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¿Qué es el grado de inversión?

Éxito - Ganar a cualquier costo! Renata dijo, «Navarro, han accedido a su blog todos los días y me encanta sus artículos. Tomará que pueda leer mi e-mail y responderlo. Para todo lado hay economistas, ministros y personas hablando que Brasil va bien y que va a estar mejor porque caminamos hacia el grado de inversión. Bueno, entendí que eso es algún tipo de reconocimiento, pero quería conocer mejor sus características y esta fuerte voluntad de caminar hacia allí. Enhorabuena por el blog «.

Renata, gracias por las visitas siempre puntuales. Me encantó su comentario y el tema propuesto, que es bastante bueno para discutir. Usted está seguro cuando dice que todos por ahí están eufóricos con tal grado de inversión y espero que pueda ayudarla a entender la razón de tanta felicidad. De una forma simple, el grado de inversión es un reconocimiento internacional, dado en forma de nota (sí, como las notas de la escuela), que señala que el país tuvo sus fundamentos socioeconómicos mejorados y que hay preocupación en honrar acreedores nacionales y internacional.

Reconocimiento en forma de notas? ¿Cuántas notas?
¡Eso mismo, notas! La cosa funciona de manera simple. Las agencias internacionales de clasificación utilizan notas para identificar y señalar el riesgo de inversión en empresas y países. Así es fácil para que fondos y gestores internacionales puedan conocer la empresa y sus características económicas y de estructura de capital. Cada agencia utiliza su propio formato, pero en resumen su control es parecido: ellas atribuyen notas altas para empresas y países más seguros y notas bajas para empresas y países más arriesgados. Son muchas las agencias (Moody’s, S & P, Fitch, etc.) y es difícil ejemplificar todas. Las notas altas, por ejemplo, serían AAA, AA +, BB +, BBB-. Notas bajas, B, C, D.

En nuestro caso, Moody’s clasifica a Brasil como Ba2, o sea, país aún por debajo de la media de confiabilidad para deudas a largo plazo. El siguiente paso es entrar en la media, yendo a Baa, recibiendo el grado de inversión. Para la agencia Fitch, Brasil tiene nota BB +. En el caso de Standard & Poor’s, nuestra nota también es BB +, siendo el próximo paso la nota BBB, que ya representa el grado de inversión. ¿Quedó claro? El grado no pasa de una nota, que varía de agencia a agencia. Pero una nota que vale una nota.

¿Cómo las empresas evalúan el país? ¿Cuáles son las variables principales?
Yo diría que son dos los puntos macroeconómicos principales: tasa real de interés y la enorme carga tributaria. La explicación para tales puntos es bastante obvia:

las tasas de interés reales: Brasil es el país con el interés real más alta y socava la financiación de la deuda pública.
Excesiva carga fiscal: cerca del 40% del PIB, la carga fiscal perjudica a la inversión y las exportaciones a , ya que es «caro» añadir valor aquí.

Por lo tanto, las agencias buscan entender si el país ofrecerá ventajas para inversores, nacionales e internacionales, para proteger su capital y crear un escenario de desarrollo para las industrias y para el consumidor local. Brasil está casi allí, especialmente porque viene trabajando fuerte en la reducción de la tasa básica de interés. Sin embargo, todavía falta mucho esfuerzo para mejorar la carga tributaria.

De nuevo, esta es una explicación simple y básica, de modo que todos puedan comprender lo que pasa detrás de tanto «economicos». Hay variables más complejas, como la valorización de la moneda, la relación entre deuda y PIB, etc, pero me dejo aquí porque ni yo las entiendo tan bien.

¿Podemos aprovechar esta euforia por el grado de inversión?
La clase que anda invirtiendo en acciones ya está aprovechando esta ola. Según un estudio realizado por GAS Inversiones, que se publicó en el diario Valor Económico, las bolsas de valores de cuatro países (Corea, México, Rusia e India) subieron, en promedio, un 32% más que la media de las bolsas de los demás países emergentes . Hasta ay bien, pero lo interesante es que este retorno ocurrió en un período de 24 meses – 12 meses antes del grado de inversión y 12 meses después.

Las previsiones para Brasil anuncian que el grado de inversión llegará en 2008, en el primer semestre. Y notamos que la Bovespa ya acumula alta del 22,59% desde enero. Parece que el movimiento ya ha comenzado y ya hay mucha gente surfeando esta ola. Pero cuidado, la ola es para quien sabe practicar surf. Pero recuerde que antes de aprender a surfear, hay que saber nadar. No sirve para salir de compras simplemente porque el grado de inversión se acerca «. Cautela nunca es demasiado y el objetivo del artículo no es pedir que usted se aventure en estas aguas turbulentas. Sólo quiero desmistificar el grado de inversión.

Deja ver si entendí. ¿El país se beneficia del capital extranjero, crece más y fortalece sus instituciones?
Es eso. Y el grado de inversión va a señalar a los grandes inversores internacionales (fondos, gestores independientes, personas, etc.) que Brasil es un buen pagador de sus deudas, que su economía camina de forma consistente y que su desarrollo, y de sus habitantes, es prioridad constante del Gobierno. Señalar el riesgo es el gran objetivo de las agencias.

¿Y después?
Bueno, el mañana es lo que todos nos gustaría siempre saber. Con el grado de inversión, el país tendrá mejor poder de negociación en el mercado internacional, conseguirá tasas más atractivas para préstamos y ofrecerá una estructura financiera más interesante a los empresarios nacionales e internacionales. Eso es lo que todos esperan y lo que viene sucediendo con países recientemente «regalados» con el grado de inversión. En la práctica, esto significa tasas de interés menores, inflación menor, estabilidad de la moneda y un mercado de capitales aún más consolidado.

Y si…
Pues es, somos el país del «y se». Si todo lo que he dicho puede ir por el agua abajo? Puede, pero para eso sería necesario bastante «empeño» de nuestras autoridades. Si tenemos locos en cantidad suficiente para cambiar este escenario y emplear el «empeño»? Sí, tenemos y muchos de ellos mucho más bien posicionados de lo que usted se imagina. Si tenemos la oportunidad de salir de la nación? Si tenemos.

Pero aprendí, con un profesor de Macroeconomía, que algunas veces necesitamos parar y analizar un escenario peor: usted ya paró para pensar que Brasil puede no salir bien? ¿Y ahí? Bueno, ahí la primera cosa que veremos será el descenso de nuestra nota y la pérdida del grado de inversión. De ahí en adelante (o atrás), ya lo sabes.

4.8
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