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Mercados de Riesgo: Optimismo para el Resto del año

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Análise Órama - Conheça mais En este artículo nos gustaría exponer porque nos mantenemos optimistas con respecto al desempeño de los mercados de riesgo, principalmente para el escenario local. Nuestra percepción mayor es que los flujos canalizados para acciones deben crecer en los próximos meses y trimestres, fundado en las siguientes premisas:

1. La tabla presenta para la economía brasileña en los próximos meses y para el año 2013 es más positivo que experimentó durante la primera mitad de 2012. Esto parte del hecho de que el gobierno y el Banco Central tomaron decisiones importantes de desoneración fiscal y laboral, redujeron intereses, están estimulando inversiones en infraestructura, redujeron depósitos compulsivos y están consiguiendo retirar parte de la volatilidad del cambio, aspectos que reducen la aversión al riesgo.

2. De otra, debemos tener presente que el ambiente democrático está maduro. Respetamos contratos y poseemos empresas competitivas internacionalmente, que deben tener parte de su rentabilidad recompuesta por la mejora del escenario local e internacional. Adicionalmente, nuestro mercado de capitales tiene un marco legal actualizado y nada deja a desear en relación a los mercados de economías más desarrolladas.

3. Como consecuencia de ello, el país está permanentemente en el radar de los inversores internacionales y eso ha cargado flujos de recursos para inversiones directas y también en la Bovespa. Las estadísticas de ese año en Bovespa están completamente afectadas por operaciones de cierre de capital (sólo en Redecard los extranjeros retiraron R $ 6,2 mil millones) – excluido ese efecto, produciría flujo positivo hasta septiembre de R $ 5,0 mil millones. No vemos razones para que esos flujos sean repatriados y deben ser reciclados en otras alternativas de inversión. Las inversiones externas directas tienen previsión de ingreso en 2012 de US $ 57 mil millones y ayudan a componer ese escenario.

4. Con la estructura de la caída en las tasas de interés, los inversores tendrán que asumir una mayor proporción de riesgo en los mercados de valores, por lo que si quieren salarios más altos para sus aplicaciones. Los inversores institucionales que tienen que cumplir planes actuariales tendrán que destinar mayor volumen de recursos para renta variable.

La situación similar debe ocurrir para los inversores individuales (personas físicas) que ha manifestado su insatisfacción con el rendimiento producido por la renta fija. En la medida en que consigan salir del inmovilismo y la tranquilidad de la renta fija, los fondos multimercados y fondos de acciones deben continuar acumulando flujos positivos.

5. Por otra parte, también hay que considerar algunos de reciclaje y cambio de tamaño carteras de acciones administrado, como un resultado del cambio de prioridad. Los sectores vinculados al segmento de infraestructura pueden ser beneficiados, al tiempo que podemos intuir cambios en otros segmentos como el bancario y la energía, después de los cambios producidos por el gobierno y presiones sobre tarifas e intereses.

Cabe recordar que, en última instancia, lo que mueve los mercados es exactamente los flujos cargados, y esos flujos van a encontrar empresas y sectores depreciados respecto a otros mercados comparables, según estudios producidos por inversores extranjeros.

Cuando esto ocurra con más fuerza? Cuando se reduzca la aversión al riesgo en los mercados internacionales y cuando la situación de la crisis europea esté mejor definida.

Este análisis se hizo por Orama exclusivamente para Dinheirama. Para obtener más información sobre Orama y fondos de inversión van www.orama.com.br/fundos-investimento.

Mercados de Riesgo: Optimismo para el Resto del año
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