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Barril de petr√≥leo ladera abajo. ¬ŅC√≥mo queda Petrobras?

Barril de petróleo ladera abajo. ¿Cómo queda Petrobras? Y Petrobras descubre nuevas reservas de petróleo. Si esa noticia hubiera sido divulgada hace unos meses, probablemente veríamos el Ibovespa batiendo récord de puntos e inversores [Bb] conmemorando aquí y acá. Sin embargo, lo que se percibe en el día de hoy es un cierto aire de fin de fiesta. ¿Por qué? ¿El futuro nos traerá sorpresas en lo que se refiere al petróleo? La empresa se quedó tan mal en tan poco tiempo? ¿El precio del barril influye?

Cuando el precio del barril de petróleo estaba con precios arriba (bien arriba) de $ 100,00 todos nosotros (y aquí me incluyo) intentábamos adivinar cuál sería el techo – recuerde que muchos analistas importantes dijeron que llegaría a US $ 200.00. Hoy en día, esas declaraciones son tenidas como lunáticas y descabelladas. De cierta forma, se puede decir que fueron ingredientes extras para el crecimiento de la supuesta burbuja especulativa.

Una mirada rápida en los números de la sesión y en la cotización de las acciones de Petrobras dicen todo los precios caen vertiginosamente. La preocupación ahora parece ser otra ¿hasta dónde va el precio del barril de petróleo? ¿Va a caer mucho más? ¿Se va a estabilizar o volver a subir?

La nueva vieja descubierta
Usted ha venido seguro, el actual descubrimiento se refiere al llamado Pre-sal – reservas que están en mar profundo y que necesitarían de gran inversión tecnológica y financiera para explotación y aprovechamiento. En el comunicado oficial de Petrobras,

“Con los nuevos descubrimientos, el volumen total de aceite estimado en el área del Parque de las Ballenas, incluidos los depósitos ubicados arriba y debajo de la capa de sal, ya llega a aproximadamente 3.500 millones de barriles de petróleo.

Los excelentes resultados de estas dos perforaciones, las óptimas respuestas de la prueba de larga duración del pozo pionero 1-ESS-103A y las facilidades logísticas ya instaladas y en instalación en el área llevan a Petrobras a intensificar los estudios para acelerar la producción del pre-sal del mismo, espíritu santo “(Almir Barbassa, director financiero y Petrobras RI)

El precio del barril y la estabilidad
Varios estudios demuestran que el límite para que Petrobras siga operando en el azul es de 35 dólares por barril. Incluso con el barril en ese nivel, la empresa tendría sobre control todos los costos y podría, además, presentar ganancias. Pero, por más que el día a día demuestre que ese valor está cerca, el mercado y la mayoría de los analistas no creen que el precio caiga tanto.

Ah, sí, los analistas se equivocan mucho. Pues es, pero existen también varios instrumentos de regulación para el precio, incluso a través de recortes en la producción patrocinada por la OPEP (Organización de los países exportadores de Petróleo). Otro punto crucial y capaz de limitar las caídas aún mayores son las cuestiones de los costos de producción – lo que me lleva a creer que el límite de la caída está cerca.

Ahora bien, las acciones de Petrobras son un buen negocio?
Aquí estamos, ante la pregunta del millón [Bb] . Petrobras pasa por un período cuyo problema principal no es la gestión de los costos de producción o la venta del petróleo, sino la incógnita del futuro en cuanto a su plan de inversiones y la demanda real por el oro negro. Son cuestiones estratégicas relevantes.

Los datos importantes, divulgados recientemente, dan una muestra de los desafíos de la empresa. El Ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) cayó un 14% del segundo para el tercer trimestre, variación que demuestra el impacto del aumento de los costos. Para los inversores, se trata de una señal de alerta que explica parte de la aversión al papel.

Después de mucho leer, conversar y analizar, confieso que fui uno de los que compró papeles de Petrobras durante la crisis. También soy de aquellos que creen en un “mundo limpio”, sin petróleo, pero todavía veo ese escenario a largo plazo. Más, creo que incluso siendo una empresa del ramo petrolero, Petrobras participará en esta evolución. Confío en la capacidad de la compañía.

He mantenido mi estrategia, mirando hacia el futuro de la empresa con optimismo y buenas perspectivas. Cuando la crisis se contenga, el precio de los commodities como un todo tenderá a subir, aunque tardará un poco para llegar a los números de antes. Me parece que el precio bajo en la sesión es un componente único y aprovecharlo ahora puede ser la diferencia entre el buen y mal negocio en la bolsa de valores [Bb] . Buen fin de semana.


El asesor financiero de Ricardo Pereira, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.
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Crédito de la foto de stock.xchng.

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