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Economía, inflación y un Banco Central independiente

Economía, inflación y un Banco Central independiente En las últimas semanas, un asunto viene siendo discutido de manera reservada y cargada de preocupación la salida de Henrique Meirelles, actual presidente del Banco Central, para concurrir a un cargo público en las elecciones de 2010. Es verdad que ya existen algunos nombres que se plantean para silla, pero la sucesión no debe ocurrir de forma tan simple.

El poco tiempo hasta las elecciones presidenciales y las incertidumbres que siempre rondan las elecciones tras la posesión del nuevo presidente dificultan bastante el interés de personas reconocidamente preparadas para la responsabilidad del cargo. Y ahora, ¿tenemos motivos para preocuparnos? ¿Qué puede suceder? ¿Cómo puede afectar nuestro bolsillo y la capacidad de invertir [Bb] ?

En este escenario, vuelve a la palestra un tema que ha estado en la agenda de la presencia del ex ministro Antonio Palocci en la carpeta de la granja, en el primer mandato del presidente Lula la autonomía del Banco Central. Se percibe que esta realidad hace muy bien al país y su economía, pero ¿será que este modelo de operación será mantenido y alentado?

¿Cuál es el papel del Banco Central?
Es importante que todos entiendan el verdadero papel de un Banco Central garantizar la estabilidad económica del país. Para algunos, esto se resume al término “Guardián de la Moneda”. En los dos últimos gobiernos, algunos economistas de peso pasaron por el puesto. Ejemplos recientes son Arminio Fraga y el actual presidente, Henrique Meirelles, que recibió el mismo peso de un ministro de Estado.

El éxito exitoso de la política económica con el papel conservador de los directorios del Banco Central se resume en el buen momento económico brasileño, principalmente en lo que se refiere al control inflacionario. Por eso, cuando se piensa en el cambio de la presidencia del Banco Central innumerables incertidumbres empiezan a surgir

  • ¿El próximo presidente mantendrá el mismo sesgo conservador?
  • ¿El nuevo equipo mantendrá la misma política de intereses?
  • ¿El sucesor llevará adelante el combate despiadado de la inflación?

Las respuestas a tales interrogantes refuerzan la importancia de la autonomía del Banco Central y de su dirección. De esta forma, es posible señalar al mercado financiero [Bb] que el poder conferido a la institución está separado de los cambios e intereses políticos.

Razones para dar autonomía al BC
Para la mayoría de los expertos existen al menos dos grandes razones para alimentar la autonomía del Banco Central

  • Mayor eficacia en la lucha contra la inflación (efecto directo);
  • Aumento del potencial de crecimiento del país (efecto indirecto).

De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el aumento del número de BCs independientes coincidió con el fenómeno mundial de caída inflacionaria por el mundo. En la década de los 70, por ejemplo, la tasa media mundial de inflación era del 10%. Este valor llegó al 4% entre los años 2000 y 2004.

Es importante subrayar que durante esos períodos ocurrieron fenómenos inflacionarios parecidos en términos de cifras, especialmente entre los años 80 y principios de la década de los 90. La posibilidad de conciliar alternancia en el poder, valor incontestable en cualquier democracia [Bb] , permitiendo al mismo tiempo separar estabilidad económica y embates electorales es un argumento expresivo, que garantiza buena argumentación a la propuesta.

Bancos Centrales por el mundo
Usted debe disociar la autonomía del Banco Central de ideologías políticas, sobre todo porque en algunos gobiernos liberales – como el ex primer ministro de Gran Bretaña Margaret Thatcher y su seguidor John Major – autonomía se le negó durante 18 años.

Por el contrario, Tony Blair – Partido del Trabajo – concedió, en sólo siete días, la autonomía del Banco Central Inglés. En Chile, el dictador Augusto Pinochet concedió la independencia del Banco Central y los gobiernos de Eduardo Frei y Ricardo Lagos mantiene la libertad para la institución, tras los buenos resultados.

Independiente de cuál sea la ideología o programa electoral que conduzca a un gobernante a la presidencia de una nación, es obvio que la estabilidad de precios beneficia a todos. Este punto es crucial para la definición económica de la sociedad.

¿Y los mandatos fijos?
Defiendo el mandato fijo de ocho años para la dirección del Banco Central. Por supuesto, no coincidiendo con el mandato de la Presidencia de la República. Así como la autonomía del Banco Central, otros instrumentos necesitan ser mejorados para garantizar más transparencia en los procesos de decisión.

El mayor acceso a las decisiones del COPOM, menor interferencia del Ministerio de Hacienda y algunos intercambios de responsabilidad entre BC y CMN son algunas actitudes inteligentes que pueden surtir efecto positivo. Además, el Congreso Nacional podría, como sucede con el FED en Estados Unidos, crear audiencias periódicas para discutir las acciones del Banco Central.

Esta no es una discusión trivial. Para nosotros, que buscamos aprovechar las mejores oportunidades financieras e inversiones [Bb] , es muy importante conocer y participar de todo lo que sucede en el mundo económico de Brasil. ¿No es? Hasta el viernes.


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.
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