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Acciones La b√ļsqueda de la informaci√≥n que vale la ganancia

Acciones La búsqueda de la información que vale la ganancia Año de 1987. Lanzamiento de la película “Wall Street – Poder y codicia”. Una conversación típica entre Gordon Gekko (interpretado por Michael Douglas), multimillonario que utiliza recursos sucios para hacer crecer su fortuna, y Bud Fox (interpretado por Charlie Sheen), un corredor joven que entra en la rama de las acciones apoyadas por Gekko, era tan

Gekko El producto más valioso que sé de es información, no está usted de acuerdo?
Bud Es …
Gekko ¿Quién no se informó niño pierde dinero. No juego en la oscuridad. Sólo juego para ganar. Lea el Arte de la Guerra, la batalla vencida antes de la lucha comenzar … ¡Piense en eso! No es tan bueno como pensé chico y no necesito más un corredor Bud …
Bud No soy apenas otro corredor Sr. Gekko. Si usted me da más una oportunidad puedo probar. Sólo una oportunidad más, por favor !!
Gekko ¿Quieres otra oportunidad?! ¡Entonces deja de pasarme información! ¡Vaya detrás de ellas!

Este breve diálogo muestra, además del juego profesional y muchas veces nada dentro de la ley, un punto primordial para quien invierte en acciones la información – claro que estoy hablando de la información obtenida de manera legal, dentro de la ley, y no a través del juego sucio tan presente en las actitudes de Mr. Gekko. En este momento de crisis, información y “sangre fría” para aguantar la alta volatilidad del mercado [Bb] pueden traer una combinación bastante interesante alto retorno a corto plazo.

Vamos a hacer un rápido análisis de la estrategia adoptada por algunos inversores en uno de los papeles campeones de retorno en el Ibovespa en los últimos meses Nova Tenda Construtora SA, especializada en el mercado inmobiliario brasileño de bajos ingresos.

En agosto de 2008, la constructora Tenda (Bovespa TEND3) enfrentaba serios problemas de flujo de caja – primeros signos de la crisis financiera que estaba por venir. La empresa poseía un buen banco de terrenos, financiados a través del lanzamiento de acciones en Bovespa en el auge del “boom” de IPOs (2006/2007). En aquella época, la mayoría de las constructoras que lanzaron acciones en Bovespa quería garantizar lanzamientos inmobiliarios en ubicaciones estratégicas en el hasta entonces prometedor mercado inmobiliario brasileño.

Vino la crisis financiera y “la fiesta acabó”, dejando la Carpa sin dinero en caja para tocar sus proyectos. La bancarrota golpeaba a la puerta. Las acciones que en junio de 2008 estaban siendo negociadas a R $ 12,00 (con precio objetivo por los analistas variando entre R $ 15,00 y R $ 21,00 para diciembre de 2008) sufrieron una caída vertiginosa, cayendo a R $ 3 , 75 a finales de agosto. Hasta este momento, nada nuevo. Sucedió exactamente lo que todos esperaban.

Sin embargo, entre finales de agosto y principios de septiembre algo nuevo comenzó a suceder. La Gafisa (Bovespa GFSA3, NYSE GFA), considerada una de las mayores constructoras del país, con un fuerte balance financiero y la única constructora brasileña que tiene papeles negociados en la bolsa de Nueva York (donde el control sobre los balances también es bastante riguroso , decide comprar de manera rápida la Carpa (irritando a algunos accionistas mayoritarios), a través de la incorporación de la constructora Fit Residencial, brazo de Gafisa en el segmento en baja renta, por la Carpa.

El precio acordado por acción fue de R $ 5,50 (un promedio entre los días 18 y 28 de agosto). Este valor embutió un premio del 48,1% sobre el valor de R $ 3,75 del papel el 29 de agosto. La Gafisa detuvo el 60% de la Tenda, siendo el valor de la Fit definido en R $ 1,335 mil millones y el valor de la Tenda en R $ 890 millones, creando una empresa por valor de R $ 2,225 mil millones.

