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¡Mercados en pánico! Hora de mantener el equilibrio y aprovechar las oportunidades

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A principios de febrero, los mercados de riesgo desequilibraron en prácticamente todo el mundo. También pudo, el final de 2017 y el mes de enero fueron excepcionales para la valorización de los activos de riesgo, con buenas señales de flujo de recursos cargados.

El riesgo geopolítico se redujo un poco con Corea del Norte y el Sur si se entendía por cuenta de los juegos de invierno en Asia. El presidente Donald Trump, siempre muy beligerante, adoptó la postura más moderada en sus declaraciones, especialmente en el discurso anual al Congreso.

Desde el punto de vista de las economías, ha quedado cada vez más claro para todos, la recuperación global encabezada por EEUU y la zona del euro. Pero teniendo como grandes coadyuvantes a China, India y Japón señalando expansión de la economía y, en el caso japonés, prácticamente debelando el proceso histórico deflacionario.

FMI cambiando proyecciones y las dificultades de la reforma de la Previdencia

El FMI ha cambiado sus proyecciones de crecimiento de los países emergentes, y Brasil debe tener una buena expansión. Vamos a salir de crecimiento de PIB en 2017 del orden del 1,0%, para elevación en 2018 cerca del 3,0%, incluso sin la señalización positiva que la reforma de la Previsión podría propiciar.

En ese momento una reforma de la Previdencia adelgazada y «liliputiana» sería buena señalización para inversores locales y en todo el mundo, pero no traería ninguna mejora práctica en la economía.

En nuestra visión, mejor sería, en ese caso, concentrar esfuerzos en la aceleración de concesiones y privatizaciones (comenzando por Eletrobras – en marcha) para reducir el tamaño y la influencia del Estado Brasileño en la economía.

Junto con eso, necesitaría actuar sobre la política tributaria, simplificando y aliviando normas, y en algunas situaciones ni necesitaría pasar por la siempre complicada aprobación del Congreso Nacional. Esto daría más competitividad para nuestras empresas y reducciones de costos.

Estados Unidos, preocupaciones y la alerta vinculada

Pero el hecho es que los mercados anduvieron ajustando por preocupaciones con aumento de intereses más acentuado en EEUU. Dificultad en aprobar el techo más alto de la deuda (Cámara aprobó estiramiento hasta el 23 de marzo) y, aún agregando estrés, el memorando del caso de Rusia sin inocular a Trump.

En Europa, Angela Merkel no pudo formar su gabinete de gobierno, pero con el tiempo se abrió el Ministerio de Finanzas para entregar el SPD (socialdemócratas) y logrado llegar a un entendimiento.

No hay solución hasta el momento, los problemas Brexit están dejando Theresa May, convirtiéndose en discusiones cada vez más frágiles y con la Unión Europea cada vez más dura. La Unión Europea declaró que el Reino Unido no tendrá unión aduanera en el post-Brexit y los disidentes están creando un nuevo partido contra el Brexit. Además, Trump es acusado de proteccionismo comercial. Los acuerdos del NAFTA con Canadá y México todavía están distantes.

Todo esto junto y con la alta reciente de los mercados acabó ocurriendo desequilibrios en el cambio y acciones y los mercados cedieron fuerte. En Estados Unidos, un nuevo récord fue golpeado: una mayor caída en números de puntos en un solo día, cuando el Dow Jones acusó una caída del 4,6%.

Brasil: vamos a sufrir menos que los mercados desarrollados

En Brasil, también sufrimos, pero curiosamente menos que otros mercados desarrollados, lo que no deja de ser una situación rara, pero identifica que hay compradores aprovechando esos momentos de presión.

Por nuestra parte, seguimos creyendo que los fundamentos de crecimiento global no se han comprometido, y la tendencia primaria de los activos sigue siendo de alta. Por supuesto, tendremos mucha volatilidad (más aún a corto plazo) hasta que los mercados encuentren un nuevo punto de equilibrio.

Por lo tanto, entendemos que tales períodos son propicios para la adquisición progresiva de acciones, pero siempre privilegiando empresas con buen contenido fundamentalista, buen gobierno corporativo. Después de criterios de análisis y selección, incluyendo la liquidez y el horizonte a más largo plazo para el retorno.

Haciendo esto creemos los riesgos de fracaso estarían minimizados y habrá posibilidad de buenos retornos a medio plazo, incluso para carteras estructuradas para recepción de dividendos e intereses sobre el capital. Busque orientación con nosotros. Acceda a modo modal.

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