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¿Sabes lo que son debentures? Conozca este tipo de inversión

Walter Poladian, asesor de inversiones y planificador financiero de creación de riqueza.

Hace pocos años los debentures comenzaron a estar más presentes entre los productos ofrecidos por bancos y corredores al inversor persona física. El gran llamamiento es la posibilidad de tener retornos mayores que en los títulos públicos, principalmente por medio de las famosas «debentures incentivadas», que ofrecen exención de Impuesto de Renta.

Y las ventajas para el emisor (empresa) cubren un costo de captación menor y, para los distribuidores (corredoras), un ingreso mayor que en los títulos del Tesoro Directo. Explicaré al inversor principiante, cómo funciona este tipo de inversión y cuáles son las ventajas y los riesgos, para que sea posible tomar una mejor decisión sobre invertir o no en ese activo.

¿Qué es una debentura?

Es un título de deuda emitido por empresas, con el fin de recaudar recursos para financiar proyectos o reestructurar deudas. En otras palabras, el inversor presta dinero a una compañía y, a cambio, recibe una remuneración, que puede ser en pago de intereses periódicos o apenas en el vencimiento del título.

Cito un término utilizado en el mercado que facilitará el entendimiento: La debentura es un CDB de una empresa.

Tipos de remuneración

La remuneración más común es la post-fijada, vinculada a la variación de la inflación (IPCA + tasa prefijada al año), pero puede haber rentabilidades post-fijadas vinculadas a los intereses (% del CDI) y prefijadas.

Para determinar estos retornos, los emisores se basan en las tasas ofrecidas por el Tesoro y generalmente ofrecen, en su oferta pública inicial, premios superiores (ejemplo: NTNB 2024 + 1% al año) para atraer inversores, pues sus riesgos son mayores. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el retorno.

ventajas

Como se dijo anteriormente, una de las ventajas de los debentures frente a los títulos del Tesoro Directo es la posibilidad de obtener rendimientos mayores. En el caso de los debentures de infraestructura, que tienen exención de Impuesto a la Renta para la persona física sobre los rendimientos, estos retornos pueden ser aún más expresivos.

El gobierno ofrece ese incentivo de la ventaja fiscal como forma de fomentar el sector de infraestructura, que puede ayudar en la creación de empleos y en el calentamiento de la economía. Es la misma situación de la Letra de Crédito del Agronegocio (LCA), de la Letra de Crédito Inmobiliario (LCI), del Certificado de Recibibles del Agronegocio (CRA) y del Certificado de Recibibles Inmobiliarios (CRI).

Pero atención: es importante confirmar con su correduría, antes de la compra de una debentura, si tiene la exención de IR.

informe libre recomendada: Escapar de las trampas de los bancos

riesgos

Repito nuevamente: los retornos son mayores, pues el riesgo también es más alto. Al invertir en debentures, usted corre el riesgo de morir de la empresa.

Y hoy, con la crisis en la economía, vivimos un escenario incierto en el sector corporativo, además de tener que lidiar con la implicación de grandes empresas en esquemas de corrupción. Y la debentura no posee la garantía del Fondo Asegurador de Crédito (FGC), que vale para CDBs, LCAs, LCIs, entre otros.

Otra inconveniencia de la debentura es el mercado secundario, que aún posee poca liquidez y que, para ser accedido, exige un contacto con la mesa de operaciones de su correduría. De esta forma, la venta de una debentura antes del vencimiento depende de la existencia de ofertas de compradores, que pueden estar por debajo del precio justo. Hay todavía el costo de operación de la correduría.

Los títulos del Tesoro Directo poseen garantía de recompra diaria por el Tesoro Nacional, a precio de mercado. Por lo tanto, las obligaciones requieren de atención antes de la compra y el análisis de la calificación de la emisión. Si opta por la inversión, sugiero que no invierta una gran parte del patrimonio y tenga en su cartera también aplicaciones más seguras y líquidas.

Calificaciones (evaluaciones de las agencias de riesgo)

La tabla siguiente define los grados de confiabilidad del crédito según las tres principales agencias de clasificación de riesgo internacionales: Fitch, Standard & Poors y Moody’s.

¿Sabes lo que son debentures? Conozca este tipo de inversión

impuestos

Las debentures están sujetas a las mismas reglas de tributación incidentes sobre CDBs y títulos del Tesoro. Hay IOF regresivo en rescates hechos en hasta 30 días de la aplicación. El impuesto sobre la renta es retenido en la fuente, con alícuotas regresivas, que dependen del plazo de aplicación, conforme tabla abajo:

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Nota: Esta columna se mantiene gracias a la creación de riqueza, lo que contribuye a los lectores Dinheirama puede tener acceso a contenidos de calidad libres.

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