médico es fundamental para regular la dosis, el tiempo de utilización y controlar los efectos colaterales que surgen caso por caso.

La receptividad de los clientes de Apogeo ha sido muy grande en este sentido. Desde el inicio de la relación se dan cuenta de que los diversos productos de inversión disponibles son consecuencia del plan establecido por el inversor y no el inverso. Denominamos a este profesional cualificado para ayudar al inversor de Coach, que pasa a formar parte de la vida financiera del cliente, en una relación de asociación y confianza.

También existe una apertura para aprender y compartir experiencias en las elecciones de cada inversionista, además del acompañamiento periódico de la cartera del cliente, sugiriendo cambios, cuando sea necesario, en la composición de las inversiones que respeten la tolerancia al riesgo definida por su perfil, como ya mencionamos anteriormente .

Pablo, gracias por la disponibilidad en atendernos. Por favor deje un mensaje final a los inversores que deseen aprender mejor cómo rentabilizar su capital e invertir mejor. Hasta la próxima.

PB Le agradezco la oportunidad de participar en el Dinheirama y así responder a las preguntas relacionadas con nuestro trabajo. Cuando hablamos de inversiones, no podemos acomodarnos, y este es el mensaje que me gustaría dejar. Es necesario estar atento a los cambios del mercado, acompañar los acontecimientos y hacer análisis constantes de sus inversiones.

Evaluar con cierta frecuencia de qué forma la persona responsable de sus inversiones está gestionando su patrimonio y cree una política para acompañamiento y mejor entendimiento. Invitación a todos para conocer nuestro sitio www.apogeo.com.br y Blog en http//blog.apogeo.com.br. Hasta la próxima.

Foto divulgación.

El presidente de la Comisión Europea, José Luis Rodríguez,
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