Conforme acordado en la fecha de la incorporación, la Fit debería tener un capital social de R $ 420 millones y una caja neta de R $ 300 millones. La estrategia de Gafisa era la de fortalecer su presencia en el mercado inmobiliario de bajos ingresos. Sucedió lo que todos esperaban. Las acciones de la Tenda sufrieron una fuerte alza al día siguiente del anuncio de la incorporación, saliendo de R $ 3,75 a R $ 4,60, un alza del 22,67%.

Después de todo, el nuevo controlador garantizar el funcionamiento de la empresa. Todo bien que la proyección anterior ya no se alcanzará, pero la Carpa ya no se romper. Hasta este punto, los inversores [Bb] y las personas normales (tú y yo) no tendrían condiciones de acertar el punto de entrada en este papel, pues lo máximo que podríamos saber era que la Tenda estaba siendo negociada.

Y, como usted sabe, de “ser negociada” a “negocio cerrado” hay un largo camino por recorrer. Quien entró antes sólo estaba apostando por el éxito de la venta o utilizando métodos sucios (como los del Sr. Gekko) para beneficiarse. Sin embargo, a partir de la divulgación de la incorporación, algo de “extraño” comenzó a suceder con el activo TEND3.

La crisis financiera empeoró, las ventas empeoraron, el crédito se secó más aún y el mercado no le gustó la manera rápida de cómo la incorporación de la Fit Residencial por la Tenda Construtora fue realizada. Los papeles salieron de un nivel de R $ 4,60 a R $ 2,58 en 3 días (principios de septiembre). En octubre, la acción alcanzó un valor mínimo de R $ 0,74. Lo más interesante es que hasta este momento Gafisa garantizar un flujo de caja mínimo para la Carpa.

Algunos analistas decían que esta caída era inexplicable, pues a pesar de que la Tenda no poseía esa proyección de crecimiento anterior, la empresa poseía un nuevo controlador y ella podría dar buenas ganancias cuando la crisis pasara. De acuerdo con las palabras de expertos, el pequeño inversor (usted y yo) debería esperar a la crisis dar señales de mejora, aguardar el inicio de una recuperación y sólo entonces comprar tales activos. Porque no estoy de acuerdo con este enfoque y explico por qué

Puntos negativos

  • Proyección de crecimiento a corto plazo bastante reducida;
  • Auge de la crisis financiera (nadie arriesga a decir lo que estaba por venir);
  • El plazo de inversión podría llegar a ser bastante largo. Algunos analistas decían que el mercado sólo volvería a la normalidad en un plazo de 3 a 4 años.

Puntos positivos

  • La sombra de la quiebra fue alejada. La nueva controladora no creó un conglomerado de R $ 2,225 mil millones para dejar la empresa romperse rápidamente;
  • Las acciones estaban en su mínima histórica;
  • La Gafisa es considerada una constructora a ser reflejada por las otras;
  • Si la Gafisa, que es una empresa seria y que entiende de la rama, pagó R $ 5,50 por acción, por lo menos ella debe “valer” más que eso;
  • En enero de 2009 el gobierno federal inicia conversaciones sobre el paquete habitacional orientado a la baja renta (foco principal de la Tienda);
  • El precio objetivo de la peor proyección antes de la crisis era de R $ 15,00 y la acción se encontraba a R $ 0,74 – recuerde que el problema de flujo de caja estaba garantizado;
  • Después de la realización, en marzo de 2009, del “Tenda Day” en Nueva York, Equity International, a través del Fund IV (con patrimonio de US $ 1.500 millones), adquirió una participación del 4,86% en la Tenda, adquiriendo 19.465.600 acciones, una inversión de aproximadamente R $ 28 millones. Una buena indicación de que algunos “jugadores” volvían a creer en la empresa. En el día de la captura, la acción estaba siendo negociada entre R $ 1,40 y R $ 1,50. Este fondo de inversión adquirió participación en 18 compañías, incluyendo las principales incorporadoras inmobiliarias de México (Homex, NYSE HXM, BMV HOMEX) y Brasil (Gafisa, NYSE GFA, Bovespa GFSA3), además de grandes incorporadoras en China y Egipto .

