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Cómo el inversor puede evaluar una empresa

Cómo el inversor puede evaluar una empresa Evaluar una empresa para invertir no es una tarea fácil. Incluso porque si fuese fácil que todos los analistas de mercado y sus clientes estarían ricos, sólo bastaría con seguir las recomendaciones y realizar un beneficio por lucro. Desafortunadamente, la realidad es muy diferente, en muchos casos opuesta a esta situación. El proceso de evaluar una empresa requiere innumerables técnicas y habilidades de las más variadas ciencias. Conocimientos económicos, fórmulas matemáticas, reglas contables y habilidades financieras no son suficientes para la elaboración de un estudio en profundidad sobre una compañía.

Además de entender de economía, contabilidad y administración, el inversor necesita tener sensibilidad sobre los aspectos subjetivos de la compañía en estudio. El entendimiento de su producto o servicio, y su papel insertado ante las necesidades de una economía que está en constante transformación, son a menudo más importantes que la utilización de sofisticadas fórmulas financieras. También cabe destacar que el análisis de la percepción de clientes, proveedores, accionistas, funcionarios tiene un papel importantísimo en el desarrollo de un modelo de evaluación. El estudio sobre la evaluación de empresa es una metodología especializada y compleja, pero que sirve para orientar posibles decisiones de inversión.

A pesar de que el proceso de inversión a menudo se hace de manera intuitiva, lo que no siempre logra alcanzar los mejores resultados, es indispensable que haya una evaluación más racional del activo en estudio. Para ello, existen algunos modelos de evaluación, que van desde los más simples a los más sofisticados, como el modelo de descuento de dividendos, flujo de caja descontado, evaluación por múltiplos, entre otros.

Entre ellos, la metodología del flujo de caja descontado es una de las más conocidas de los inversores, tal vez la más aceptada y utilizada por el mercado y el medio académico. Es una herramienta donde el analista necesita insertar innumerables premisas según sus propias estimaciones o de acuerdo con las proyecciones de instituciones financieras del mercado.

Según Aswath Damodaran, un profesor y experto en la valoración de activos, la valoración por descuento de flujos relaciona el valor del activo por el valor actual de los flujos futuros estimados relacionados con el activo. Estos flujos de caja variarán de activo a activo y la tasa de descuento utilizada en el modelo será una función del grado de riesgo inherente a los flujos de efectivo esperados. Por supuesto que esta metodología es algo sofisticada para aquellos que no tienen conocimiento de las finanzas y la economía.

Pero, la buena noticia es que esta es sólo otra herramienta de evaluación, y no una fórmula mágica que dice, con precisión, el precio justo que la acción debe valer. Alias, es importante resaltar que no existe fórmula mágica para evaluar un activo – y puede estar seguro que quien diga que sabe el camino del «santo grado» está contando una bella mentira. No crean en milagros en el mercado de acciones y no inviertan a través de la superstición y mucho menos con base en el sentimiento.

Insisto en decir que, a pesar de no existir fórmula mágica, podemos destacar algunas características importantes del inversor de éxito para la evaluación de empresas. Se trata de una combinación de cinco factores: racionalidad, paciencia, sentido común, conocimiento e información. Busque mantener esta combinación en armonía y evite caer en tentaciones, rumores o rumores del mercado. Busque discernir entre lo que realmente importa en la evaluación de una empresa y sepa evaluar de acuerdo con sus propias perspectivas futuras. Por último, jamás olvide que hay dos dimensiones que no pueden ser ignoradas: el potencial de retorno y el riesgo incrustado en la evaluación.


André Fogaça tiene un título en Administración de Empresas y un estudiante graduado en Economía y Finanzas de la Universidad Federal de Rio Grande do Sul (UFRGS), socio fundador del portal de GuiaInvest – www.guiainvest.com.br – y administrador de cartera acreditado por la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM).

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