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¿El grado de inversión llegó temprano? Genial!

¿El grado de inversión vino más temprano? Genial! La agencia de calificación de riesgo Standard & Poor’s anunció el miércoles la elevación del rating de Brasil al grado de inversión. La buena noticia sorprendió por haber sido reportada y comentada en vísperas de vacaciones nacionales, antes de lo que esperaba el mercado. Era un sentido común de que la estabilidad de la economía brasileña y el buen desempeño alcanzado incluso durante la grave crisis económica de Estados Unidos traerían pronto la conquista del grado de inversión.

Sin embargo, ni siquiera el economista más optimista suponía que llegaría antes del tercer trimestre de este año. El grado de inversión es una clasificación dada por las agencias de riesgo a títulos de empresas y países con bajo riesgo de escalofrío. En el caso de Brasil, Standard & Poor’s fue la primera agencia en clasificar el país de esta forma. Se evaluó criterios macroeconómicos y concedió notas que colocaron al país en esta posición.

En la práctica, pensando en las inversiones [Bb] , el grado de inversión funciona como un permiso para que instituciones e inversores extranjeros apliquen sus recursos en papeles de deuda brasileña, lo que debe atraer aún más recursos de fuera. Así, lo real debe apreciarse aún más frente al dólar; y las acciones de empresas, principalmente de bancos, serán mejor evaluadas por los inversores y deben subir a corto plazo.

El banco UBS divulgó un informe en el que concuerda con la evaluación de que la promoción de Brasil al grado de inversión podría ayudar en el control de las cuentas externas y de la inflación. El banco prevé que la entrada de inversiones externas va a valorar aún más lo real, abaratando las importaciones y desalentando la inflación. Como hay entrada de dinero, ese movimiento compensa la pérdida de exportaciones (debido al real valorado) y atenúa la preocupación por los recientes déficit en cuenta corriente del país.

Desde el punto de vista de la economía real, además de la posibilidad de que esta clasificación trae más inversiones (directas) hacia Brasil, mejorando más las condiciones macroeconómicas, las empresas lograrán captar recursos con tasas más bajas y así tienden a tener ganancias mayores.

Para los pequeños inversores, mayores posibilidades
Cuando un páis recibe el grado de inversión, las empresas (como mencionamos arriba) logran capitalizarse de una manera más “barata”. El acceso al crédito se da con mejores tasas y buenas oportunidades [Bb] se presentan para todos, en una cadena positiva. Observe los siguientes elementos

IPO en masa? Es muy probable, por ejemplo, que algunas empresas que esperaban para lanzarse al mercado de acciones a través del conocido IPO – Oferta Inicial de Acciones – anticipen los planes e intentan aprovechar los buenos vientos que soplan con la concesión del grado de inversión.

¿Bolsa ante nuevos récords? La elevación del rating de la deuda brasileña en moneda extranjera – pasando de “BB +” a “BBB-” con perspectiva estable – promovió el récord histórico de puntos del Ibovespa y el mayor alza porcentual del índice desde el 17 de octubre de 2002, ayudando a sellar la bolsa como mejor inversión del mes.

El nivel récord alcanzado por el punto de referencia en el último día del mes, 67,868 puntos, simboliza la recuperación del mercado brasileño, que viene de pérdidas significativas en marzo. La prueba de ello es que entre los 21 pregones de abril, sólo 7 marcaron retroceso en el índice Ibovespa.

Lo que siempre defendemos por aquí gana fuerza extra las inversiones en acciones [Bb] por parte de los pequeños inversores, pensando siempre a medio o largo plazo, pueden presentar óptimas rentabilidades.

Todo sucede ahora, pero ya largo plazo?
El grado de inversión también puede estimular al gobierno a emitir títulos a largo plazo para el mercado doméstico, a fin de mejorar el perfil de la deuda interna, coinciden analistas. En un informe, emitido el jueves, Credit Suisse dijo que la demanda de inversores extranjeros por papeles en real permitirá que el gobierno prolongue la duración media de la deuda.

En este escenario, el gobierno podría sustituir a los títulos de renta variable (PFH) para trabajos relacionados con la inflación (NTN-B) o fijo (NTNF), de acuerdo a Daniel Tenengauzer, director de estrategia cambiaria global de Merrill Lynch en Nueva York.

“Los papeles flotantes no son un mal negocio para tener en términos de cartera de riesgo, pero una cosa acerca de Brasil es que la participación de los LFTs es demasiado grande. Es una gran oportunidad, pero si el Tesoro va a aprovecharla para hacer algo es otra cuestión “

Cautela en las expectativas
Una gran economía de escritores, como Vinicius Torres Freire (hoja), también advierten sobre el hecho de que otros países como Rusia y Argentina, han estado en una posición similar y, finalmente, establecer las tapas y tirar las buenas perspectivas traídas por dinero extranjero. Además, también alertan de la reciente crisis moral de las agencias de riesgo, que dieron grandes notas al mercado inmobiliario estadounidense (se colapsó). Un poco de precaución es siempre importante.

Admito que hoy exageré un poco en el “economista”. Lo siento, pero cuando un evento como éste sucede la explicación y los probables desdoblamientos pasan por una explicación más técnica. Es normal e interesante que surjan dudas. Deja tu opinión por aquí y también en el Forum Sociedad Dinerama. ¡Buen fin de semana!


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.
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Foto de crédito a Marcio Eugenio.

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