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CPMF, IOF, CSLL & # 8211; El imperio contraataca (II)

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¡Inteligencia financiera es todo! Amanda dice: «Ricardo, que disfrutaron de la primera parte del artículo sobre el paquete económico del nuevo gobierno, fue objetivo y fácil de entender. Vi algunas simulaciones de inversiones después de la caída de la CPMF y me animé con las mejoras a corto plazo. Además, ¿qué más cambia más allá del IOF? Gracias «.

Amanda, gracias por la visita. En la primera parte del artículo hablamos sobre el IOF y ahora, en esta segunda parte, serán tratados exactamente los temas abordados en sus comentarios. La idea ahora es mostrar lo que ha cambiado en la CSLL – Contribución Social sobre el Beneficio Líquido, en la Previsión y discurrir un poco sobre las oportunidades que surgieron con la caída de la CPMF. También trajo un ejemplo, extraído de la revista Exame, que muestra claramente algunas ventajas del nuevo modelo, especialmente a corto plazo.

CSLL
La Contribución Social sobre el Beneficio Líquido onera, en principio, a las instituciones financieras. Con el nuevo plan la alícuota fue del 6% al 15%. La estimación con la medida es que el gobierno recauda 2 mil millones de reales más en 2008. En 2007, la misma contribución al Estado quedó en la casa de los 33.570 millones de dólares. Como usted ya debe imaginar, las instituciones deben repasar parte de ese reajuste al consumidor, principalmente en lo que se refiere a las tarifas bancarias y al spread (diferencia entre la tasa que el banco cobra al prestar los recursos al cliente y la tasa que él paga al adquirir el dinero que utiliza para el préstamo).

previsión
El aumento en la contribución de la previsión tiene su origen ligado íntimamente al final de la CPMF, pues quien recibía hasta tres salarios mínimos era exento. No es mas. Con ello, la estimación es que la Previsión Social acumule, en total, R $ 178,56 bi al final de este año.

oportunidades
Siempre que aparecen nuevos paquetes económicos, o con un contenido tributario como ese, la discusión queda muy enfocada en los puntos más polémicos, escondiendo oportunidades interesantes. En algunos casos encontramos verdaderas brechas que pueden y deben ser explotadas. Un buen ejemplo de ello es la cuestión del leasing, los llamados contratos de arrendamiento. El leasing no se considera operación de crédito y, por tanto, permanecerá libre de la incidencia del IOF.

Hora de invertir
Con el fin de la CPMF, hecho consumado a finales de 2007, la discusión quedó parada a la espera de las actitudes del gobierno en el intento de compensar el fin de los ingresos provenientes del impuesto del cheque. La gente todavía no se dio cuenta de que, con el fin de la CPMF, el costo de todo dinero que circulaba en el mercado financiero, en general, disminuyó. Por supuesto, el paquete, al aumentar algunos impuestos, afectó el financiamiento de una manera general. Como nuestros lectores buscan alejarse de las deudas, la caída de la CPMF trae buenas oportunidades, especialmente en las inversiones de corto plazo.

El profesor José Ricardo de Almeida, la FEA-USP y Ibmec-SP, dijo en una entrevista con el portal de examen, que la gente aún no se han dado cuenta de este momento:

«Pocos conseguían sentir el impacto de la CPMF, porque retiraban el dinero en pequeños saqueos, pero si vamos a computar a lo largo de esos once años, la porción es grande»

A petición de la Exame, el profesor aún hizo una simulación de inversiones en un fondo DI y en la libreta de ahorro, con y sin CPMF. siga:

  • fondo DI – Con la CPMF, R $ 10.000 colocado en fondos DI, teniendo en cuenta una comisión de gestión de alrededor del 3% anual y mensual del IR alrededor del 20% de los ingresos generados en un mes el inversor sólo obtendría R 4. Si la inversión pasa a tener 360 días, con las mismas condiciones, el inversor obtendría R $ 479,17. Sin la CPMF, con las mismas cantidades y condiciones, en un mes el ahorrador tendría un beneficio de R $ 42,27 y en un año el beneficio sería en R $ 519.
  • Ahorros – Con el CPMF y el mismo R $ 10.000 en ahorros, suponiendo un compuesto rendimiento de la TR (Tasa de Referencia) más 0,5% de interés por mes, con el CPMF ganarían R $ 35.77. Si fuera en 360 días, el ingreso sería de R $ 883. Ya sin la CPMF, en un mes el beneficio del ahorrador se duplicaría, pasando a R $ 74,02. En 360 días y sin la CPMF, el retorno sería de R $ 925,00.

En ambos casos vemos que el impacto a corto plazo es abrumador. El profesor Almeida concluye:

«Como se ve, el impacto es mucho mayor en el corto plazo. Con esa simulación, da para ver que la CPMF aboca casi todo el ingreso en el primer mes. En los plazos más largos, hay hábito entre los bancos de eximir o ofrecer un bono de la CPMF en los depósitos que permanecen en libreta por 90 días o más. El inversor será más libre para hacer operaciones a corto plazo, pues cuanto menor el período de rendimiento, mayor era el peso de la CPMF «

Los ejemplos utilizados ilustran el poder de las pequeñas cantidades en aplicaciones de baja rentabilidad y merece la atención de todos nuestros lectores. Tenga mucho cuidado con los centavos ahorrados y con las pequeñas comas en la rentabilidad de sus inversiones.

Mercado de valores
Cuando hablamos en mercado de acciones, se percibe que el fin de la CPMF también fue positivo. El cambio en el mínimo desburocratiza el proceso, como comentó el presidente de Andima (Asociación Nacional de los Inversores del Mercado Financiero). Sin embargo, es posible percibir que los inversores no dejaban de invertir en acciones a causa de la CPMF, ya que, en general, estos inversores esperan siempre un retorno mucho mayor que el 0,38% de la CPMF.

El efecto en cascada de la CPMF acabó y con eso podremos ver empresas repasando ajustes a los consumidores, estimulando más el consumo, mejorando sus resultados y ofreciendo mayor valor a sus accionistas. Aquí está la oportunidad. Si las empresas invierte más y los consumidores finalmente pueden consumir mejor, el país y su bolsillo como inversores de mobiliario tienden a mejorar. Es una observación sutil, es verdad, pero importante en el universo de los cambios presentados.

Con eso finalizamos el material inicial sobre el nuevo paquete y las oportunidades con el fin de la CPMF. Quiero subrayar que tomamos el cuidado de abarcar todos los principales puntos del cambio. Más, buscamos mostrar que el momento puede ser positivo de alguna forma. El mundo económico y financiero camina a alta velocidad y la posibilidad de tener éxito en su caminata financiera no debe quedar sólo ligada a los movimientos y retrocesos del gobierno. Siempre contar con Dinheirama.


Analista Financiero de Ricardo Pereira, de ABET Corretora de Seguros, que trabajó en el Banco de Investimentos Credit Suisse First Boston y editar la sección de Economía de Dinheirama.

Foto de crédito a Marcio Eugenio.

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