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Nouriel Roubini y el futuro de Brasil y del mundo

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Nouriel Roubini y el futuro de Brasil y del mundo Muchos creen que el peor de la crisis ha pasado. Algunos indicios de ello son dados diariamente por datos económicos divulgados en todo el mundo. Aquí en Brasil, la semana pasada recibimos datos alentadores sobre la tasa de desempleo – que está a un nivel más bajo que el año pasado (considerado el mismo período): 8%. Por aquí, algunos creen que la crisis ha quedado atrás.

En este escenario optimista, he aquí, el Dr. Apocalipsis, Nouriel Roubini, profesor de la Universidad de Nueva York, lanza otra de sus predicciones. La economía [Bb] mundial puede, además, tener otro brote y sufrir una nueva recesión. Según Roubini, la economía puede no adecuarse bien a la pérdida de los incentivos financieros que son parte de la solución encontrada por los gobiernos para amenizar la crisis.

Su actual previsión va más allá: el escenario será negativo para quien opte por mantener tales incentivos. Durante algún tiempo, especialmente en el período pre-crisis, Roubini fue considerado sólo un fallo sin competencia técnica para ser «oído por el mercado», principalmente cuando la economía mundial crecía y el período de bonanza se extendía. Sin embargo, sus previsiones sobre el colapso financiero se hicieron realidad. Desde entonces, sus palabras pasaron a tener peso y destaque.

En vista de nuestro panorama, la política de exoneración fiscal para algunos sectores tuvo un efecto positivo en la economía y representó un papel importante dentro del concepto de competitividad del país. Se ha demostrado que el consumo interno es capaz de mantener el país en una ruta de crecimiento.

Por otro lado, los gastos del gobierno crecieron a un ritmo alucinante, lo que lleva cierta preocupación al mercado [Bb] y el futuro de la economía brasileña. El gobierno parece dispuesto a cumplir un papel de proveedor, haciendo que los gastos de costeo se superponen a las inversiones en infraestructura y modernización del país.

En ese tiempo, percibimos que surgen oportunidades raras. Algunos conglomerados parecen dispuestos a galgar un papel extremadamente relevante y convertirse en jugadores destacados. Veo como gran ejemplo el grupo Itaú Unibanco, que nace con un apetito voraz y coloca las garras de afuera al asociarse con Porto Seguro, ganando peso en un sector que tiende a crecer bastante en el país.

Más que grandes dificultades, ese período que Roubini alerta como crítico para los desdoblamientos de la crisis pueden ser administrados positivamente, con oportunidades que surgen principalmente en países emergentes y que se muestran más resilientes y capaces de aprovechar la demanda interna y el cambio en el perfil de consumo de su población.

Muchos sectores en el país parecen tener un horizonte prometedor y uno de ellos es el de construcción de inmuebles para la población de bajos ingresos. Es cierto que la estabilización económica alcanzada en Brasil, más gente empieza a tener acceso a servicios y productos que no formaban parte de la realidad de una mayoría. Este nuevo perfil de consumo lleva y añade más brasileños a la llamada clase media y transforma el perfil del país.

Pues, sí, Nouriel Roubini puede estar seguro y la economía mundial puede tener una recuperación lenta en formato U – esto quiere decir que para salir del fondo del pozo se tarda un tiempo mayor. Él todavía piensa la forma W, donde se sale de la recesión rápidamente, pero el problema vuelve también rápidamente. Aquí en Brasil, si seguimos la trayectoria de éxito en la conducción de la política económica, es posible que el fondo del pozo ya haya quedado atrás y la trayectoria de recuperación sea en V.

En tiempos de oportunidad y desafíos, Brasil y el mundo pasan por momentos históricos en qué decisiones tomadas hoy afectarán fuertemente el futuro. Tener conciencia de los movimientos que la economía tomará e interpretar de una manera rápida sus efectos y posibles problemas puede significar un camino más feliz y próspero. Pensando en el inversionista [Bb] y sus anhelos por mejores rentabilidades, lo importante parece ser acertar más que errar. Nada nuevo.


Ricardo Pereira es un educador financiero y conferenciante, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.

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