Saltar al contenido

Economía brasileña: formación de una burbuja o un simple crecimiento?

Economia brasileira: formação de uma bolha ou simples crescimento? Julian dijo: «Navarro, las noticias económicas ha puesto especial énfasis en el hecho de que la delincuencia está creciendo mucho en comparación con períodos anteriores. Los periódicos y revistas hablan del aumento de la inflación, del alza de los intereses y del crédito cada vez más caro. Las personas se quejan de que no pueden pagar, las deudas aumentan y el ciclo parece peligroso. Los expertos internacionales señalan un riesgo de sobrecalentamiento en la economía, con posibilidad de una burbuja de crédito. ¿Es eso mismo? ¿Y ahora qué?».

La situación económica brasileña ha despertado diferentes interpretaciones, tanto aquí y allá afuera. El crecimiento económico, el ascenso social (al menos 30 millones de brasileños migraron de clase en los últimos años) y el crecimiento de la renta familiar son algunos de los hechos que llevaron a más y más brasileños a consumir – especialmente aquellos que tenían deseos de consumo represados ​​y antes eran marginados en este sentido.

Estos brasileños compraron (mucho!) Y se endeudaron a lo largo de los últimos años, cuando los intereses básicos de la economía (Tasa Selic) encontraron sus niveles más bajos en la historia. El crédito (dinero) en la época se volvió más barato – financiar y comprar con dinero prestado parecía una opción atractiva. El boom en la venta de coches mostró cómo la realidad del crédito para la compra de bienes cambió radicalmente en nuestro país.

El momento ahora es diferente. Como reflejo de la elevación del consumo, vino la inflación. Con ella, nuevos y consistentes aumentos de los intereses básicos. El alza en la Tasa Selic tiene reflejos directos en el costo del crédito, encarando los préstamos y financiamientos. La decisión de «enfriar» la economía trae consigo algunos efectos colaterales, siendo uno de ellos el aumento del incumplimiento.

El tema ganó destaque en el diario británico Financial Times, que publicó más de 12 temas sobre ello en menos de 15 días, y también en la prestigiosa revista «The Economist», que colocó a Brasil entre los siete países con mayor riesgo de sobrecalentamiento. Eso sin hablar de la opinión de la nueva directora del FMI, Christine Lagarde, que alertó de riesgos de inflación y peligro de burbuja de crédito.

¿Será que ofrecemos crédito demasiado, sin criterios y sin la debida regulación / fiscalización?
Observar la evolución en la concesión de crédito en Brasil asusta, pero es importante relacionar el indicador con otros índices y hechos de la realidad económica brasileña:

  • El volumen de crédito es creciente, no explosivo. Como proporción del Producto Interno Bruto (PIB), el crédito representaba el 24,7% en enero de 2005; en abril de 2011 ese valor llegó al 46,6%. Una alta expresiva, es cierto, pero muy lejos de países como China y Sudáfrica, donde el crédito doméstico pasa del 120% del PIB, o de países como EEUU e Inglaterra, donde los números pasan del 200%. Los datos son del Banco Central (BC) y del Banco Mundial;
  • El perfil del endeudamiento es diferente del de años atrás. A pesar del alza en la concesión de crédito, el foco son modalidades más baratas y con intereses en caída, como financiamiento inmobiliario y de vehículos y crédito consignado. Opciones como cheque especial y tarjeta de crédito perdieron espacio. Para tener una idea, en diciembre de 2007 el cheque especial representaba el 5,4% de las operaciones, mientras que la tarjeta de crédito alcanzaba el 7,1%. Los datos de mayo de este año muestran que el cheque especial representa el 3% del total de las operaciones, mientras que la tarjeta alcanza el 6%. Los datos son del BC;
  • La renta familiar y el nivel de empleo están en niveles históricos. Según los estudios de la Fundación Getúlio Vargas (FGV), las clases más pobres (D y E), que en 1992 representaban juntas el 62,13% de los brasileños, ahora son el 33,19%. Nuestra clase C – renta entre R $ 1.200,00 y R $ 5.274,00 – alcanza hoy 105,4 millones de personas, o el 55,05% de la población. El índice de desempleo alcanzó un nivel del 6,2% en junio, menor valor para el mes desde el inicio de la serie (marzo de 2002);
  • Nuestro sistema financiero es conservador si se compara al de economías más desarrolladas. Después de muchos problemas con fraudes bancarios y saltos generalizados (vale recordar el Proer en 1995), el BC adoptó medidas más rígidas en términos de regulación: aumento del obligatorio, limitación de plazos para los préstamos y exigencia mayor para el pago mínimo de la factura del mismo, tarjeta son algunos ejemplos.

La situación de otros países como comparación
Como estamos tratando con la cuestión del peligro de una escalada en el incumplimiento, vale observar cómo se comportan los países cuando el asunto es el endeudamiento de las familias. Según datos de la OCDE, en Brasil ese índice es del 42% de la renta neta; en Alemania, el valor alcanza el 99%; en Japón, el 126%; En Canadá, el 148%; y en el Reino Unido, el 171%.

¿Qué ha hecho nuestro Banco Central?
Nuestro BC parece actuar de forma proactiva en relación a la expansión del crédito, con medidas puntuales para controlar la inflación, disminuir la expansión del crédito y fiscalizar la concesión de préstamos:

  • El banco central anunció en mayo la creación de COMEF, Consejo de Estabilidad Financiera, explica de la siguiente manera por Anthero Meirelles, el director de vigilancia antes de Cristo: «En un momento en que la internacionalización de los bancos brasileños es fuerte y el interés de los extranjeros por el mercado local también es grande, queremos crear mejores condiciones para los sistemas de toma de decisiones y directrices establecidas para las áreas a trabajar de manera más armoniosa «;
  • El BC pretende anticipar la aplicación de las medidas previstas en el acuerdo Basilea III, firmado el año pasado como respuesta a la crisis financiera y que pretende reforzar la solidez de las instituciones financieras, aumentando la estabilidad de toda la economía. Para entender mejor los cambios y el tema, sugiero la lectura de un boletín de RiskBank;
  • A partir de finales de octubre serán fiscalizados préstamos con valor a partir de R $ 1.000,00. Antes de la medida, sólo se controlaban las concesiones con valores por encima de R $ 5.000,00. El monitoreo completo de los préstamos permitirá al BC evaluar mejor información como renta, nivel de endeudamiento, histórico, datos catastrales, modalidad de préstamo e intereses y localizar discrepancias. El volumen de información monitoreado por el departamento de fiscalización va a multiplicarse por diez, según constató el diario Folha de S. Paulo;
  • El aumento en las tasas básicas de interés suele ser seguido de evaluaciones en los plazos máximos de las financiaciones logradas y de la necesidad de los bancos en mantener reservas mayores (obligatorias).

¿Entonces no es burbuja, sino crecimiento?
Ante la situación expuesta y de la realidad de los hechos, soy de la corriente que cree que el momento presente está mucho más para un reflejo de los cambios sociales y económicos de nuestra población que para un movimiento irracional de consumo. Observo con las debidas salvedades, por supuesto, principalmente porque problemas derivados de avances en el crédito se han sentido recientemente en otros países.

Si aún no estamos en una burbuja, es necesario que los cuidados continúen siendo tomados para que esta no sea la realidad del mañana. Si las medidas tomadas son suficientes para contener una posible formación de burbujas, sólo el tiempo dirá. Es importante tener en cuenta y torcer para que en las conversaciones y decisiones de nuestros representantes, crecimiento sostenible también sea sinónimo de crecimiento sano.

Foto de sxc.hu.

4.8
22