Historias ganadoras
En el análisis de toda la historia que relaté (disponible en la época a través de informes, reportajes y etc.), vamos a suponer un pequeño inversor colocó R $ 5.000,00 a un precio promedio de R $ 1,00 en TEND3 (en el auge de la crisis). Con 5 mil acciones, él tuvo “sangre fría” y “estómago” para soportar el noticiero malo y aseguró el papel hasta finales de julio. Cierre de TEND3 en julio de 2009 (8 meses después de la mínima) R $ 4,55. Resultado R $ 22.750,00.

Ahora vamos a una situación diferente. Imagine que el inversor [Bb] quisiera cambiar de coche. Pero, en lugar de “dar” su coche de entrada, vendió su coche antiguo por unos 30.000 y puso ese dinero en acciones de la Tenda (30 mil acciones a R $ 1,00). Para el coche nuevo, entró en un financiamiento sin entrada – lo que en la punta del lápiz no sería un buen negocio debido a los intereses. Cierto, pero esos 30 mil reales se transformaron en R $ 136.500,00. Un gran negocio!

Cómo crear una estrategia ganadora
Ah, pero el inversor tenía bola de cristal para saber de esa rápida subida? No, pero él supo identificar esa oportunidad (recuerde la historia del papel) y trazó una estrategia para alcanzar sus objetivos. Esta fue la diferencia. Usted debe preguntarse ¿cómo el pequeño aplicador puede identificar tal oportunidad y dónde consiguió reunir toda esa información?

Sencillo. Además de estar “de ojo” en el mercado, bastó quedarse escribiendo Construtora Tenda y TEND3 en Google. Identificar una oportunidad significa frecuentar foros, escuchar analistas pros y contras y sacar sus conclusiones. Nosotros, “sardinas” (como se dice en el mundo financiero) en ese océano lleno de “tiburones”, tenemos que aprovechar la información disponible. Antes de hacer una aplicación, busque, estudie la empresa, sepa por qué la tendencia de alta o baja y haga algunas preguntas

  • ¿Esta empresa encaja en mi perfil?
  • Tengo que sacar el dinero [Bb] de la bolsa en un corto espacio de tiempo?
  • Si la aplicación va mal, tengo como mantenerme / recuperar?
  • Este punto de entrada / salida es bueno?

En fin, lea periódicos de derecha / izquierda y sobre políticas de gobierno. No es porque el analista de un gran banco dijo para comprar o vender que usted debe seguir su recomendación. En el caso de que se produzca un cambio en la calidad del producto, se debe tener en cuenta que, Trace una meta y establezca una estrategia para llegar hasta allí. De esta manera, las posibilidades de conseguir el resultado deseado serán mucho más grandes. Observe que ni estamos hablando de un análisis contable más profundo en el balance de la empresa.

Muchas personas dicen que esta estrategia, utilizada por varios inversores, es arriesgada. Para estos, se debe recordar la definición de la palabra riesgo dado en el libro “Un desafío a los dioses”, de Peter L. Bernstein, la palabra “riesgo” se deriva del italiano risicare a su vez derivado de la baja América risicu, riscu, significado “atreven”. En este sentido, el riesgo es una opción y no un destino. Es de las acciones que osamos tomar, que dependen de nuestro grado de libertad de opción, que la historia del riesgo se construye.

Bueno, la próxima pregunta de quien adoptó la estrategia de compra cerca de la mínima y mantuvo el papel en cartera debe ser llegará a R $ 12,00 en 2 años? ¿Quizás R $ 21,00 en 4 años? ¿O se desmoronará de nuevo? Por lo menos, estos inversores están subiendo las paradas junto al precio. Con certeza nuevas oportunidades todavía están por venir en el mercado. Para identificar a uno de ellos, yo le aconsejo que filtrar las “cosas buenas” que el Sr. Gekko dijo “¿Quieres otra oportunidad?! Entonces deje de pasarme información. Ir tras ellos “.


José Luiz, formado en Ingeniería Hidroeléctrica, Executive MBA y Master en Ingeniería de la Energía de la Universidad Federal de Itajubá (UNIFEI). Inversor individual por el sistema Homer Broker desde 2000.

Crédito de la foto de stock.xchng.

Acciones La búsqueda de la información que vale la ganancia
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