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¡Feliz año viejo! La esperanza de un año mejor continúa

Apropiada Marcelo Rubens Paiva 1982 novedoso título a invocar el año 2018. Si el año 2017 ha sido de extrema complejidad y enorme volatilidad de los mercados de riesgo, 2018 se presenta aún más indefinida, a pesar de estar en el nivel más cómodo.

El año va terminando y los mercados van parando, pero se han cosechado buenos resultados, aunque de un nivel muy bajo y horroroso de nuestra economía. Dos años de recesión profunda y economía desequilibrada hicieron relativamente fácil la recuperación presentada en los últimos seis meses, después de que el gobierno logró aprobar el techo de gastos, la reforma laboral y otros ajustes de menor expresión.

Pero vamos a terminar el año 2017 sin conseguir aprobar una reforma de la Previdencia adelgazada, pero que sería fuerte indicativo del cambio y preparación de la economía para los años que vendrán.

Mercado Accionario valorización en el año

En el mercado accionario, faltando aún pocos días para terminar el año, la B3 (nueva designación de la Bovespa) muestra valorización superior al 20% y ingreso de recursos de inversores extranjeros del orden de R $ 10,6 mil millones.

Es verdad que esos números se enfriaron un poco de las máximas, ya que estamos transitando en el rango de 73000 puntos del índice, cuando ya habíamos superado los 78000 puntos (récord), y en el año los extranjeros llegaron a aplicar liquidamente más de R $ 15 mil millones. También fue año de reanudación de IPOs, lo que es bueno augúrio.

De cualquier forma, tuvimos recuperación de la actividad productiva, ventas al por menor y reducción de la tasa de desempleo. La mayor conquista quedó por cuenta de la inflación por debajo del 3,0% en el año y fuerte reducción de la tasa de interés básica hasta el nivel del 7,0% para la Selic.

Sin embargo, otros indicadores dejan a todos muy preocupados. El gobierno estima repetir el déficit fiscal de 2017 en R $ 159 mil millones para 2018, con enorme dificultad de ser alcanzado, pudiendo herir la regla de oro. La deuda bruta sigue en escala ascendente y promete aproximarse al 80% del PIB, lo que es demasiado para un país emergente y aún desequilibrado en sus fundamentos.

Reforma de la Previdencia, punto crucial

Es por eso que la reforma de la Previdencia es crucial, a pesar de no cambiar mucho ese escenario en el corto y mediano plazo.

Necesitamos que la reforma sea aprobada como anunciada en la votación del 19 de febrero de 2018 y sin grandes negociaciones con la transición de los servidores. Ocurre que el año es terrible por contener elecciones mayoritarias. Esto significa que si los parlamentarios no se movilizan a principios del próximo año, la tendencia será dejar incluso para el próximo presidente.

Si logramos aprobar esto tendremos espacio para iniciar otras como la tributaria, destinada a generar más productividad y competitividad para nuestras empresas, que en ese momento ya estarán mucho menos apalancadas y con capacidad ociosa para ser absorbida, antes de que nuevas inversiones sean requeridas.

La hipótesis de no lograr aprobar la reforma llevará la rueda a girar nuevamente en el sentido negativo.

En el caso de los países de la región, los precios de las materias primas y los precios de las materias primas, así como los precios de los alimentos. desempleo rondando.

La carga del nuevo (próximo) presidente

Si esa es nuestra realidad, la carga para el próximo presidente será enorme y necesitará una fuerte unión de los tres poderes en rescatar el país, cosa que no sucede ahora. Basta ver la decisión tomada por el STF de mantener el aumento de los servidores y el no aumento de la alícuota de contribución del 11% al 14%.

En los mercados, estaremos en esa encrucijada entre mantener y reforzar el buen momento de 2017, o caer nuevamente en el limbo de otro año de 2018 perdido, con el mercado financiero internacional mucho menos accesible.

¡Necesitamos sí alejar el título de «Feliz Año Viejo» y pensar que tendremos un Feliz Año Nuevo! En nuestro sitio usted encontrará indicaciones importantes y análisis que ayudarán a desentrañar el momento complicado.

Aristóteles decía que «El hombre sólo falla cuando se trata de dejar de fumar. Todos los días me levanto para vencer.

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