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Subprime, la recesión de EEUU y su bolsillo (II)

¡Dinero y el medio ambiente! Diogo dice: «Ricardo, la recesión golpea el puerto de los Estados Unidos para un largo tiempo. Lo que antes era negado, hoy ya es casi una unanimidad. Es sólo una cuestión de (poco) tiempo. Los inversores empiezan a diversificar (por ejemplo, el oro al alza) y las bolsas empiezan a sentir el efecto. En su opinión, vale la pena entrar en el mercado de acciones ahora o es mejor esperar a que la bomba estallar e intentar entrar en el centro? Y para los que ya están allí? ¿Es hora de vender y diversificar en inversiones más seguras? Muchas gracias.»

Diogo, gracias por la visita. En la primera parte del artículo abordamos los aspectos más técnicos de la crisis, las opiniones del mercado y el efecto devastador vivido por los grandes bancos norteamericanos (usamos el ejemplo de Citi). Hoy es día de hablar sobre los aspectos directos e indirectos que influencian la economía mundial y, consecuentemente, el bolsillo y la vida de millones de personas. La idea es abordar aspectos prácticos de la crisis, discurriendo sobre los cambios en indicadores, mercados y vida personal [Bb] . ¿Vamos allá?

inflación
La inflación, variable que puede disminuir la caída en las tasas de interés de Estados Unidos, es un ingrediente más a ser considerado en el escenario de crisis. Sabemos que sin caer en las tasas básicas de interés quedará prácticamente imposible un calentamiento más elevado en la economía. El Departamento de Trabajo de Estados Unidos divulgó que el índice de precios al por mayor, el PPI, tuvo la mayor variación desde 1981, con un alza del 6,3% en 2007.

Efectos en el país y en su bolsillo
El temor de la crisis, tarde o temprano, llegará a Brasil. Por supuesto, no podría ser diferente. Sin embargo, vemos opiniones de analistas y profesionales del mercado que diseñan una expectativa de poco estallido. Hay consenso sobre nuestra mayor resiliencia, aunque el capital extranjero hace una enorme diferencia en el ámbito del desarrollo industrial y de la productividad.

Las primeras señales ya se perciben en el Ibovespa, indicador que refleja los precios de las acciones más negociadas, que registra fuerte caída durante la semana. La sesión de la jornada de ayer estuvo marcada por una estela de $ 1.9 mil millones, casi la mitad de todo el dinero que salió en 2007. No se sabe a ciencia cierta la magnitud de la corrección, pero el ministro de Hacienda, Guido Mantega, dijo a estar prestando mucha atención .

El dólar presenta una considerable apreciación, cerca del 1%, debido a la fuga de capital por la crisis. El impacto del aumento del dólar puede ser decisivo en las próximas reuniones del COPOM (Comité de Política Monetaria). En la economía moderna, el dólar alto ejerce presión inflacionaria, aumentando las posibilidades de picos de inflación. Si la expectativa del mercado era por el mantenimiento de la tasa Selic, ahora hay fuertes indicios de que realmente no cambiará durante 2008.

Sin embargo, cuando pensamos a largo plazo la expectativa para Brasil sigue siendo positiva. Hemos tenido acceso a las proyecciones del banco UBS para el escenario económico tupiniquim en 2008. Dentro del universo proyectado por la institución, 2008 todavía será un año con ganancias en la bolsa brasileña [Bb] . El banco proyecta un Ibovespa en la casa de los 85.000 puntos para el final de 2008, un expresivo upside de más del 30% con relación al final de 2007.

¿Tenemos tanto potencial, incluso con la crisis norteamericana? Espero que si. Las proyecciones del banco se basan en la valoración (valoración de potencial) atractiva de las empresas locales, una relativa estabilidad cambiaria, política monetaria seria e inteligente, sólido crecimiento económico guiando el avance corporativo y la probabilidad de consolidación de algunos sectores, sobre todo el de telecomunicaciones .

Miedo a la crisis?
Una preocupación que debe ser bien debatida es la (grande) posibilidad de un descenso en la economía mundial, iniciada por la recesión norteamericana. La disminución del ritmo de la economía global puede ocurrir porque Estados Unidos tiene un enorme poder de consumo y garantiza negocios con todos los países. Una caída en la demanda lleva, invariable, a una caída en la oferta y (o) caída en los precios y elevación de los intereses, afectando la productividad y la salud económica de otros países.

Mucho del crecimiento brasileño vino del apalancamiento de los negocios de grandes grupos brasileños, influenciando bastante en el resultado positivo de la balanza comercial. Imaginemos que la recesión norteamericana influencie nuevos negocios, disminuyendo el flujo de inversiones extranjeras y la demanda de productos, y la actuación de esas empresas se vea comprometida. Tenemos, así, una señal de que la crisis puede afectarnos de manera más drástica.

Crisis también son oportunidades
La experiencia nos muestra que, de vez en cuando, una crisis forma parte del mundo financiero. Ninguna crisis es definitiva. Ver más allá del noticiero y enfocar su potencial en las posibilidades y oportunidades que surgen como consecuencia de la crisis. Las acciones de buenas empresas son baratas y los fundamentos del país son los mejores ya alcanzados en mucho tiempo. Citando un excelente blog sobre el mercado financiero, Seagull Trading, todo es una cuestión de timing.

Un reciente estudio publicado por el diario Valor Económico se propuso investigar, publicar y crear una media ponderada de las previsiones para la Bolsa brasileña en 2008. De acuerdo con el estudio, la media encontrada fue cerca de 81 mil puntos. Por supuesto, son previsiones, pero eso demuestra que hay optimismo en el mercado y que Brasil ya mejores condiciones para enfrentar crisis internacionales.

Otras posibilidades interesantes de ganancia también surgen en los fondos multimercado, que tienen en su cartera diversos tipos de activos. Tales fondos, usando gestión proactiva, pueden aprovecharse de una eventual subida de los intereses (renta fija y títulos públicos) y, aún así, garimpar buenas oportunidades en la renta variable. Mantente alerta. No se desanime o se desespere si usted ha perdido rentabilidad o dinero durante estos primeros días del año. Perder forma parte del juego. Lo importante es saber por qué su dinero ha menguado, estar atento a las reacciones del mercado, a los fundamentos del país ya la literatura financiera.


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.
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Foto de crédito a Marcio Eugenio.

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