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¡La CPMF, la Bovespa y su dinero!

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¡Construir el futuro! Cristiano dijo: «Navarro, todo fue testigo de la caída de la CPMF, con el derecho a la intimidación, el chantaje y las promesas del gobierno. A la misma hora, pensé en el Dinerma para resumir las dudas y principales cambios con ese acontecimiento de la semana (del año). En fin, mis dudas son: ¿cómo y por qué la Bovespa cayó después de la noticia de la CPMF? ¿Cuál es la relación? ¿Qué cambia en la vida del brasileño con la caída de la CPMF? ¿Hay alguna posibilidad de ver el ‘impuesto del cheque’ siendo cobrado nuevamente? Gracias «.

Cristiano, muchos brasileños están eufóricos y preocupados al mismo tiempo, así como usted. Se siente la sensación de no saber si debemos conmemorar el final de la CPMF o si ya debemos procurar anticipar posibles movimientos del gobierno en el intento de recuperar los R $ 40 mil millones «perdidos» con la no continuidad de la CPMF. Dejando la política a un lado, hay que analizar el impacto de la medida y su relación con los recientes avances de Brasil. Conmemorar es parte, preocuparse también.

Bovespa versus CPMF
A primera vista parece un poco complicado entender la relación entre el mercado de valores y la no continuidad de la CPMF. Sin embargo, si recordamos que las negociaciones de activos reflejan las expectativas futuras de los inversores en relación a las empresas, sus resultados y escenarios económicos, resulta fácil dibujar la relación Bovespa – CPMF. Con la ausencia de los R $ 40 mil millones recaudados por la CPMF, los inversores y el mercado temen que la situación fiscal del país se agrave en 2008. Simplemente.

El mercado pasó a cuestionar las posibles salidas para la brecha dejada por la CPMF y, no encontrando respuestas obvias, señaló una alerta. Donde hay duda, hay vacilación. Como bien sabemos, las inversiones de riesgo no combinan con vacilación. Por lo tanto, la fuga de capital y la baja de las acciones reflejan la duda ante una situación futura, que exige del gobierno un posicionamiento coherente ante el presupuesto de 2008.

Por ejemplo, algunos inversores externos temen que caiga el porcentaje del 3,8% del PIB destinado al pago de los intereses de la deuda. En un escenario un poco más pesimista, si el gobierno no convence al mercado de que su política fiscal permanecerá inalterada, el grado de inversión podrá ser postergado e impuestos como IOF e IPI podrán subir. Recuerda que en 1999, a la que la CPMF era «lejos» de 6 meses, el gobierno de Cardoso optó por aumentar la colección de la IOF.

Por el momento, se especula mucho acerca de los caminos del gobierno para eludir la falta de la CPMF. La verdad vendrá en un programa que será anunciado la semana que viene en Brasilia. Un reciente reportaje del diario Folha de S. Paulo dice que:

«Para viabilizar la ecuación, el gobierno cortará gastos, entre ellos las enmiendas parlamentarias, y aumentará impuestos, como la CSLL (Contribución Social sobre Beneficio Líquido), IOF (Impuesto sobre Operaciones Financieras) y PIS / Cofins. El gobierno no pretende presentar una nueva propuesta para mantener la CPMF «

Por parte del mercado y de las empresas, todavía hay la gran esperanza de que el gobierno finalmente trabaje mejor sus gastos y permita que un austero control de gastos sea el gran motor para la compensación de los R $ 40 mil millones que falta. Esta sí sería una importante motivación para la toma de capital externo que aguarda el grado de inversión para entrar en el país.

La CPMF y el cotidiano
La revocación de la CPMF no trae grandes cambios al día a día financiero del ciudadano común. Al ver la CPMF como una tasa de amplia base tributaria y pequeña alícuota, se llega a la conclusión de que los efectos de la caída de la CPMF en su cuenta corriente serán pequeños. Por definición, pequeño no significa despreciable, por lo tanto habrá economía y ella siempre puede ser aprovechada. Movimiento R $ 100,00 significa pagar R $ 0,38 de CPMF. Poco? Mucho? Movimiento R $ 100 mil significan R $ 380,00 de CPMF. Poco? Mucho?

¿Alguna posibilidad de que el gobierno vuelva a cobrar la CPMF?
Esto ya ocurrió en el pasado (1999) y, sin duda, puede suceder de nuevo. Puede. Permita que el tiempo responda esta duda, ya que el gobierno garantiza la no existencia de estudios o propuestas de nuevo cobro de la CPMF. Es importante recordar que, aunque la CPMF vuelva, no podrá ser retroactiva y de cobro inmediato. Antes de abogar su dinero, habrá que esperar 90 días después de la publicación de la ley. En particular, creo que el peso de la vuelta de la CPMF sería mortal para el partido del gobierno y sus planes políticos, por lo que descarto la posibilidad.

¿Cuándo no se cobrará la CPMF?
El día 1 de enero. A partir de esta fecha los movimientos financieros estarán exentos del «impuesto del cheque».

¿Cheques emitidos ahora y descontados en enero pagan CPMF?
No, el cobro de la CPMF ocurre en el momento del débito, que tendrá lugar en enero, fecha en que ya no hay incidencia legal de la CPMF.

Espero que el artículo haya subsanado algunas dudas recientes sobre la CPMF y su impacto real en nuestro día a día. La educación financiera depende no sólo de consejos importantes sobre inversión, presupuesto y planificación, sino también del interés por las noticias económicas de Brasil y del mundo, capaz de crear un juicio propio sobre ciertas actitudes de nuestros gobernantes y variables de mercado. ¡Lea más, lea siempre!

Foto de crédito a Marcio Eugenio.

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